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您好。 我們說切點(diǎn)為M哈。 在M點(diǎn)表示的是100%投資市場組合，這個(gè)應(yīng)該沒問題吧。這一點(diǎn)的收益率呢，是等于Rm。 在M點(diǎn)左側(cè)呢，可以看出來，收益率是小于Rm的，意味著肯定是投資了一部分無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的，這樣才會導(dǎo)致收益被拉小了。 而在M點(diǎn)右側(cè)呢，可以看出來收益是大于Rm的，意味著我們借入了無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（代價(jià)低），投資了市場組合（收益高），導(dǎo)致整體的收益要大于Rm。如果沒有借錢，就靠自己的錢，最多也就只能投資市場組合，那收益率肯定不能超過Rm。只有以較低的代價(jià)借了錢，然后投資這個(gè)Rm，才會導(dǎo)致收益率要高于Rm。 再好好琢磨一下哈。 加油。祝學(xué)習(xí)生活愉快。