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非固定成長股票的價值 非固定成長股票價值的計算，實際上就是固定成長股票價值計算的分段運用。 例如，股票市場預(yù)期某公司的股票股利在未來的3年內(nèi)，高速成長，成長率達到15%，以后轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為10%，已知該公司最近支付的股利為每股3元，投資者要求的最低報酬率為12%。試計算該公司股票目前的市場價值。 首先，計算前3年的股利現(xiàn)值: 年份 股利(Dt) 現(xiàn)值系數(shù)(12%) 現(xiàn)值(PV Dt ) 1 3×(1+15%) ×0.8929 3.0804 2 3×(1+15%)2 ×0.7972 3.1629 3 3×(1+15%)3 ×0.7118 3.2476 合計 9.4909 然后，計算第3年底該股票的價值: V = D4 / (Rs ? g) =3×(1+15%)3×(1+10%)÷(12%-10%) =250.94(元) 再計算其第3年底股票價值的現(xiàn)值: PVP0 = 250.94 / (1 + 12%)3 =250.94×0.7118=178.619(元) 最后，將上述兩步所計算的現(xiàn)值相加，便能得到目前該股票的價值，即: V=9.4909+178.619=188.11(元)