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某公司沒有債務，預期每年產生1600萬元的自由現金流量。公司認為，如果將債務永久性地增至4000萬元，財務困境風險可能導致部分客戶流失，供應商提供的優(yōu)惠條件也將不再如先前，結果公司預期在有債務時的自由現金流量每年將只有1500萬元。假設公司適用的所得稅稅率為 35%，無風險利率為5%，股票市場期望回報率為15%，公司自由現金流量的貝塔系數為1.10（有杠桿或無杠桿時)。 要求： (1）估算公司在無杠桿時的價值。 (2） 估算公司在有新杠桿時的價值。