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英諾公司持有科林公司股票，預計科林公司未來六年股利將高速增長，第一年到第三年增長率達40%，第四年到第六年增長率為20%，此后增長率預計將穩(wěn)定在5%。公司最近支付的每股股利是2元?？屏止镜呢愃禂?shù)為1，國庫券收益率為4%，市場平均收益率為10%。要求計算科林公司的股票價值。麻煩給出具體計算過程和答案，謝謝！
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你好，現(xiàn)在股利是2元，那么第6年的股利是2*（1+40%）^3*（1+20%）^3=9.48元
則第七年的股利=9.48*1.05=9.95
股權資本成本=4%+（10%-4%）*1=10%
則股權價值=9.95/（10%-5%）*（1+10%）^(-6)=112.33
2020 12/20 21:50
84785009 
2020 12/20 21:57
但是你沒有把之前幾年的加起來
84785009
2020 12/20 21:59
不是固定增長部分的你沒有算 老師
宇飛老師 
2020 12/20 22:01
嗯，對，不好意思，忽略了，那你這邊就手動算下加上去就好，前面的只能死算了。
84785009
2020 12/20 22:09
老師你幫我看看我算的對不對啊 因為這是書后面的題 但是參考答案和我不一樣
84785009
2020 12/20 22:10
圖片在這
宇飛老師
2020 12/20 22:14
第一年股利=2*（1+40%）
第二年股利=2*（1+40%）^2
第三年股利=2*（1+40%）^3
第四年股利=2*（1+40%）^3*（1+20%）
第五年股利=2*（1+40%）^3*（1+20%）^2
第六年的股利=2*（1+40%）^3*（1+20%）^3
把上面的六年股利分別按照10%的折現(xiàn)率折現(xiàn)求現(xiàn)值相加。
等于=2*（1+40%）/（1+10%）+2*（1+40%）^2/（（1+10%）^2）+2*（1+40%）^3/（（1+10%）^3）+2*（1+40%）^3*（1+20%）/（（1+10%）^4）+2*（1+40%）^3*（1+20%）^2/（（1+10%）^5）+2*（1+40%）^3*（1+20%）^3/（（1+10%）^6）=24.67
所以最終就是24.67+112.33=137
宇飛老師
2020 12/20 22:14
嗯，算出來和答案137.09一致了
84785009
2020 12/20 22:15
okok 謝謝老師 我想再問一下 每一個計算步驟都要保留兩位數(shù)嗎
84785009
2020 12/20 22:16
我有的時候怕數(shù)值差距大 有的步驟會保留四位數(shù) 其實不用的 只用保留兩位小數(shù)就可以了對嗎
宇飛老師
2020 12/20 22:17
嗯，都是保留兩位小數(shù)。
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