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老師,這個(gè)題目沒(méi)有看明白

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m495618766| 提问时间:2024 01/13 08:31
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apple老師
金牌答疑老师
职称:高級(jí)會(huì)計(jì)師,稅務(wù)師,CMA,中級(jí)會(huì)計(jì)師,初級(jí)會(huì)計(jì)師,注冊(cè)會(huì)計(jì)師
同學(xué)你好,這個(gè)題目是 利用卸掉可比公司杠桿 加??目標(biāo)公司的杠桿 的原理 來(lái)計(jì)算 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)貝塔系數(shù)。然后,再求出股權(quán)資本成本
2024 01/13 08:37
apple老師
2024 01/13 08:41
財(cái)務(wù)杠桿就是 通常我們理解的 凈負(fù)債比率,或者產(chǎn)權(quán)比率。 也就是說(shuō)公司經(jīng)營(yíng) 有負(fù)債的。
m495618766
2024 01/13 15:50
老師,我還是沒(méi)有太明白
m495618766
2024 01/13 15:59
老師,這個(gè)有公式嗎
apple老師
2024 01/13 16:09
同學(xué)你好,是這樣理解的, 首先,兩家公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)是類似的, 比方說(shuō)目標(biāo)公司是 甲公司, 可比公司是 丙公司 兩家公司都是經(jīng)營(yíng)酒店的。 那么。就是可以理解為兩家公司的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是類似的。【系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)用貝塔系數(shù)來(lái)表示。】但是。因?yàn)閮杉夜镜馁Y本結(jié)構(gòu)不一樣,【資本結(jié)構(gòu)就是,股權(quán)資本和債權(quán)資本的比例,也可以叫做凈負(fù)債比,也就是說(shuō)的杠桿比例】,所以。不能直接利用可比公司丙公司的貝塔系數(shù),要把丙公司的貝塔系數(shù)轉(zhuǎn)換成甲公司的貝塔系數(shù)。
apple老師
2024 01/13 16:12
那么,轉(zhuǎn)換的過(guò)程就叫做 卸杠桿。加杠桿。 先卸載掉自己的 債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。然后。再加載 甲公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 你可以看出 丙公司在卸杠桿的 分母 和 加杠桿 的 分子 其實(shí) 公式是一樣的。只是利用的兩家公司的 債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
apple老師
2024 01/13 16:14
杠桿公式是一樣的。帶的數(shù)據(jù)是不一樣。 主要不一樣的地方,就是 凈負(fù)債比和稅率 不一樣。 如果一樣。就不用卸杠桿 和 加杠桿 了。直接利用丙公司的貝塔系數(shù)就可以了。
apple老師
2024 01/13 16:19
有公式的 丙公司資產(chǎn)貝塔系數(shù)=丙公司權(quán)益貝塔系數(shù)/【1+(1- 稅率*凈負(fù)債比】 甲公司權(quán)益貝塔系數(shù)=丙公司資產(chǎn)貝塔系數(shù)*【1+(1-稅率)*凈負(fù)債比】
apple老師
2024 01/13 16:21
然后,再利用資本資產(chǎn)模型 算出 甲公司的資本成本率
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