2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)：剩余股利政策

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校論壇編輯： 2015/01/22 20:22:40　字體：大小

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　　知識(shí)點(diǎn)：股利分配政策

　　一、剩余股利政策

　　1.含義

　　是指在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。

　　2.特點(diǎn)

　　采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

　　【提示】

　?、僮⒁饫斫?ldquo;保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)”。這里的資本結(jié)構(gòu)是指長(zhǎng)期有息負(fù)債和所有者權(quán)益的比率。

　　——不是指保持全部資產(chǎn)的負(fù)債比率，無(wú)息負(fù)債和短期借款不可能也不需要保持某種固定比率。

　　——不是指一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)，是指利潤(rùn)分配后（特定時(shí)點(diǎn)）形成的資本結(jié)構(gòu)符合既定目標(biāo)，而不管后續(xù)經(jīng)營(yíng)造成的所有者權(quán)益變化。

　?、谠谑Ｓ喙衫呦拢芊駝?dòng)用以前年度未分配利潤(rùn)分配股利？

　　不能。如果動(dòng)用，企業(yè)為保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，還需要按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)去增發(fā)新股和借款，不符合經(jīng)濟(jì)性原則。

　　【注意】如果公司不采用剩余股利政策，動(dòng)用以前年度的未分配利潤(rùn)分配股利，法律對(duì)此并無(wú)限制。

　　二、固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策

含義	將每年發(fā)放的股利固定在某一固定的水平上，并在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)保持不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來(lái)盈余會(huì)顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長(zhǎng)時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放額
理由	（1）穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹(shù)立公司良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格；（2）穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出；（3）即使推遲某些投資方案或者暫時(shí)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也可能要比降低股利或降低股利增長(zhǎng)率更為有利
缺點(diǎn)	（1）股利的支付與盈余脫節(jié)，可能造成公司財(cái)務(wù)狀況惡化；（2）不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本

　　三、固定股利支付率政策

含義	公司確定一個(gè)股利占盈余的比率，長(zhǎng)期按此比率支付股利
優(yōu)點(diǎn)	能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無(wú)盈不分的原則
缺點(diǎn)	各年股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺(jué)，對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利

　　四、低正常股利加額外股利政策

含義	該股利政策是公司一般情況下每年只支付一個(gè)固定的、數(shù)額較低的股利；在盈余較多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率
采用理由	（1）具有較大靈活性；（2）使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收人，從而吸引住這部分股東