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2015年注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)：二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型
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知識(shí)點(diǎn)：二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型
一、單期二叉樹(shù)模型
關(guān)于單期二叉樹(shù)模型，其計(jì)算結(jié)果與前面介紹的復(fù)制組合原理和風(fēng)險(xiǎn)中性原理是一樣的。
以風(fēng)險(xiǎn)中性原理為例：
根據(jù)前面推導(dǎo)的結(jié)果：
代入（1）式有：
二、兩期二叉樹(shù)模型
如果把單期二叉樹(shù)模型的到期時(shí)間分割成兩部分，就形成了兩期二叉樹(shù)模型。由單期模型向兩期模型的擴(kuò)展，不過(guò)是單期模型的兩次應(yīng)用。
三、多期二叉樹(shù)模型
| 原理 | 從原理上看，與兩期模型一樣，從后向前逐級(jí)推進(jìn) |
| 乘數(shù)確定 | 期數(shù)增加以后帶來(lái)的主要問(wèn)題是股價(jià)上升與下降的百分比如何確定問(wèn)題。期數(shù)增加以后，要調(diào)整價(jià)格變化的升降幅度，以保證年收益率的標(biāo)準(zhǔn)差不變。把年收益率標(biāo)準(zhǔn)差和升降百分比聯(lián)系起來(lái)的公式是： u＝1＋上升百分比＝  d＝1－下降百分比＝  其中：e＝自然常數(shù)，約等于2.7183 σ＝標(biāo)的資產(chǎn)連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差 t＝以年表示的時(shí)間長(zhǎng)度（每期時(shí)間長(zhǎng)度用年表示） |
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