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首先，計算債券的資金成本： 債券的資金成本 = [債券年利息 × (1 - 所得稅率)] / [債券籌資總額 × (1 - 籌資費率)] 其中，債券年利息 = 債券面值 × 票面利率 = 200 × 8% = 16萬元 債券籌資總額 = 折價發(fā)行價格 = 196萬元 籌資費率 = 2% 所得稅率 = 25% 代入公式，得到： 債券的資金成本 = [16 × (1 - 25%)] / [196 × (1 - 2%)] = 6.12% 接下來，計算普通股的資金成本： 普通股的資金成本 = 第一年股利 / [普通股籌資總額 × (1 - 籌資費率)] + 股利年增長率 其中，第一年股利 = 每股股利 × 發(fā)行股數(shù) = 1.5 × (300 / 10) = 45萬元 普通股籌資總額 = 發(fā)行價格 × 發(fā)行股數(shù) = 10 × (300 / 10) = 300萬元 籌資費率 = 6% 股利年增長率 = 10% 代入公式，得到： 普通股的資金成本 = 45 / [300 × (1 - 6%)] + 10% = 25% 綜上所述，債券的資金成本為6.12%，普通股的資金成本為25%。