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《財務(wù)管理》第五章重難點講解及例題：銷售百分比法
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?。ǘ╀N售百分比法【★2011年單選題】
1.基本原理及計算公式
外部融資需求量＝資產(chǎn)增加額－負(fù)債自發(fā)增長－預(yù)期的利潤留存
該方法認(rèn)為某些資產(chǎn)和負(fù)債占銷售收入的百分比是不變的，它們會隨著銷售收入的增長而增長，把這樣的資產(chǎn)和負(fù)債稱為敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債（也叫自發(fā)性負(fù)債）。
如果除了敏感性資產(chǎn)以外，其他的資產(chǎn)都不隨銷售收入的變化而變化，則：
外部融資需求量
＝敏感性資產(chǎn)增加額－敏感性負(fù)債增加額－預(yù)期的利潤留存
?。矫舾行再Y產(chǎn)總額占銷售收入的百分比×銷售收入增長額－敏感性負(fù)債總額占銷售收入的百分比×銷售收入增長額－預(yù)期的利潤留存
2.優(yōu)缺點
優(yōu)點：能為籌資管理提供短期預(yù)計的財務(wù)報表，以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用。
缺點：在有關(guān)因素發(fā)生變動的情況下，必須相應(yīng)地調(diào)整原有的銷售百分比。
【提示】
（1）常見的敏感性資產(chǎn)包括庫存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等；常見的敏感性負(fù)債包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等。
?。?）做題時－般并不需要判斷某項資產(chǎn)和負(fù)債是否屬于敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債，題中－般會明確說明。具體地說，如果題中說明了某項資產(chǎn)或負(fù)債占銷售收入的比例，則意味著該資產(chǎn)或負(fù)債為敏感性資產(chǎn)或敏感性負(fù)債。
?。?）如果某項資產(chǎn)的增長率與銷售收入增長率不同，但是也增長了，計算外部融資需求量時也應(yīng)該考慮。此時，資產(chǎn)增加額－敏感性資產(chǎn)增加額＋非敏感性資產(chǎn)增加額。
（4）外部融資額－外部籌集的債務(wù)資金＋外部籌集的權(quán)益資金。
【例題.多選題】采用銷售百分比法預(yù)測外部融資需要量時，下列因素的變動會使外部融資需要量減少的有（ ?。?。
A.股利支付率降低 B.固定資產(chǎn)凈值增加
C.收益留存率提高 D.銷售凈利率增大
【答案】ACD
【解析】選項A、C、D都會導(dǎo)致預(yù)期的利潤留存增加，因此會導(dǎo)致外部融資需要量減少。固定資產(chǎn)凈值增加會增加資金需求，所以本題不能選B.
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