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股利增長(zhǎng)模型法為什么最后還要加個(gè)g
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你好，因?yàn)槟阌览m(xù)增長(zhǎng)，每年股利增加5%，也就是成本增加5%
2021 01/07 17:00
84785000 
2021 01/07 17:01
還是不明白，能否講細(xì)一點(diǎn)呢
莊老師 
2021 01/07 17:11
股利增長(zhǎng)模型的時(shí)候，其實(shí)使用P0=D1/(r-g）這個(gè)公式的變形。這里假設(shè)的是未來(lái)利息的現(xiàn)值可以代表這個(gè)股票的價(jià)值。r是權(quán)益資本成本，g是股利增長(zhǎng)率，那其實(shí)這兩者的差值其實(shí)就是我們這個(gè)股利實(shí)際增長(zhǎng)的價(jià)值。
莊老師
2021 01/07 17:13
參考一下計(jì)算，
普通股股利增長(zhǎng)模型現(xiàn)金流特點(diǎn)：無(wú)終點(diǎn)，即無(wú)終值。
公司籌到P0后，后續(xù)現(xiàn)金流只有付股利，且以g為增速。
把每期D折到0點(diǎn)與P0相等，求出的折現(xiàn)率即為股利增長(zhǎng)模型法下資本成本率（Ks）。
D1=D0×(1+g)/（1+Ks）
D2=D0×(1+g)2/（1+Ks）2
D3=D0×(1+g)3/（1+Ks）3
即：公比為：(1+g)/（1+Ks）;首項(xiàng)為：a1=D1= D0×(1+g)/（1+Ks）.
P0= a1×（1-qn）/（1-q）
= D0×(1+g)/（1+Ks）×[1-{（1+g）/（1+ks）}n]/{1-(1+g)/（1+Ks）}
由于資本成本率高于股利增長(zhǎng)率，（如果低于，按公式計(jì)算P0太大），
當(dāng)n趨向無(wú)窮大時(shí)，{（1+g）/（1+ks）}n趨向0，
所以化簡(jiǎn)后成為如下等式。
P0＝D0×(1+g)/（Ks-g）
即Ks＝D0×(1+g)/p0+g
? ???= D1/ p0+g
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