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關于為什么不折現(xiàn)到建設期初： 在這個案例中，建設投資是年初投入且一年建成，年銷售收入和年總成本是從運營期開始發(fā)生。通常在計算凈現(xiàn)值時，以建設期末（運營期初）作為基準點進行折現(xiàn)。如果將所有現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到建設期初，會使得建設期的現(xiàn)金流量被過度折現(xiàn)。這里的計算方法是合理的，不需要折現(xiàn)到建設期初。 關于計算是否正確： 從給定的計算過程來看，計算凈現(xiàn)值的公式和方法是正確的。先計算出運營期每年的凈現(xiàn)金流量（年銷售收入減去年總成本），然后乘以年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A, 12%,10），再加上建設期的現(xiàn)金流出（建設投資），得到凈現(xiàn)值。 關于運營期凈現(xiàn)金流量是否還要再折一年： 在這個案例中，不需要將運營期凈現(xiàn)金流量再折一年。因為在計算凈現(xiàn)值時，已經(jīng)考慮了資金的時間價值，通過年金現(xiàn)值系數(shù)將運營期各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到了運營期初，而建設投資是在年初投入，與運營期初在同一時間點，所以不需要再對運營期凈現(xiàn)金流量進行額外的折現(xiàn)