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（1）若該債券確定為每年末付息一次，此時(shí)此債券應(yīng)該是溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格=1000萬(wàn)*【1/(1+8%)^5】+1000萬(wàn)*【(1+8%)^5-1】/[((1+10%)^2-1)*2] = 841,820,000元。 （2）若該債券確定為每半年付息一次，此時(shí)此債券應(yīng)該是平價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格=1000萬(wàn)*【1/(1+8%)^5】+1000萬(wàn)*【(1+8%)^5-1】/[((1+10%)^4-1)*4] = 858,386,900元。 （3）若上述債券票面利率和市場(chǎng)年利率均為10%，債券每半年付息一次，此時(shí)此債券應(yīng)該是平價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格=1000萬(wàn)*【1/(1+10%)^5】+1000萬(wàn)*【(1+10%)^5-1】/[((1+10%)^4-1)*4] =852,586,500元。 這里可以簡(jiǎn)單解釋下發(fā)行債券的原理：發(fā)行債券即是借貸，貸方（發(fā)行債券的企業(yè)）拿出1000萬(wàn)元，借給債券投資者，債券投資者拿到1000萬(wàn)元，但會(huì)按照票面利率期限分等支付投資收益，所以貸方（發(fā)行債券的企業(yè)）也會(huì)根據(jù)當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率的情況來(lái)確定債券的發(fā)行價(jià)格，以及每年末或每半年末付息一次的情況，來(lái)確定發(fā)行價(jià)格，使貸方最大化賺取利息，而債券投資者也可以根據(jù)市場(chǎng)利率來(lái)把握住自己的收益。同時(shí)也需要注意，如果票面利率大于市場(chǎng)利率，則會(huì)溢價(jià)發(fā)行，如果票面利率小于市場(chǎng)利率，則會(huì)折價(jià)發(fā)行；如果票面利率等于市場(chǎng)利率，則會(huì)平價(jià)發(fā)行。