问题已解决
老師,我很不明白,在卸載財(cái)務(wù)杠桿那塊,貝塔權(quán)益除以1+(1-T)×負(fù)債/權(quán)益,為什么負(fù)債要乘以1-T呢?不是就利息可以抵稅嗎?這個(gè)負(fù)債權(quán)益比里面的負(fù)債不是利息和本金嗎?本金不可以抵稅吧,所以為什么要負(fù)債乘以1-T? 還有就是有稅MM理論那里,也是負(fù)債權(quán)益比里的負(fù)債乘了1-T,這里的負(fù)債不是本金和利息嗎?本金也不能抵稅呀
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你好,同學(xué)。
卸載權(quán)益杠桿,你這里是考慮稅后的凈價(jià)值比例進(jìn)行卸載,所以是要/1-所稅率計(jì)算的。
2020 06/05 09:44
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2020 06/05 09:47
但是負(fù)債不是包括本金和利息嗎?不是只有利息能抵稅嗎?所以應(yīng)該是只有利息能乘以1-
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陳詩晗老師 
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2020 06/05 09:52
這里是按負(fù)債的總價(jià)值來計(jì)算的,那么總價(jià)值里面,和權(quán)益同步,考慮所得稅,
所以是按稅后凈價(jià)值來計(jì)算的。
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2020 06/05 09:54
負(fù)債權(quán)益比的這個(gè)凈負(fù)債是等于本金和利息嗎?
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陳詩晗老師 
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2020 06/05 09:58
是的,這里按宏觀方面去考慮,按整體稅后凈負(fù)債價(jià)值計(jì)算處理。
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2020 06/05 10:02
那本金不是不能抵稅嗎
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2020 06/05 10:09
這里是按整體的稅后凈負(fù)債價(jià)值計(jì)算。
而不是說你這利息抵稅計(jì)算利潤這個(gè)抵稅。
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陳詩晗老師 
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2020 06/05 10:09
就好比你這作為增值部分的稅后凈額計(jì)算,道理一樣的。
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2020 06/05 10:13
那利息是可以在稅前列支的,本金不可以,那他們整體的稅后凈負(fù)債也不是整體的稅后了吧
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2020 06/05 10:15
我就是不明白為什么凈負(fù)債整體是本金和利息一起的,但是利息是可以稅前支付,本金不可以,那為什么凈負(fù)債整體是稅后的
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2020 06/05 10:15
是整體稅后,你資產(chǎn)可以抵稅嗎,不可以吧,
在計(jì)算其凈價(jià)值的時(shí)候,都是按期稅后凈額計(jì)算的。
不是狹義的單單利潤這里的考慮。
是按整體價(jià)值,當(dāng)你企業(yè)不幫的時(shí)候,你所有的負(fù)債如果不清償,計(jì)算凈負(fù)債就是要考慮所得稅的
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2020 06/05 10:30
就是也不管本金是稅后支付的了,反正要負(fù)擔(dān)的凈負(fù)債就是稅后的?
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2020 06/05 10:30
還是不太能接受。是就這么規(guī)定的嗎?
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陳詩晗老師 
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2020 06/05 10:37
不是這么規(guī)定,是這里的公式,是站在宏觀角度,假定整體未來計(jì)算。
而不單是狹義的利潤計(jì)算時(shí)角度出發(fā)。
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2020 06/05 10:40
就是只有這里的公式是這么規(guī)定的
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2020 06/05 10:44
是的,其他地方只有利息 可抵稅的。
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2020 06/05 10:46
噢,就是只要是負(fù)債權(quán)益比這個(gè)公式,就是站在整體的角度看的,算的時(shí)候那個(gè)負(fù)債也是整體的負(fù)債乘以1-
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2020 06/05 10:47
是的,整個(gè)財(cái)管里面,這里是比較特殊 的
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2020 06/05 10:48
奧奧,好的
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2020 06/05 10:56
嗯嚦 ,祝你學(xué)習(xí)愉快。
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2020 06/05 10:57
是不是資本結(jié)構(gòu)那塊也是這樣的
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2020 06/05 11:02
資本結(jié)構(gòu),并沒有,資本結(jié)構(gòu)按市場或賬面都沒考慮的
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