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回顧2021年我們走過的中級會計職稱備考路,正保會計網(wǎng)校沒有辜負同學(xué)們的希望,正保會計網(wǎng)校承載著學(xué)員們的支持與信賴,在2021年輔導(dǎo)期內(nèi)成功帶領(lǐng)學(xué)員在正確的備考道路上砥礪前行! 下面是網(wǎng)校根據(jù)目前收集到的中級會計職稱《財務(wù)管理》(第一批次)整理、分析出的班次考點相似度分析??忌鷤兛靵砜纯窗蓗
2021年《中級財務(wù)管理》試題(考生回憶1)
一、單項選擇題
1.某公司利潤總額為6000萬元,所得稅費用為1500萬元。非經(jīng)營凈收益為450萬元,則凈收益營運指數(shù)為(?。?。
A.0.93
B.0.75
C.0.81
D.0.9
【正確答案】D
【答案解析】經(jīng)營凈收益=凈利潤-非經(jīng)營凈收益=6000-1500-450=4050(萬元)
凈收益營運指數(shù)=經(jīng)營凈收益/凈利潤=4050/(6000-1500)=0.9
【點評】本題考核“現(xiàn)金流量分析”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn):VIP摸底試卷(一)單選第20題;
VIP逐章精講2021年7月2日直播課程“現(xiàn)金流量分析”知識點詳解;
2.某公司采用彈性預(yù)算法編制修理費預(yù)算,該修理費為混合成本,業(yè)務(wù)量為100件時,費用預(yù)算為5000元,業(yè)務(wù)量為200件時,費用預(yù)算為7000元,則業(yè)務(wù)量為180件時,修理費預(yù)算為(?。┰?。
A.7200
B.9000
C.6300
D.6600
【正確答案】D
【答案解析】使用插值法計算,設(shè)業(yè)務(wù)量為180件時的修理費為W元,則:(W-5000)/(7000-5000)=(180-100)/(200-100),W=(180-100)/(200-100)×(7000-5000)+5000=6600(元)。
【點評】本題考核“預(yù)算的編制方法”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn):VIP模擬試卷(三)單選第5題;
VIP逐章精講2021年4月4日直播課程“預(yù)算的編制方法 ”知識點詳解;
3.某公司取得5年期長期借款200萬元,年利率8%,每年付息1次,到期一次還本,籌資費用率為0.5%。企業(yè)所得稅稅率為25%,不考慮貨幣時間價值,該借款的資本成本率為(?。?/span>
A.6.5%
B.7.5%
C.6.03%
D.8.5%
【正確答案】C
【答案解析】長期借款的資本成本率=8%×(1-25%)/(1-0.5%)=6.03%
【點評】本題考核“個別資本成本的計算”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn):VIP模擬試卷(三)計算分析題第2題;
VIP逐章精講2021年4月24日直播課程“個別資本成本的計算”知識點詳解;
4.存貨周轉(zhuǎn)期為45天,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為60天,應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為40天,則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為(?。┨臁?/span>
A.45
B.50
C.60
D.65
【正確答案】D
【答案解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=45+60-40=65(天)
【點評】本題考核“現(xiàn)金收支日常管理”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn):VIP模擬試卷(二)多選第7題;
VIP逐章精講2021年5月9日直播課程“現(xiàn)金收支日常管理”知識點詳解;
5.企業(yè)在編制直接材料預(yù)算時,一般不需要考慮的項目是(?。?。
A.生產(chǎn)量
B.期末存量
C.生產(chǎn)成本
D.期初存量
【正確答案】C
【答案解析】直接材料預(yù)算中,其主要內(nèi)容有材料的單位產(chǎn)品用量、生產(chǎn)需用量、期初和期末存量等。
【點評】本題考核“經(jīng)營預(yù)算的編制”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn):VIP模擬試卷(三)判斷題第3題;
6.下列屬于技術(shù)性變動成本的是(?。?/span>
A.生產(chǎn)設(shè)備的主要零部件
B.加班工資
C.銷售傭金
D.按銷量支付的專利使用費
【正確答案】A
【答案解析】技術(shù)性變動成本也稱約束性變動成本,是指由技術(shù)或設(shè)計關(guān)系所決定的變動成本。如生產(chǎn)一臺汽車需要耗用一臺引擎、一個底盤和若干輪胎等,這種成本只要生產(chǎn)就必然會發(fā)生,若不生產(chǎn),則不會發(fā)生。加班工資、銷售傭金和銷售支出的專利費屬于酌量性變動成本。
【點評】本題考核“變動成本”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn):VIP摸底試卷(二)單選第4題;
7.某公司在編制資金預(yù)算時,期末現(xiàn)金余額要求不低于10000元,資金不足向銀行借款,借款金額要求為10000元的整數(shù)倍。若“現(xiàn)金余缺”為-55000元,則應(yīng)向銀行借款的金額為(?。┰?。
A.40000
B.70000
C.60000
D.50000
【正確答案】B
【答案解析】假定應(yīng)向銀行借款的金額為X,則:-55000+X≥10000,X≥10000+55000,X≥65000,又因為借款金額要求為10000元的整數(shù)倍,所以應(yīng)向銀行借款的金額為70000元。(提示:本題不涉及利息的相關(guān)條件,所以不用考慮利息)
【點評】本題考核“財務(wù)預(yù)算的編制”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn):VIP模擬試卷(一)單選第6題;
8.下列選項中,能夠表明是保守型融資策略的是( ?。?。
A.長期資金來源>永久性流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)
B.長期資金來源<永久性流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)
C.短期資金來源>波動性流動資產(chǎn)
D.長期資金來源=永久性流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)
【正確答案】A
【答案解析】在保守型融資策略中,長期融資支持非流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和部分波動性流動資產(chǎn),短期融資僅用于融通剩余的波動性流動資產(chǎn),所以選項A是答案。
【點評】本題考核“營運資金管理策略”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn):VIP摸底試卷(三)單選第13題;
9.某公司敏感性資產(chǎn)和敏感性負債占銷售額的比重分別為50%和10%,并保持穩(wěn)定不變。2020年銷售額為1000萬元,預(yù)計2021年銷售額增長20%,銷售凈利率為10%,利潤留存率為30%。不考慮其他因素,則根據(jù)銷售百分比法,2021年的外部融資需求量為(?。┤f元。
A.80
B.64
C.44
D.74
【正確答案】C
【答案解析】2021年的外部融資需求量=(50%-10%)×1000×20%-1000×(1+20%)×10%×30%=44(萬元)
【點評】本題考核“銷售百分比法”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn):VIP摸底試卷(二)單選第10題;
10.公司債券發(fā)行中約定有提前贖回條款的,下列表述恰當(dāng)?shù)氖牵ā。?/span>
A.當(dāng)預(yù)測利率下降時,可提前贖回債券
B.提前贖回條款增加了公司還款的壓力
C.當(dāng)公司資金緊張時,可提前贖回債券
D.提前贖回條款降低了公司籌資的彈性
【正確答案】A
【答案解析】具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性。當(dāng)公司資金有結(jié)余時,可提前贖回債券;當(dāng)預(yù)測利率下降時,也可提前贖回債券,而后以較低的利率來發(fā)行新債券。
【點評】本題考核“可轉(zhuǎn)換債券”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn):VIP模擬試卷(一)單選第8題;
二、多項選擇題
1.下列各項中,屬于發(fā)行股票的目的有(?。?。
A.拓寬籌資渠道
B.加快流通、轉(zhuǎn)讓
C.鞏固控制權(quán)
D.降低披露成本
【正確答案】AB
【答案解析】公司通過對外發(fā)行股票籌資,公司的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離,分散了公司控制權(quán),選項C不是答案;股權(quán)籌資信息溝通與披露成本較大,選項D不是答案。
【點評】本題考核“發(fā)行普通股股票”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn):VIP摸底試卷(三)判斷第4題;
2.下列各項中,屬于回購股票的動機的有(?。?/span>
A.改變結(jié)構(gòu)
B.鞏固控制權(quán)
C.傳遞股價被高估的信息
D.替代現(xiàn)金股利
【正確答案】ABD
【答案解析】在證券市場上,股票回購的動機多種多樣,主要有以下幾點:(1)現(xiàn)金股利的替代;(2)改變公司的資本結(jié)構(gòu);(3)傳遞公司信息;(4)基于控制權(quán)的考慮??毓晒蓶|為了保證其控制權(quán)不被改變,往往采取直接或間接的方式回購股票,從而鞏固既有的控制權(quán)。另外,股票回購使流通在外的股份數(shù)變少,股價上升,從而可以有效地防止敵意收購。
【點評】本題考核“股票分割與股票回購”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn):VIP模擬試卷(二)判斷題第9題;
3.下列各項中,屬于直接籌資方式的有(?。?。
A.發(fā)行股票
B.銀行借款
C.融資租賃
D.發(fā)行債券
【正確答案】AD
【答案解析】直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。間接籌資的基本方式是銀行借款,此外還有融資租賃等方式。
【點評】本題考核“籌資管理的內(nèi)容”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn):VIP摸底試卷(一)單選第7題;
三、判斷題
1.在資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)三個指標(biāo)中,已知其中一個指標(biāo)值,就可以推出另外兩個指標(biāo)值。(?。?/span>
【正確答案】Y
【答案解析】資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額×100%
產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益×100%
權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益
三者之間可以互相推導(dǎo)。
【點評】本題考核“長期償債能力分析”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn):VIP模擬試卷(二)單選題第19題;
2.與增量預(yù)算法相比,采用零基預(yù)算法編制預(yù)算的工作量較大,成本較高。( )
【正確答案】Y
【答案解析】零基預(yù)算法的缺點主要體現(xiàn)在:一是預(yù)算編制工作量較大、成本較高;二是預(yù)算編制的準(zhǔn)確性受企業(yè)管理水平和相關(guān)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)確性影響較大。
【點評】本題考核“預(yù)算的編制方法”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn):VIP模擬試卷(二)單選題第5題;
3.公司采用股票期權(quán)激勵政策,如果行權(quán)期內(nèi)的行權(quán)價高于股價,則激勵對象可以通過行權(quán)獲得收益。(?。?/span>
【正確答案】N
【答案解析】股票期權(quán)實質(zhì)上是公司給予激勵對象的一種激勵報酬,但能否取得該報酬取決于以經(jīng)理人為首的相關(guān)人員是否通過努力實現(xiàn)公司的目標(biāo)。在行權(quán)期內(nèi),如果股價高于行權(quán)價格,激勵對象可以通過行權(quán)獲得市場價與行權(quán)價格差帶來的收益,否則,將放棄行權(quán)。
【點評】本題考核“股權(quán)激勵”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn):VIP模擬試卷(三)判斷第9題;
4.由于商業(yè)信用籌資無需支付利息,所以不屬于債務(wù)籌資。(?。?/span>
【正確答案】N
【答案解析】商業(yè)信用,是指企業(yè)之間在商品或勞務(wù)交易中,由于延期付款或延期交貨所形成的借貸信用關(guān)系。商業(yè)信用是由于業(yè)務(wù)供銷活動而形成的,它是企業(yè)短期資金的一種重要的和經(jīng)常性的來源。商業(yè)信用,是一種債務(wù)籌資方式。
【點評】本題考核“籌資方式”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn):VIP模擬試卷(二)單選題第7題;
5.某公司從銀行取得1年期借款100萬元,年利率5%,若按貼現(xiàn)法付息,則實際利率大于5%。(?。?/span>
【正確答案】Y
【答案解析】實際利率=5%/(1-5%)=5.26%
【點評】本題考核“ 短期借款 ”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn):VIP摸底試卷(一)判斷第7題;
6.與企業(yè)價值最大化目標(biāo)相比,股東財富最大化目標(biāo)的局限性在于未能克服企業(yè)追求利潤的短期行為。(?。?/span>
【正確答案】N
【答案解析】利潤最大化可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為傾向,影響企業(yè)長遠發(fā)展,而股東財富最大化和企業(yè)價值最大化都能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為,因此,題干表述有誤。
【點評】本題考核“企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理論”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn):VIP模擬試卷(一)多選題第1題;
四、計算分析題
1.某投資者準(zhǔn)備購買甲公司的股票,并打算長期持有。甲公司股票當(dāng)前的市場價格為32元/股,預(yù)計未來3年每年股利均為2元/股,隨后股利年增長率為10%。甲公司股票的β系數(shù)為2,當(dāng)前無風(fēng)險收益率為5%,市場平均收益率為10%。有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下: (P/F,10%,3)=0.7513,(P/F,15%,3)=0.6575,(P/A,10%,3)=2.4869,(P/A,15%,3)=2.2832。
(1)采用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司股票的必要收益率。
【正確答案】必要收益率=5%+2×(10%-5%)=15%(1分)
(2)以要求(1)的計算結(jié)果作為投資者要求的收益率,采用股票估價模型計算甲公司股票的價值。
【正確答案】股票的價值=2×(P/A,15%,3)+2×(1+10%)/(15%-10%)×(P/F,15%,3)=2×2.2832+2×(1+10%)/(15%-10%)×0.6575=33.50(元)(2分)
(3)根據(jù)要求(2)的計算結(jié)果,判斷該股票值不值得投資,并說明理由。
【正確答案】根據(jù)上面的結(jié)果可知股票的價格(32元)低于股票的價值(33.50),被低估,該股票值得投資。(2分)
【點評】本題考核“資本資產(chǎn)定價模型”、“股票投資”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn): VIP摸底試卷(三)計算分析題第3題;
2.甲公司生產(chǎn)某產(chǎn)品,預(yù)算產(chǎn)量為10000件,單位標(biāo)準(zhǔn)工時為1.2小時/件,固定制造費用預(yù)算總額為36000元。該產(chǎn)品實際產(chǎn)量為9500件,實際工時為15000小時,實際發(fā)生固定制造費用38000元。公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法,將固定制造費用成本差異分解為三差異進行計算與分析。
(1)計算固定制造費用耗費差異。
【正確答案】固定制造費用耗費差異=實際固定制造費用-預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費用=38000-36000=2000(元)(1分)
(2)計算固定制造費用產(chǎn)量差異。
【正確答案】固定制造費用產(chǎn)量差異=(預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時-實際產(chǎn)量下實際工時)×標(biāo)準(zhǔn)分配率=(10000×1.2-15000)×36000/(10000×1.2)=-9000(元)(1分)
(3)計算固定制造費用效率差異。
【正確答案】效率差異=(實際產(chǎn)量下實際工時-實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時)×標(biāo)準(zhǔn)分配率=(15000-9500×1.2)×36000/(10000×1.2)=10800(元)(1分)
(4)計算固定制造費用成本差異,并指出該差異屬于有利還是不利差異。
【正確答案】固定制造費用成本差異=2000-9000+10800=3800(元)(1分) 屬于不利差異。(1分)
【點評】本題考核“成本差異的計算及分析”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn): VIP摸底試卷(二)計算分析題第3題;
五、綜合題
1.甲公司生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品,具體資料如下,資料一:2020年生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品45000件,單價是240元,單位變動成本是200元,固定成本總額是1200000元。
資料二:2020年負債總額是4000000元,利息率是5%,發(fā)行在外的普通股股數(shù)是800000股,企業(yè)適用的所得稅稅率是25%。
資料三:公司擬在2021年初對生產(chǎn)線進行更新,更新之后原有的銷售量和單價不變,單位變動成本降低到150元,固定成本總額增加到1800000元。
資料四:生產(chǎn)線的投資需要融資6000000元,現(xiàn)提供兩個方案,方案一是向銀行借款6000000元,新增借款的利息率是6%。方案二是選擇增發(fā)新股200000股,發(fā)行價格是30元。
(1)計算2020年的息稅前利潤,盈虧平衡點的銷售額。
【正確答案】2020年的息稅前利潤=銷售量×(單價-單位變動)-固定成本=45000×(240-200)-1200000=600000(元)(1分)
盈虧平衡點的銷售額=固定成本/邊際貢獻率=1200000/[(240-200)/240]=7200000(元)(1分)
(2)根據(jù)資料一、資料二,以2020年為基期計算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)。
【正確答案】經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=45000×(240-200)/600000=3(1分)
財務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/(基期息稅前利潤-利息)=600000/(600000-4000000×5%)=1.5(1分)
總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)=3×1.5=4.5(1分)
或總杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/(基期息稅前利潤-利息)=45000×(240-200)/(600000-4000000×5%)=4.5
(3)根據(jù)資料一、資料二,計算2020年的每股收益。
【正確答案】2020年的每股收益=(600000-4000000×5%)×(1-25%)/800000=0.375(元/股)(1分)
(4)計算更新生產(chǎn)線之后的息稅前利潤、盈虧平衡點銷售量與銷售額、安全邊際率。
【正確答案】更新生產(chǎn)線之后的息稅前利潤=銷售量×(單價-單位變動)-固定成本=45000×(240-150)-1800000=2250000(元)(1分)
盈虧平衡點銷售量=固定成本/單位邊際貢獻=1800000/(240-150)=20000(件)
盈虧平衡點銷售額=盈虧平衡點銷售量×單價=20000×240=4800000(元)(1分)
安全邊際率=(實際銷售量-盈虧平衡點銷售量)/實際銷售量=(45000-20000)/45000=55.56%(1分)
(5)按照每股收益分析法計算出每股收益無差別點的息稅前利潤,并選擇適當(dāng)?shù)姆桨浮?/span>
【正確答案】每股收益無差別點息稅前利潤計算如下:
(EBIT-4000000×5%-6000000×6%)×(1-25%)/800000=(EBIT-4000000×5%)×(1-25%)/(800000+200000)
計算可得:
EBIT=2000000(元)(2分)
更新生產(chǎn)線之后的息稅前利潤2250000元,高于每股收益無差別點息稅前利潤2000000元,應(yīng)該選擇負債籌資方式,應(yīng)該選擇方案一。(1分)
【計算過程】
(EBIT-4000000×5%-6000000×6%)×(1-25%)/800000=(EBIT-4000000×5%)×(1-25%)/(800000+200000)
即:
(EBIT-560000)×(1-25%)/800000=(EBIT-200000)×(1-25%)/1000000
等式兩側(cè)都有“×(1-25%)”,可以約掉,即:
(EBIT-560000)/800000=(EBIT-200000)/1000000
即,(EBIT-560000)×1000000=(EBIT-200000)×800000
即,EBIT×1000000-560000×1000000=EBIT×800000-200000×800000
即,EBIT×1000000-EBIT×800000=560000×1000000-200000×800000
即,EBIT×(1000000-800000)=560000×1000000-200000×800000
即,EBIT=(560000×1000000-200000×800000)/(1000000-800000)
即,EBIT=2000000
【點評】本題考核“盈虧平衡分析”、“ 經(jīng)營杠桿效應(yīng)”、“財務(wù)杠桿效應(yīng)”、“總杠桿效應(yīng)”、“資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn):VIP摸底試卷(一)綜合題第2題;
2.甲公司計劃在2021年初構(gòu)建一條新生產(chǎn)線,現(xiàn)有A、B兩個互斥投資方案,有關(guān)資料如下: 資料一:A方案需要一次性投資30 000 000元,建設(shè)期為0,該生產(chǎn)線可用3年,按直線法計提折舊,凈殘值為0,第1年可取得稅后營業(yè)利潤10 000 000元,以后每年遞增20%。 資料二:B方案需要一次性投資50 000 000元,建設(shè)期為0,該生產(chǎn)線可用5年,按直線法計提折舊,凈殘值為0,投產(chǎn)后每年可獲得營業(yè)收入35 000 000元,每年付現(xiàn)成本為8 000 000元。在投產(chǎn)期初需墊支營運資金5 000 000元,并于營業(yè)期滿時一次性收回。 資料三:企業(yè)適用的所得稅稅率是25%,項目折現(xiàn)率為8%,已知:(P/F,8%,3)=0.7938,(P/F,8%,4)=0.7350,(P/F,8%,5)=0.6860;(P/A,8%,3)=2.5771,(P/A,8%,4)=3.3121,(P/A,8%,5)=3.9927。 資料四:為籌集投資所需資金,甲公司在2021年1月1日按面值發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,每張面值100元,票面利率為1%,按年計息,每年年末支付一次利息,一年后可以轉(zhuǎn)換為公司股票,轉(zhuǎn)換價格為每股20元。如果按面值發(fā)行相同期限、相同付息方式的普通債券,票面利率需要設(shè)定為5%。
(1)計算A方案每年的營業(yè)現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。
【正確答案】折舊=30000000/3=1000(萬元)
NCF0=-3000(萬元)
NCF1=1000+1000=2000(萬元)
NCF2=1000×(1+20%)+1000=2200(萬元)
NCF3=1000×(1+20%)×(1+20%)+1000=2440(萬元)(1分)
凈現(xiàn)值=-3000+2000×(P/F,8%,1)+2200×(P/F,8%,2)+2440×(P/F,8%,3)=-3000+2000/(1+8%)+2200/(1+8%)^2+2440×0.7938=2674.87(萬元)(1分)
現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=(2674.87+3000)/3000=1.89(1分)
(2)計算B方案原始投資額、第一到第四年的現(xiàn)金凈流量、第五年的現(xiàn)金凈流量、凈現(xiàn)值。
【正確答案】B方案原始投資額=50 000 000+5 000 000=5500(萬元)
B方案折舊額=50 000 000/5=1000(萬元)
NCF1-4=35 000 000×(1-25%)-8 000 000×(1-25%)+1000×25%=2275(萬元)(1分)
NCF5=2275+500=2775(萬元)(1分)
凈現(xiàn)值=-5500+2275×(P/A,8%,4)+2775×(P/F,8%,5)=-5500+2275×3.3121+2775×0.6860=3938.68(萬元)(2分)
或者:凈現(xiàn)值=-5500+2275×(P/A,8%,5)+500×(P/F,8%,5)=-5500+2275×3.9927+500×0.6860=3926.39(萬元)
說明:兩種方法計算結(jié)果的差異是系數(shù)值不同造成的尾差,都屬于正確答案。
(3)分別計算兩個方案的年金凈流量,判斷選擇哪個方案。
【正確答案】A方案年金凈流量=2674.87/(P/A,8%,3)=2674.87/2.5771=1037.94(萬元)(1分)
B方案年金凈流量=3938.68/(P/A,8%,5)=3938.68/3.9927=986.47(萬元)(1分)
A方案年金凈流量大于B方案,應(yīng)該選擇A方案。(1分)
(4)根據(jù)計算(3)的結(jié)果選擇的方案,計算可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行當(dāng)年比一般債券節(jié)約的利息支出、可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率。
【正確答案】節(jié)省的利息=30 000 000×(5%-1%)=120(萬元)(2分)
轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價格=100/20=5(1分)
【點評】本題考核“可轉(zhuǎn)換債券、” “互斥投資方案的決策”知識點。該題目所涉及知識點在正保會計網(wǎng)校2021年中級會計職稱《財務(wù)管理》輔導(dǎo)中均有體現(xiàn):VIP摸底試卷(二)綜合題第2題;
以上就是在2021年中級會計職稱考試中VIP簽約特訓(xùn)班曾經(jīng)講過的《財務(wù)管理》(第一批次)試題,是不是十分后悔沒有跟著老師好好學(xué)呀!準(zhǔn)備參加2022年中級會計職稱考試的同學(xué)也不要太羨慕喲!2022年中級會計職稱VIP簽約特訓(xùn)班已經(jīng)開始招生啦! 點擊查看詳情>
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