免費(fèi)問答

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤(rùn)/[基期息稅前利潤(rùn)-利息-優(yōu)先股/(1-所得稅稅率）] 當(dāng)假定其它因素不變、只有一個(gè)條件變化 利息費(fèi)用越高，分母越小，財(cái)務(wù)杠桿就越大，所以利息費(fèi)用與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)同向變動(dòng)。 所得稅稅率越高，優(yōu)先股/(1-所得稅稅率）越大，分母越小，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，所以所得稅稅率與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)同向變動(dòng)。 將上式進(jìn)一步變形得：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1/{1-[利息+優(yōu)先股/(1-所得稅稅率）]/基期息稅前利潤(rùn)} 息稅前利潤(rùn)越大，“[利息+優(yōu)先股/(1-所得稅稅率）]/基期息稅前利潤(rùn)”越小，分母“{1-[利息+優(yōu)先股/(1-所得稅稅率）]/基期息稅前利潤(rùn)}”越大，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，即息稅前利潤(rùn)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反向變動(dòng)。 因?yàn)橹辉试S一個(gè)因素變動(dòng)，在成本不變的情況下，收入越大，息稅前利潤(rùn)越大，所以收入與息稅前利潤(rùn)同向變動(dòng)，即與財(cái)務(wù)杠桿反向變動(dòng)。