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實(shí)務(wù)
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"某企業(yè)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)全部為普通股100萬元，每股 10元，折合10萬股?，F(xiàn)擬增資20萬元，有甲、乙兩種籌資方案可供選擇。甲方案：發(fā)行普通股2萬股，每股10元。乙方案：發(fā)行普通股1萬股，每股 10元；另發(fā)行債券10萬元，債券年利率為10%,該企業(yè)所得稅稅率為25%，請(qǐng)結(jié)合圖形作 EBIT - EPS 分析。要求（不能只寫結(jié)果而沒有計(jì)算過程）: 1計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)的 EBIT 2．如預(yù)計(jì)企業(yè)的息稅前利潤為15萬元，應(yīng)該選擇哪一個(gè)方案并說明理由。"
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1. EBIT = 利潤 - 利息支出，那么普通股及債券的利息支出分別為：甲方案：無利息支出；乙方案：利息支出1萬元。故 EBIT = 15萬 - 1萬 = 14萬元。
2. 如預(yù)計(jì)企業(yè)的息稅前利潤為15萬元，應(yīng)該選擇乙方案，因?yàn)榧追桨杆l(fā)普通股股數(shù)較多，每股收益就會(huì)被拉低（EPS = 息稅前利潤/股數(shù) = 15/12 = 1.25），而乙方案只發(fā)行1萬股（EPS = 15/11 = 1.36），每股收益略高些。
拓展知識(shí)：EBIT-EPS（息稅前利潤-每股收益）分析又稱凈資本收益率分析，它是一種量化的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法，可以幫助投資者判斷企業(yè)股份的投資價(jià)值。
2023 02/02 15:57
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