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2020年初，新冠肺炎疫情的爆發(fā)對(duì)我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)帶來(lái)明顯沖擊，但潛在的消費(fèi)需求仍將對(duì)零售行業(yè)的發(fā)展提供良好支撐，且轉(zhuǎn)型升級(jí)的趨勢(shì)將得以延續(xù)。在疫情蔓延的背景下，零售細(xì)分領(lǐng)域分化態(tài)勢(shì)加劇，電商滲透率快速提升。部分區(qū)域零售業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)受到的不利沖擊較大，但大型零售企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較強(qiáng)，且有力的政府支持政策可在一定程度上減少疫情帶來(lái)的負(fù)面影響。預(yù)計(jì)2020年一季度零售企業(yè)收入規(guī)模和利潤(rùn)水平增速同比將呈下降態(tài)勢(shì)，內(nèi)部資金平衡能力面臨一定的壓力，但零售企業(yè)整體償債壓力可控。 　　一、新冠疫情對(duì)零售行業(yè)的影響 　?。ㄒ唬┒唐趦?nèi)新冠疫情對(duì)國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)帶來(lái)沖擊，但零售行業(yè)仍然具備較大的增長(zhǎng)潛力和轉(zhuǎn)型升級(jí)空間 　　近年來(lái)，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)零售總額增速持續(xù)下降；2020年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有一定回落壓力，疊加突然爆發(fā)的肺炎疫情因素，一季度消費(fèi)需求受到?jīng)_擊。同時(shí)，在疫情影響下消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化以及防控措施的加強(qiáng)等因素對(duì)零售行業(yè)產(chǎn)生較大的影響。雖然疫情蔓延疊加經(jīng)濟(jì)下行壓力等因素對(duì)社會(huì)消費(fèi)形成沖擊，但長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)仍然具備良好的發(fā)展空間。 　　目前基于龐大人口基礎(chǔ)的消費(fèi)已成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?，商?wù)部數(shù)據(jù)顯示，2019年社會(huì)消費(fèi)品零售總額對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率為57.8%；且根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2019年我國(guó)城市化率已上升至60.60%，預(yù)計(jì)2050年中國(guó)城市化水平將達(dá)到70%左右，未來(lái)城鎮(zhèn)化進(jìn)程將拉動(dòng)消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)。從消費(fèi)特征來(lái)看，一方面，居民對(duì)于商品的品質(zhì)和性價(jià)比具有更高的要求；另一方面，我國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)的分層特征逐漸明顯，不同年齡段客戶群體的商品偏好有所差異，為零售市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)了較多的機(jī)遇。在此背景下，零售企業(yè)在渠道、商品及供應(yīng)鏈等層面不斷升級(jí)。渠道方面，近年來(lái)，零售渠道呈現(xiàn)多元化特征，且線上線下結(jié)合的趨勢(shì)突出。商品方面，近年來(lái)百貨及超市的商品結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，品牌管理力度有所增強(qiáng)。供應(yīng)鏈方面，零售企業(yè)對(duì)上游貨源的合作經(jīng)營(yíng)及投資力度加大，部分企業(yè)重點(diǎn)布局生鮮基地資源及進(jìn)口商品渠道資源，前置倉(cāng)等物流資源布局逐步推進(jìn)。此外，大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)及人工智能等技術(shù)的應(yīng)用對(duì)于零售場(chǎng)景重塑、業(yè)務(wù)流程改造及企業(yè)成本控制等方面具有重要意義。 　　（二）新冠疫情使得零售細(xì)分領(lǐng)域之間的分化加劇，其中電商滲透率快速提升 　　目前，我國(guó)居民消費(fèi)性支出中食品、居住、交通通信、衣著和家用設(shè)備等家庭日常必需品的消費(fèi)支出占比較大，其中具備較強(qiáng)剛性消費(fèi)特征的商品對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及居民消費(fèi)能力的敏感度更低。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，2019年，糧油食品類、飲料類、煙酒類、日用品類、化妝品類商品零售額同比增速與上年持平或有所提升，而服裝類、金銀珠寶類、家用電器和音像器材類商品零售額同比增速有所下降。從實(shí)體零售來(lái)看，各細(xì)分業(yè)態(tài)零售額增速均進(jìn)一步放緩；其中主要經(jīng)營(yíng)糧油食品類、飲料類及煙酒類等生活必需品的超市門(mén)店銷售情況比百貨等業(yè)態(tài)更加穩(wěn)定，且網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張等因素使得超市業(yè)態(tài)零售額增速處于領(lǐng)先地位。從網(wǎng)絡(luò)零售來(lái)看，2019年全國(guó)網(wǎng)上零售額為106，324億元，同比增長(zhǎng)16.5%，增速較上年有所放緩，但仍然處于較高水平；當(dāng)期實(shí)物商品網(wǎng)上零售額占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為20.7%，較上年進(jìn)一步提升。 　　隨著新冠疫情的蔓延，政府疫情防控措施進(jìn)一步提升，受政府管制以及居民規(guī)避聚集性場(chǎng)所的影響，實(shí)體零售客流量及業(yè)績(jī)下滑。由于各經(jīng)營(yíng)模式及商品構(gòu)成等方面的差異，各細(xì)分領(lǐng)域受疫情的影響有所不同，其中百貨和超市之間分化態(tài)勢(shì)進(jìn)一步加劇，網(wǎng)購(gòu)滲透率快速提升。盡管線下商業(yè)實(shí)體具備消費(fèi)體驗(yàn)等方面的優(yōu)勢(shì)，難以被線上渠道替代，但此次疫情期間用戶形成的線上消費(fèi)習(xí)慣和黏性有利于電商平臺(tái)在疫情結(jié)束后繼續(xù)搶占消費(fèi)市場(chǎng)，對(duì)實(shí)體零售企業(yè)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)沖擊。 　　百貨及購(gòu)物中心方面，受疫情影響，各門(mén)店處于歇業(yè)狀態(tài)或營(yíng)業(yè)時(shí)間縮短，客流量驟減。根據(jù)中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)的調(diào)查顯示，2020年春節(jié)期間，時(shí)尚零售企業(yè) 實(shí)體門(mén)店（其中包含了入駐百貨和購(gòu)物中心的門(mén)店）平均約70%處于停業(yè)狀態(tài)。預(yù)計(jì)2020年一季度百貨和購(gòu)物中心銷售業(yè)績(jī)將大幅下降。而在疫情取得控制后，基于消費(fèi)者的補(bǔ)償心理，百貨企業(yè)重點(diǎn)經(jīng)營(yíng)的化妝品、服裝及珠寶首飾等商品銷售規(guī)?；?qū)⒖焖俜磸棧?gòu)物中心客流也將逐漸恢復(fù)，場(chǎng)景式購(gòu)物消費(fèi)仍將呈現(xiàn)較高的景氣度。 　　超市方面，得益于日常消費(fèi)需求的剛性特征，超市企業(yè)受新型冠狀肺炎疫情的影響相對(duì)較小?；谟Ｊ郊吧唐废M(fèi)特征等因素，超市企業(yè)的線上業(yè)務(wù)發(fā)展程度高于百貨和購(gòu)物中心企業(yè)；在疫情期間，農(nóng)批市場(chǎng)和餐廳的消費(fèi)需求轉(zhuǎn)移至電商平臺(tái)和超市，超市企業(yè)通過(guò)自營(yíng)或外部電商平臺(tái)實(shí)現(xiàn)生鮮等食品銷售和配送，發(fā)揮了重要的民生保障功能，便利店等社區(qū)型業(yè)態(tài)依托區(qū)位優(yōu)勢(shì)亦維持了一定的客流量。但基于居民出行減少、部分品類銷售下滑以及電商分流等因素，預(yù)計(jì)2020年一季度超市業(yè)績(jī)同比增速將受到一定影響，但影響程度低于百貨及購(gòu)物中心。 　　電商方面，疫情期間，居民對(duì)日用品及醫(yī)療衛(wèi)生用品的囤貨需求旺盛，帶動(dòng)線上