中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》答疑精華：企業(yè)價(jià)值

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提問(wèn)：

例題·單選題

根據(jù)財(cái)務(wù)分析師對(duì)某公司的分析，該公司無(wú)負(fù)債的企業(yè)價(jià)值為2000萬(wàn)元，利息抵稅可以為公司帶來(lái)100萬(wàn)元的額外收益現(xiàn)值，財(cái)務(wù)困境成本現(xiàn)值為50萬(wàn)元，債務(wù)的代理成本現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為20萬(wàn)元和30萬(wàn)元，那么，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論，該公司有負(fù)債的企業(yè)價(jià)值為（?。┤f(wàn)元。

A.2050

B.2000

C.2130

D.2060

【正確答案】A

【答案解析】根據(jù)權(quán)衡理論，VL＝VU＋PV（利息抵稅）－PV（財(cái)務(wù)困境成本）＝2000＋100－50＝2050（萬(wàn)元）。公式用文字怎么理解？

回復(fù)：

以無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值為基礎(chǔ)，在有負(fù)債之后，由于債務(wù)利息的抵稅效應(yīng)，可以增加企業(yè)價(jià)值，因此要加上利息抵稅的現(xiàn)值。而有了負(fù)債之后，就會(huì)有還本付息的壓力，容易陷入財(cái)務(wù)困境，而財(cái)務(wù)困境是有成本的，因此要將這一部分成本減去，才能得到企業(yè)的價(jià)值。

有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值。

注： 以上答疑精華來(lái)源于正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校答疑板，網(wǎng)校老師會(huì)針對(duì)已購(gòu)課學(xué)員提出的問(wèn)題進(jìn)行答疑。（網(wǎng)校答疑板使用攻略） 

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