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問(wèn)題已解決
怎樣計(jì)算利息?甲乙兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)怎么計(jì)算?
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你好，同學(xué)，甲方按的利息費(fèi)用總額=1000*10%+8000/120%*6%=500，設(shè)兩個(gè)方案的無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為X。甲方案：（X-500）*（1-25%）/3000；乙方案：（X-1000*10%）*（1-25%）/5000
2019 05/30 10:22
84785007 
2019 05/30 10:28
8000÷120%是什么意思
答疑小王老師 
2019 05/30 10:33
題目不是說(shuō)按面值的120%發(fā)行債券嗎？投資額是8000
84785007
2019 05/30 10:38
投資額8000，不應(yīng)該分成兩部分嗎？增發(fā)2000股票，8000-2000=6000不應(yīng)該是發(fā)行的債券嗎
答疑小王老師
2019 05/30 10:41
你好，同學(xué)，甲方案只是發(fā)行債券，并沒有增發(fā)普通股。
84785007
2019 05/30 10:56
謝謝
84785007
2019 05/30 11:05
84785007
2019 05/30 11:06
老師，第三問(wèn)怎么分析
答疑小王老師
2019 05/30 11:10
我們可以通過(guò)圖示來(lái)理解：因?yàn)樵谟?jì)算每股收益的公式中，發(fā)行普通股時(shí)的斜率小于發(fā)行債券時(shí)的斜率，可用數(shù)學(xué)中兩條斜率不等的相交直線模型解釋。當(dāng)EBIT小于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的時(shí)，即在圖中每股收益無(wú)差別點(diǎn)EBIT之前，從橫軸取點(diǎn)做縱軸的平行線，分別與兩條線相交，權(quán)益籌資線上的交點(diǎn)均高于負(fù)債籌資線上的點(diǎn)，所以采用權(quán)益資金籌資所對(duì)應(yīng)的每股利潤(rùn)更大，此時(shí)采用權(quán)益籌資對(duì)企業(yè)更有利，當(dāng)EBIT大于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的EBIT時(shí)，做縱軸的平行線與兩條線相交，與負(fù)債籌資線的交點(diǎn)均高于與權(quán)益籌資線的交點(diǎn)，所以采用負(fù)債籌資的每股利潤(rùn)更大，此時(shí)采用負(fù)債籌資對(duì)企業(yè)有利。
對(duì)負(fù)債籌資方式和權(quán)益籌資方式比較：
如果預(yù)期的息稅前利潤(rùn)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，則運(yùn)用負(fù)債籌資方式；
如果預(yù)期的息稅前利潤(rùn)小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，則運(yùn)用權(quán)益籌資方式。
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