某公司目前的資本結(jié)構(gòu)(采用市場(chǎng)價(jià)值基礎(chǔ))為:長(zhǎng)期負(fù)債1500萬(wàn)元,利率 6%;普通股4500萬(wàn)元。公司追加籌資1500萬(wàn)元,目前股價(jià)為10元/每股 有三種籌資方案可供選擇:方案一:發(fā)行年利率為8%的長(zhǎng)期公司債券:方案二采用優(yōu)先股股利為10%的優(yōu)先股籌資:方案三:全部依靠發(fā)行普通股籌資,按照目前的市價(jià),需增發(fā)150萬(wàn)股新股。假設(shè)企業(yè)預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為800萬(wàn)元,企業(yè)所得稅為25% 求:在預(yù)期息稅前利潤(rùn)水平下選擇籌資方案
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2023 04/17 15:42
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- 管理層擬籌集50000萬(wàn)元的長(zhǎng)期資本。現(xiàn)有以下四種籌資方案可供選擇: 方案1:全部通過(guò)年利率為6%的長(zhǎng)期借款籌資;方案2:全部通過(guò)年利率為5.5%的長(zhǎng)期債券融資;方案3:全部通過(guò)優(yōu)先股股利率為8%的優(yōu)先股籌資; 方案4:全部依靠發(fā)行普通股股票籌資,按照目前的股價(jià),需增發(fā)5000萬(wàn)股新股。 不考慮各種方案下的發(fā)行費(fèi)用。公司預(yù)期2023年的息稅前利潤(rùn)為10800萬(wàn)元,所得稅按照稅前收益的25%計(jì)算。 公司2022 年底無(wú)借款、無(wú)債券。2023年無(wú)除以上各方案籌資之外的其他籌資。 要求:根據(jù)每股收益無(wú)差別點(diǎn)法做出籌資方式?jīng)Q策 方案1跟4,2跟4,3跟4 379
- 某企業(yè)目前,已有1000萬(wàn)元長(zhǎng)期資本。均為普通股,股價(jià)為10元/股。現(xiàn)企業(yè)為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模,需要籌集500萬(wàn)元長(zhǎng)期資本。有兩種籌資方案可以選擇。方案一。全部是優(yōu)先股股利為12%的優(yōu)先股籌資。方案二。按照目前的股價(jià)采用普通股股票籌資500萬(wàn)元。企業(yè)所得稅稅率為25%。計(jì)算這兩種方案下每股收益無(wú)差別點(diǎn)的EBIT 766
- 3、(本小題12分)丙公司目前長(zhǎng)期資本市場(chǎng)價(jià)值為1億元,其中長(zhǎng)期債務(wù)4000萬(wàn)元,年利率為10%,普通股6000萬(wàn)元,共240萬(wàn)股。現(xiàn)在公司擬追加籌資2000萬(wàn)元,有三種追加籌資方案可供選擇: (1)增發(fā)普通股,每股發(fā)行價(jià)格為25元; (2)平價(jià)發(fā)行公司債券,票面利率為12%; (3)發(fā)行優(yōu)先股,年股利率12% 該公司的企業(yè)所得稅稅率為25%,預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)將增加到2000萬(wàn)元。 要求: (1)計(jì)算按不同方案籌資投產(chǎn)后的每股收益; (2)計(jì)算三種方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn); (3)計(jì)算按三種方案籌資投產(chǎn)后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù); (4)做出籌資決策,并說(shuō)明理由。 134
- C公司目前長(zhǎng)期資金市場(chǎng)價(jià)值1000萬(wàn)元,其中債券400萬(wàn)元,年利率12%,普通股600萬(wàn)元(60萬(wàn)股,每股市價(jià)為10元)。現(xiàn)擬追加籌資300萬(wàn)元,有兩種籌資方案:(1)增發(fā)30萬(wàn)股普通股,每股發(fā)行價(jià)格10元;(2)平價(jià)發(fā)行300萬(wàn)元長(zhǎng)期債券,年利率14%。公司所得稅稅率25%。要求:試計(jì)算兩種籌資方式的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)。如果預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)150萬(wàn)元,那么應(yīng)當(dāng)選擇哪種籌資方案若預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)200萬(wàn)元呢 472
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