中央《意見》81字定調(diào)資本市場 推動注冊制改革、完善退市

中央《意見》81字定調(diào)資本市場 推動注冊制改革、完善退市制度

5月18日，《中共中央、國務(wù)院關(guān)于新時代加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制的意見》（下稱《意見》）正式發(fā)布，全文提出九大意見。

在“構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機制，進一步激發(fā)全社會創(chuàng)造力和市場活力”的意見當(dāng)中，針對資本市場發(fā)展，《意見》做出81字定調(diào)。

即：加快建立規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，加強資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，推動以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊制改革，完善強制退市和主動退市制度，提高上市公司質(zhì)量，強化投資者保護。

2018年底中央經(jīng)濟工作會議曾提出，“資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提高上市公司質(zhì)量，完善交易制度，引導(dǎo)更多中長期資金進入，推動在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制盡快落地”。

與之相比，《意見》不再強調(diào)試點注冊制，而是要求推動注冊制改革；同時，對退市制度提出更加明確要求，更聚焦發(fā)揮市場的優(yōu)勝劣汰作用。

目前科創(chuàng)板試點注冊制平穩(wěn)運行，上市企業(yè)突破百家。創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制已經(jīng)啟動，注冊制向存量市場正式推開。

5月15日，證監(jiān)會主席易會滿重申了注冊制改革的重要性。他稱，注冊制改革是這一輪資本市場改革的總綱，是“牽一發(fā)而動全身”的重大改革，必須堅持穩(wěn)中求進，分步實施，尤其需要市場各方積極參與、共同推動。

“我們已經(jīng)在科創(chuàng)板試點了增量的注冊制改革，積累了一定的經(jīng)驗，目前正在創(chuàng)業(yè)板試點存量市場的注冊制改革，下一步還將在總結(jié)評估的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步在全市場分階段實現(xiàn)注冊制改革目標(biāo)。”易會滿稱。

同時，易會滿指出，一個良性循環(huán)的資本市場，需要有進有出、優(yōu)勝劣汰。談及退市制度，易會滿稱，“去年以來，我們著力暢通強制退、重組退、主動退等多元化退出渠道，共18家公司實現(xiàn)平穩(wěn)退出，創(chuàng)歷史新高”，他表示，證監(jiān)會進一步健全市場化法治化的多元退市機制，完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡化退市流程，對觸及強制退市標(biāo)準(zhǔn)的堅決予以退市。

易會滿15日還表示，證監(jiān)會將對財務(wù)造假等惡性違法違規(guī)保持“零容忍”，凈化市場生態(tài)，進一步取信于市場?！柏攧?wù)造假、內(nèi)幕交易、操縱市場等惡性違法違規(guī)屢有發(fā)生，這不僅破壞市場生態(tài)，更重要的是影響投資者信心。對此，必須出重拳、用重典，堅決清除害群之馬，切實保護投資者合法權(quán)益?！彼硎?，證監(jiān)會將財務(wù)四大舉措。

一是突出執(zhí)法重點，集中優(yōu)勢資源查辦財務(wù)造假等大要案，推動一案多查，對相關(guān)上市公司、中介機構(gòu)和個人從嚴(yán)從重處理，并及時向市場通報。

二是分類施策，體現(xiàn)科學(xué)監(jiān)管。區(qū)分實質(zhì)違規(guī)與形式瑕疵，區(qū)分受疫情影響與借機造假，區(qū)分上市公司與控股股東、實控人責(zé)任，既體現(xiàn)監(jiān)管的嚴(yán)肅性，又體現(xiàn)監(jiān)管的精準(zhǔn)性。

三是以案為鑒，通過個案處置的“小切口”，進一步完善信息披露、公司治理等基礎(chǔ)制度，強化控股股東、實控人、董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”敬畏“上市”的意識，壓實合規(guī)責(zé)任。進一步完善救濟賠償機制，加快推動《刑法》修訂，通過代表人訴訟、行刑銜接等手段加大對中小投資者的保護。發(fā)揮市場監(jiān)督、媒體監(jiān)督、投資者監(jiān)督等多渠道合力，健全激勵約束機制。

四是強化科技監(jiān)管，充分利用大數(shù)據(jù)、人工智能等現(xiàn)代信息技術(shù)手段，不斷提升監(jiān)管執(zhí)法效能。

“通過推動構(gòu)建起自律管理、日常監(jiān)管、稽查處罰、刑事追責(zé)、集體訴訟和民事賠償有機銜接、權(quán)威高效的資本市場執(zhí)法體系，嚴(yán)肅市場紀(jì)律，維護市場秩序，還資本市場一片海晏河清。”易會滿稱。

第一財經(jīng)

2020年5月18日