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2015年注會《財務成本管理》知識點:擴張期權

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯: 2015/02/11 13:38:42  字體:

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注冊會計師財管知識點

  知識點:擴張期權

含義  擴張期權是指取得后續(xù)投資機會的權利。如果他們今天不投資,就會失去未來擴張的選擇權?!?/td>
分析方法  通常用布萊克—斯科爾斯期權定價模型 
參數(shù)確定
   
  財務成本管理知識點
(1)標的資產(chǎn)的現(xiàn)行價格S0——第二期項目預計未來經(jīng)營現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
(2)看漲期權的執(zhí)行價格X的現(xiàn)值PV(X)——第二期項目投資額的現(xiàn)值(決策時點)
【注】此處使用無風險報酬率折現(xiàn)。
(3)期權到期日前的時間t——第二期項目投資時點至零時點之間的間隔時間(以年表示)。
(4)無風險利率r——通常為已知
(5)標的資產(chǎn)年收益率的標準差σ——通常為已知 
決策原則  一期凈現(xiàn)值+擴張期權價值>0,一期項目可行
一期凈現(xiàn)值+擴張期權價值≤0,一期項目不可行 
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