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溢價(jià)購買債券，為什么期限越長，溢價(jià)購買的內(nèi)含報(bào)酬率越高？
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2020 06/23 11:07
陳詩晗老師 
2020 06/23 11:08
內(nèi)慮報(bào)酬率是當(dāng)流入和流出現(xiàn)值（凈現(xiàn)值）等于0時(shí)的折現(xiàn)率。
內(nèi)慮報(bào)酬率越大，凈現(xiàn)值越小，那么時(shí)間越長，內(nèi)慮報(bào)酬率越高。
84784947 
2020 06/23 11:23
如果從公式上去求凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率
平價(jià) 面值1000=∑利息/（1+i）^n+本金/（1+i）^n
溢價(jià) 1100=∑利息/（1+i）^n+本金/（1+i）^n
期限增多，（1+i）^n 越開方越大，導(dǎo)致右邊整體變小，所以i要減小。這樣想錯(cuò)在哪？
陳詩晗老師
2020 06/23 12:07
你這里n是時(shí)間，如果n越大，那么你要相等，肯定是i要越大才行的
84784947
2020 06/23 12:25
i和n同時(shí)增大，那么分母增大，右邊整體可能變小、等式不平，怎么得出i肯定變大？
陳詩晗老師
2020 06/23 12:30
你現(xiàn)在是要保持你1100不變，你不可能n變化，另外變量不變
時(shí)間越長，內(nèi)慮報(bào)酬率越高。這樣你這才可能等于1100
84784947
2020 06/23 13:14
1/（1加i）^n,n增大，整體變小，右邊都是這樣的分母，為了不讓整體變小、使等于1100，那么i應(yīng)該變小，使分?jǐn)?shù)整體變大、來抵消n的變小，我這樣想為什么不對？
陳詩晗老師
2020 06/23 13:27
你這里增加，不是n導(dǎo)致的增加，同樣是10%折現(xiàn)率，3年期和5年期肯定是5年期的折價(jià)更多。
如果要讓5提期和3年期一樣，肯定是要提高折現(xiàn)率的。
你看一下系數(shù)表，時(shí)間越長，現(xiàn)金價(jià)值損失越大的。
84784947
2020 06/23 14:26
10%，3年和5年。要讓5年的0.6209 往3年的0.7513 靠，利率反而要往5%-6%下調(diào)，為什么不是你說的一定增大？
陳詩晗老師
2020 06/23 14:38
什么意思，你這時(shí)間越長，你這后面的折現(xiàn)系數(shù)越小，你要讓等于秸左邊，你就只能考慮讓利率提高，所以是內(nèi)慮報(bào)酬率越高。
84784947
2020 06/23 14:46
算凈現(xiàn)值的時(shí)候難道不是用內(nèi)含報(bào)酬率去折現(xiàn)？拿內(nèi)含報(bào)酬率10%、5年去折現(xiàn)時(shí)是0.6209，我想達(dá)到 3年的0.7513的折現(xiàn)系數(shù)，我得往 5%-6%的五年折現(xiàn)系數(shù)去折，等式兩邊才平，反而內(nèi)含報(bào)酬率得降低。如果把內(nèi)含報(bào)酬率提升，11% 0.5935,12% 0.5674，等式右邊反而越來越小
陳詩晗老師
2020 06/23 15:12
溢價(jià)發(fā)行的債券，其利息率大于市場要求的必要報(bào)酬率。時(shí)間越長，你這債券的價(jià)值是越大的。
債券的價(jià)值和折現(xiàn)率是反向變動(dòng)，那么也就意味著這個(gè)時(shí)間越長，你這折現(xiàn)率是越小。
不對，你這問題，最開始就是表述錯(cuò)誤的。
應(yīng)該是這樣的，債券的價(jià)值和折現(xiàn)率是反向變動(dòng)，那么也就意味著這個(gè)時(shí)間越長，你這折現(xiàn)率是越小。
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