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問題已解決
1、A公司2021年的息稅前凈收益為9.32億元，資本性支出為6.20億元，折舊為3.07億元，銷售收入為90億元，營運資本占銷售收入的25% ，所得稅率為25%，國庫券利率為5% 。預期該公司在今后5年內(nèi)將以7%的速度高速增長，β為1.15，稅前債務成本為8.5%，負債比率為55%。5年后公司進入穩(wěn)定增長期，預期增長率為6%，β為1，稅前債務成本為7.5%，負債比率為35%，資本性支出可以由折舊來補償。市場平均風險報酬率為6%。 已知：（P/F, 9.14%,1）=0.9116, （P/F, 9.14%,2）=0.8395, （P/F, 9.14%,3）=0.7692, (P/F, 9.14%,4）=0.7048, （P/F,9.14%,5）=0.6458 要求： （1）計算公司高速成長期的公司自由現(xiàn)金流量 （2）估計公司高速成長期的資本加權平均成本（WACC） （3）計算公司高速成長期的公司自由現(xiàn)金流的現(xiàn)值 （4）計算估計第6年的公司自由現(xiàn)金流量 （5）計算公司穩(wěn)定增長期的資本加權平均成本W(wǎng)ACC （6）計算穩(wěn)定增長期的公司自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 （7）計算公司自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值總和
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問，隨時問隨時答您好，學員。老師正在計算解答過程，請稍等一下
2022 11/07 10:46
小田田老師 
2022 11/07 12:39
您好，學員。
這是老師的計算過程圖片，你可以參考下
小田田老師
2022 11/07 12:43
您好，學員。
這是老師的計算過程圖片，你可以參考下
84784968 
2022 11/07 12:44
哪有圖片
小田田老師
2022 11/07 13:58
您好，學員。老師之前舉的是例子，現(xiàn)值老師根據(jù)這個題目吧，把詳盡的計算過程按照順序，寫在下面
（1）計算公司高速成長期的公司自由現(xiàn)金流量
FCF（2022）=9.32*（1+7%）*（1-25%）+3.07*（1+7%）-6.2*（1+7%）-90*7%*25%=2.56
FCF（2023）=9.32*（1+7%）*（1+7%）*（1-25%）+3.07*（1+7%）*（1+7%）-6.2*（1+7%）*（1+7%）-90*7%*7%*25%=4.31
FCF（2024）=9.32*（1+7%）*（1+7%）*(1+7%)*（1-25%）+3.07*（1+7%）*（1+7%）*(1+7%)-6.2*（1+7%）*(1+7%)*（1+7%）-90*7%*7%*7%*25%=4.72
FCF（2025）=9.32*（1+7%）*（1+7%）*(1+7%)*(1+7%)*（1-25%）+3.07*（1+7%）*（1+7%）*(1+7%)*(1+7%)-6.2*（1+7%）*(1+7%)*（1+7%）*(1+7%)-90*7%*7%*7%*7%*25%=5.06
FCF（2026）=9.32*（1+7%）*（1+7%）*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)*（1-25%）+3.07*（1+7%）*（1+7%）*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)-6.2*（1+7%）*(1+7%)*（1+7%）*(1+7%)*(1+7%)-90*7%*7%*7%*7%*7%*25%=5.41
（2）估計公司高速成長期的資本加權平均成本（WACC）
股權資本=5%+1.15*6%=11.9%
WACC=11.9%*45%+8.5%*（1-25%）*55%=8.86%
（3）計算公司高速成長期的公司自由現(xiàn)金流的現(xiàn)值
同（1）
（4）計算估計第6年的公司自由現(xiàn)金流量
FCF=9.32*（1+7%）*（1+7%）*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)*（1-25%）*（1+6%）-90*（1+7%）^5*5%*25%=8.81
（5）計算公司穩(wěn)定增長期的資本加權平均成本W(wǎng)ACC
穩(wěn)定期股權資本=5%+1*6%=11%
穩(wěn)定期WACC=11%*65%+7.5%*（1-25%）*35%=9.12%
（6）計算穩(wěn)定增長期的公司自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值
8.81/(9.12%-6%)*（P/F,9.14%,5）
（7）計算公司自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值總和
2.56+4.31+4.72+5.06+5.41+8.81/(9.12%-6%)*（P/F,9.14%,5）
小田田老師
2022 11/07 13:59
請學員參考一下。如果對老師詳盡的計算過程答復滿意，記得給老師5星好評，謝謝學員了！
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