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實(shí)務(wù)
問(wèn)題已解決
一個(gè)投資人持有ABC公司的股票，投資必要報(bào)酬率為15%。預(yù)期ABC公司未來(lái)3年股利將高速增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為20%。在此以后轉(zhuǎn)為正常的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為12%。公司最近支付的股利是2元。要求計(jì)算該公司股票的內(nèi)在價(jià)值。 這個(gè)題為什么用百分之8折線的
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問(wèn)，隨時(shí)問(wèn)隨時(shí)答
您好！
請(qǐng)?jiān)敿?xì)描述您的疑惑是？
2021 12/09 21:25
84785045 
2021 12/09 21:38
這個(gè)題計(jì)算過(guò)程為什么會(huì)出現(xiàn)了一個(gè)百分之8 的
晨曦老師 
2021 12/09 21:38
您好！
方便拍下答案的計(jì)算公式嗎？
84785045
2021 12/09 22:16
股票的價(jià)值=0.5×(P/F，15%，1)+0.7×(P/F，15%，2)+1×(P/F，15%，3)+1×(1+8%)/(15%-8%)×(P/F，15%，3)=0.5×0.8696+0.7×0.7561+1×0.6575+1×(1+8%)/(15%-8%)×0.6575=11.77(元)
這樣的
晨曦老師
2021 12/09 22:42
您好！
這個(gè)答案應(yīng)該不是這個(gè)題的吧，股利是2也不是0.5呢。
本題計(jì)算應(yīng)該是
第三年的股利=2*（1+20%）^3=3.456，第四年股利=3.456*1.12=3.87，則內(nèi)在價(jià)值=（3.87/（15%-12%））/（1+15%）^3=84.81元
84785045
2021 12/10 00:48
為什么要15%-12%。不可以直接就用1+15來(lái)折現(xiàn)嗎
晨曦老師
2021 12/10 06:25
您好！
因?yàn)楣善眱r(jià)值計(jì)算的公式是D1/（Rs—g）
84785045
2021 12/10 11:08
但是有的如果沒有給必要收益率的話應(yīng)該用什么利率折現(xiàn)
還有的增長(zhǎng)率低于必要收益率的話怎么處理就比如前三年的增長(zhǎng)率是15%的 第四年開始增長(zhǎng)率就固定在10%，但是要求的必要收益率是12%這種怎么算
84785045
2021 12/10 11:11
而且算出來(lái)的84.81的價(jià)值不應(yīng)該是第三年的價(jià)值嗎 要計(jì)算0時(shí)間點(diǎn)的股票價(jià)值的話是不是還要吧第三時(shí)間點(diǎn)的價(jià)格和前面三期的股利都折算到0時(shí)間點(diǎn)
晨曦老師
2021 12/10 13:06
您好！
一般題干是會(huì)直接給出必要收益率的，或者是資本成本率。
晨曦老師
2021 12/10 13:07
增長(zhǎng)率一般都比較小，會(huì)小于必要收益率的，沒有兩者相減出現(xiàn)負(fù)數(shù)的情況
晨曦老師
2021 12/10 13:08
我給出的計(jì)算公式后邊除的（1+15%）^3就是折現(xiàn)的計(jì)算
84785045
2021 12/10 14:05
那這個(gè)公式D1/（Rs—g）和永續(xù)年金的計(jì)算現(xiàn)值C/r本質(zhì)上是一樣的嗎
84785045
2021 12/10 14:09
按照你計(jì)算的公式前三年的股利都沒有折現(xiàn)啊 不是應(yīng)該要折現(xiàn)才對(duì)的嗎
晨曦老師
2021 12/10 14:12
您好！
計(jì)算公式和永續(xù)年金的計(jì)算原理是一樣的
晨曦老師
2021 12/10 14:13
我給出的計(jì)算公式后邊除的（1+15%）^3就是折現(xiàn)的計(jì)算
折現(xiàn)前的就是計(jì)算得出的第三年的股權(quán)價(jià)值
84785045
2021 12/10 14:19
那計(jì)算內(nèi)在價(jià)值不是應(yīng)該算在0時(shí)間點(diǎn)的股票價(jià)值嗎 所以那個(gè)題的完整公式是不是第三年的股利=2*（1+20%）^3=3.456，第四年股利=3.456*1.12=3.87，則內(nèi)在價(jià)值=（3.87/（15%-12%））/（1+15%）^3=84.81元
84.81+2*（1+20%)/(1+15%)+2*（1+20%）^2/（1+15%）^2+2*（1+20%）^3/（1+15%)^3=
最后的現(xiàn)在的內(nèi)在價(jià)值是這樣嗎
晨曦老師
2021 12/10 14:59
您好！
內(nèi)在價(jià)值=（3.87/（15%-12%））計(jì)算得出的是在第三年的時(shí)候的內(nèi)在價(jià)值，而（3.87/（15%-12%））/（1 +15%）^3=84.81元，多除的（1+ 15%）^3就是計(jì)算的折現(xiàn)到現(xiàn)在的價(jià)值
84785045
2021 12/10 15:27
那為什么前面三年的股利不折算
前面的股利不算內(nèi)在價(jià)值嗎
84785045
2021 12/10 21:24
為什么算內(nèi)在價(jià)值前面三年的股利不考慮的
不應(yīng)該在你給的結(jié)果上面在加上前三年的股利折現(xiàn)嗎
晨曦老師
2021 12/31 15:11
您好！是要加上前三年的折現(xiàn)的。在現(xiàn)在公式基礎(chǔ)上加上前三年股利的現(xiàn)值。
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