当前位置:财税问题 >
實(shí)務(wù)
问题已解决
我想請(qǐng)教下,如果現(xiàn)在我們要成立一個(gè)基金,但是有一家LP可能后續(xù)才會(huì)進(jìn)來,這樣,萬一當(dāng)期基金是虧損的階段,比如他本來要投1個(gè)億,但是當(dāng)期基金虧損,僅有9000萬,這樣的話,我份額給他按照多少計(jì)算呀
![](https://member.chinaacc.com/homes/resources/images/home/avatar/5.jpg)
![](/wenda/_nuxt/img/iconWarn.60bd4fe.jpg)
![](https://pic1.acc5.cn/000/01/84/99_avatar_middle.jpg?t=1714028667)
在這種情況下,計(jì)算該 LP 的份額有多種處理方式,具體的方法需要根據(jù)基金的協(xié)議約定、相關(guān)法律法規(guī)以及各方的協(xié)商結(jié)果來確定。以下是一些常見的處理方式:
1.按照原 LP 的原始出資金額確定基金的價(jià)值:新 LP 按照其出資額增加對(duì)基金的份額。所有 LP 均按照實(shí)繳出資比例分配基金收益。這種方式下,新 LP 可能需要支付給原 LP 部分資金占用費(fèi)作為補(bǔ)償,資金占用費(fèi)一般以投資金額作為計(jì)算基礎(chǔ)、以投資實(shí)點(diǎn)作為計(jì)算起點(diǎn)、以基金設(shè)置的門檻收益率(如 8%)的基礎(chǔ)上進(jìn)行一定的折價(jià)計(jì)算占用比率。另外,新 LP 還需要補(bǔ)交自基金成立至當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的管理費(fèi),以補(bǔ)償管理人前期基金管理費(fèi)用支出。不過在實(shí)際執(zhí)行中,基金管理人可能會(huì)就資金占用費(fèi)(合伙費(fèi)用補(bǔ)償款)及管理費(fèi)進(jìn)行一定的豁免。資金占用費(fèi)最終受益人為全體合伙人,管理人在豁免前需要取得全體 LP 的同意;管理費(fèi)補(bǔ)償?shù)氖芤嫒藶楣芾砣?,管理人可以自行決定是否豁免及豁免金額。該模式下,新入 LP 在進(jìn)行盡職調(diào)查時(shí)需要對(duì)前期已投項(xiàng)目進(jìn)行估值核算,以評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。
2.新 LP 不參與已投項(xiàng)目的全部收益:以新 LP 出資時(shí)點(diǎn)作為界限,新 LP 不參與此時(shí)點(diǎn)之前已投項(xiàng)目的全部收益,包括已投項(xiàng)目前期產(chǎn)生(已實(shí)現(xiàn)或未實(shí)現(xiàn))的收益及已投項(xiàng)目將來退出時(shí)產(chǎn)生的收益。在此種收益分配模式下,新 LP 無需支付原 LP 資金占用費(fèi),也無需補(bǔ)交基金前幾年的管理費(fèi)。不過,該模式下新 LP 在進(jìn)行盡職調(diào)查時(shí)無需在前期已投項(xiàng)目的評(píng)估上投入大量精力,盡調(diào)較為簡(jiǎn)單。
3.新 LP 不參與出資時(shí)點(diǎn)之前的收益:同樣以新 LP 出資時(shí)點(diǎn)作為界限,新 LP 不參與此時(shí)點(diǎn)之前已投項(xiàng)目截止出資時(shí)點(diǎn)時(shí)產(chǎn)生的收益,但參與已投項(xiàng)目從出資時(shí)點(diǎn)之后至將來退出時(shí)產(chǎn)生的收益。這種模式下,一般新 LP 無需支付原 LP 資金占用費(fèi),但可根據(jù)項(xiàng)目情況部分補(bǔ)交基金前幾年的管理費(fèi)。由于對(duì)已投項(xiàng)目的收益進(jìn)行了分段劃分,需要對(duì)已投項(xiàng)目的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估以核算各期收益。但在實(shí)務(wù)中,對(duì)于投資期限較長(zhǎng)的私募股權(quán)項(xiàng)目,難以較為準(zhǔn)確地評(píng)估各階段的實(shí)際價(jià)值,所以此種收益分配模式不常采用。它適用于前期已投項(xiàng)目大部分已實(shí)現(xiàn)退出,且退出資金用于循環(huán)投資的情形;或者已投項(xiàng)目數(shù)量較少且估值容易的情形,例如已經(jīng)項(xiàng)目有持續(xù)融資,且項(xiàng)目融資時(shí)點(diǎn)與基金新 LP 出資時(shí)點(diǎn)相近(一般不超過三個(gè)月)。
不同的收益分配模式會(huì)對(duì)投資人產(chǎn)生不同的影響,以上三種分配模式及適用場(chǎng)景僅作為參考。在實(shí)踐中,需要綜合考慮相關(guān)法律法規(guī)的要求、原 LP 協(xié)議中的條款約定(如收益分配條款、費(fèi)用承擔(dān)條款等)、已投項(xiàng)目的實(shí)際情況、各方的背景實(shí)力等因素,最終的分配方式取決于多方的談判結(jié)果。
2024 07/15 10:43
![](http://member.chinaacc.com/homes/resources/images/home/avatar/5.jpg)
84785045 ![](/wenda/_nuxt/img/reply1.d92ea43.png)
![](/wenda/_nuxt/img/reply1.d92ea43.png)
2024 07/15 10:47
新的Lp進(jìn)來份額怎么計(jì)算呀
![](https://pic1.acc5.cn/000/01/84/99_avatar_middle.jpg?t=1714028667)
樸老師 ![](/wenda/_nuxt/img/reply2.28c7604.png)
![](/wenda/_nuxt/img/reply2.28c7604.png)
2024 07/15 10:51
在這種情況下,新 LP 入伙時(shí)基金份額的計(jì)算方式可能會(huì)因具體的協(xié)議約定和實(shí)際情況而有所不同。以下是一些常見的處理方式,但最終還需根據(jù)基金的相關(guān)協(xié)議和各方協(xié)商來確定:
1.按照基金凈值計(jì)算份額:如果基金有明確的凈值核算,可以根據(jù)當(dāng)前基金的凈值來確定新 LP 投入資金對(duì)應(yīng)的份額。假設(shè)當(dāng)前基金凈值為 0.9(9000 萬/1 億),新 LP 投入 1 億,那么其份額可能為 1 億 / 0.9 = 1.1111 億份(簡(jiǎn)單舉例,未考慮其他費(fèi)用等因素)。
2.協(xié)商確定份額:各方可以根據(jù)基金的投資項(xiàng)目情況、未來發(fā)展預(yù)期等因素進(jìn)行協(xié)商,確定一個(gè)相對(duì)公平合理的份額計(jì)算方式。
需要注意的是,新 LP 進(jìn)入時(shí),還需要考慮以下幾點(diǎn):
1.明確新 LP 的權(quán)利和義務(wù):包括收益分配、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等方面,應(yīng)在相關(guān)協(xié)議中進(jìn)行詳細(xì)規(guī)定。
2.考慮前期費(fèi)用和虧損的分擔(dān):例如,是否需要新 LP 按比例分擔(dān)前期的管理費(fèi)等費(fèi)用,或者對(duì)于前期的虧損如何在新老 LP 之間進(jìn)行分?jǐn)偂n 3.對(duì)基金進(jìn)行評(píng)估:盡管私募股權(quán)基金投資的底層資產(chǎn)估值可能有難度,但仍可以進(jìn)行一定的評(píng)估或分析,為份額計(jì)算和協(xié)商提供參考依據(jù)。
![](/wenda/img/newWd/sysp_btn_eye.png)