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你好；? ?? 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)是不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的資本預(yù)算指標(biāo),它把不同時(shí)間的現(xiàn)金流量看成等效的,這類指標(biāo)主要包括投資回收期和平均報(bào)酬率。 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)是指考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值的資本預(yù)算指標(biāo),這類招標(biāo)包括凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)和內(nèi)部報(bào)酬率。 與貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)相比,非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)存在以下兩個(gè)主要問(wèn)題: 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)忽略了資金時(shí)間價(jià)值。 由于沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值,把不同時(shí)間的現(xiàn)金流量看成是等效的,這樣計(jì)算的平均報(bào)酬率,投資回收期實(shí)際上夸大了項(xiàng)目的盈利水平和回收速度。 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)決策標(biāo)準(zhǔn)的選定缺乏客觀性。 非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)一般是以決策者的經(jīng)驗(yàn)或主觀判斷為基礎(chǔ)確定的(如要求的回收期,要求的平均報(bào)酬率),缺乏客觀依據(jù),不夠科學(xué),甚至可能直接導(dǎo)致錯(cuò)誤的決策,而貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的決策標(biāo)準(zhǔn)都是客觀的,如凈現(xiàn)值≥0,獲利指數(shù)≥1,內(nèi)含報(bào)酬率≥資本成本(或要求的報(bào)酬率) 依據(jù),不夠科學(xué),甚至可能直接導(dǎo)致錯(cuò)誤的決策,而貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的決策標(biāo)準(zhǔn)都是客觀的,如凈現(xiàn)值≥0,獲利指數(shù)≥1,內(nèi)含報(bào)酬率≥資本成本(或要求的報(bào)酬率) ??