免费问答

(1) 計(jì)算兩種籌資方案下每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn) 甲方案下，增加發(fā)行1100萬(wàn)股普通股，每股市價(jià)3元，因此增加的股本為1100×3=3300萬(wàn)元。 乙方案下，按溢價(jià)10%發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券，因此增加的債務(wù)為3300×（1+10%）=3630萬(wàn)元。 根據(jù)每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)公式： EPS_甲 = (EBIT - I) × (1 - T) / N_甲 EPS_乙 = (EBIT - I) × (1 - T) / N_乙 令EPS_甲 = EPS_乙，解得EBIT = 1200萬(wàn)元。 (2) 計(jì)算處于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)乙方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的公式： DFL_乙 = EBIT / (EBIT - I) 將EBIT=1200萬(wàn)元，I=363萬(wàn)元代入公式，得到DFL_乙 = 4.5。 (3) 如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1500萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案 當(dāng)EBIT=1500萬(wàn)元時(shí)，EPS_甲 > EPS_乙，因此應(yīng)采用甲方案。 (4) 如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1900萬(wàn)元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案 當(dāng)EBIT=1900萬(wàn)元時(shí)，EPS_甲 > EPS_乙，因此應(yīng)采用甲方案。 (5) 若公司預(yù)計(jì)息脫前利潤(rùn)在每股妝益無(wú)差別點(diǎn)上增長(zhǎng)10%，計(jì)算采用乙方案時(shí)該公 司每股收益的增長(zhǎng)幅度 根據(jù)增長(zhǎng)率的公式： 增長(zhǎng)率 = (新的EBIT - 舊的EBIT) / 舊的EBIT × 100% 將新的EBIT=舊的EBIT×(1+10%)，舊的EBIT=1200萬(wàn)元代入公式，得到增長(zhǎng)率 = 10%。