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2014年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)：債券估價(jià)模型
為了幫助廣大學(xué)員備戰(zhàn)2014年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試各科目知識(shí)點(diǎn)，希望能夠提升您的備考效果，祝您學(xué)習(xí)愉快！
知識(shí)點(diǎn)：債券估價(jià)模型
| 模型 | 適用情況 | 價(jià)值計(jì)算 |
基本模型 |
典型債券 【特征】固定利率、每年計(jì)算并支付利息、到期歸還本金?！?/td> | |
其他模型 |
平息債券 【特征】利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付。支付頻率可能是1年1次、半年1次或每季度一次等?！?/td> | 平息債券價(jià)值＝未來(lái)各期利息的現(xiàn)值＋面值的現(xiàn)值 【提示】 如果平息債券一年復(fù)利多次，計(jì)算價(jià)值時(shí)，現(xiàn)金流量按照計(jì)息周期利率（票面）確定，折現(xiàn)需要按照折現(xiàn)周期折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)。 |
續(xù)表
| 模型 | 適用情況 | 價(jià)值計(jì)算 |
| 其他模型 | 純貼現(xiàn)債券 【特征】承諾在未來(lái)某一確定日期按面值支付的債券。這種債券在到期日前購(gòu)買人不能得到任何現(xiàn)金支付，因此也稱為“零息債券”?！?/td> | 【注意】純貼現(xiàn)債券（零息債券）沒(méi)有標(biāo)明利息計(jì)算規(guī)則的，通常采用按年計(jì)息的復(fù)利計(jì)算規(guī)則。 【特殊情況】在到期日一次還本付息債券，實(shí)際上也是一種純貼現(xiàn)債券，只不過(guò)到期日不是按票面額支付而是按本利和作單筆支付?！?/td> |
續(xù)表
| 模型 | 適用情況 | 價(jià)值計(jì)算 |
| 其他模型 | 永久債券 【特征】沒(méi)有到期日，永不停止定期支付利息的債券?！?/td> | PV＝利息額/折現(xiàn)率 |
| 流通債券 【特征】①到期時(shí)間小于債券的發(fā)行在外的時(shí)間。②估價(jià)的時(shí)點(diǎn)不在計(jì)息期期初，可以是任何時(shí)點(diǎn)，會(huì)產(chǎn)生“非整數(shù)計(jì)息期”問(wèn)題?！?/td> | 流通債券的估價(jià)方法有兩種： ①以現(xiàn)在為折算時(shí)間點(diǎn)，歷年現(xiàn)金流量按非整數(shù)計(jì)息期折現(xiàn)。 ②以最近一次付息時(shí)間（或最后一次付息時(shí)間）為折算時(shí)間點(diǎn)，計(jì)算歷次現(xiàn)金流量現(xiàn)值，然后將其折算到現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)。 無(wú)論哪種方法，都需要計(jì)算非整數(shù)期的折現(xiàn)系數(shù)?！?/td> |
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