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中級經(jīng)濟師《金融》必備知識點（22）：金融期貨套期保值（2）
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知識點22：金融期貨的套期保值（2）
3.最優(yōu)套期保值比率的確定
（1）股指期貨最佳套期保值數(shù)量（重要考點）
例如，某公司打算運用6個月期的S&P500股價指數(shù)期貨為其價值500萬美元的股票組合套期保值，該組合的β值為1.8，當(dāng)時的期貨價格為400。由于一份該期貨合約的價值為400×500=20萬美元，因此該公司應(yīng)賣出的期貨合約的數(shù)量為：
1.8×（500/20）=45（份）。
（2）利率期貨與久期套期保值（重要考點）
第一，利率期貨的套期保值方向
投資者擔(dān)心利率上升帶來的損失時，要賣出利率期貨，這樣當(dāng)利率上升時，利率期貨價格下跌，利率期貨空頭可以獲益，用以彌補利率上升帶來的損失。
相反，當(dāng)投資者擔(dān)心利率下降帶來的損失時，要買入利率期貨。
第二，利率期貨的套期保值比率
例如，2003年11月20日，某基金管理者持有2000萬美元的美國政府債券，他擔(dān)心市場利率在未來6個月內(nèi)將劇烈波動，因此他希望賣空2004年6月到期的長期國債期貨合約，該合約目前市價為94.1875美元，該合約規(guī)模為10萬美元面值的長期國債（合約面值的1%為1個點），因此每份合約價值94187.50美元。假設(shè)需保值的債券平均久期為8年，長期國債期貨合約的平均久期為10.3年。則為進行套期保值，他應(yīng)賣空的期貨合約數(shù)為：
N=（20000000/94187.50）×（8/10.30）≈165（份）。
說明：因考試政策、內(nèi)容不斷變化與調(diào)整，正保會計網(wǎng)校提供的以上信息僅供參考，如有異議，請考生以官方網(wǎng)站公布的內(nèi)容為準(zhǔn)！
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