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你好，每股股權(quán)價值＝3×（P/A，10%，5）＋3×（1＋5%）/（10%－5%）×（P/F，10%，5）＝3×3.7908＋3×（1＋5%）/（10%－5%）×0.6209＝50.49（元/股），題目預計第一年現(xiàn)金流量等于3，第二到5年與第一年相等，即是一個五年期的普通現(xiàn)金求現(xiàn)值，從第六年起，進去穩(wěn)定增長期，第六年作為D1，后續(xù)期現(xiàn)金流量折現(xiàn)到第五年末的現(xiàn)金流量＝D1÷（rs-g）＝3×（1+5%）÷（10%-5%），然后再復利五期折現(xiàn)到零時點，加上前五期的現(xiàn)值即是0時點股權(quán)價值