2023注會(huì)財(cái)管易錯(cuò)題解析：資本市場(chǎng)線（三）

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錯(cuò)題點(diǎn)評(píng)：

1、下列關(guān)于資本市場(chǎng)線的表述中，不正確的有（?。?。

A、切點(diǎn)M是市場(chǎng)均衡點(diǎn)，它代表唯一最有效的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合

B、投資者個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度影響最佳風(fēng)險(xiǎn)組合

C、直線的截距表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，它可以視為等待的報(bào)酬率

D、直線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，它告訴我們當(dāng)貝塔系數(shù)增長(zhǎng)某一幅度時(shí)相應(yīng)的必要報(bào)酬率的增長(zhǎng)幅度

【正確答案】BD

【答案解析】根據(jù)分離定理可知，投資者個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不影響最佳風(fēng)險(xiǎn)組合，僅影響借入或貸出資金的資金量。其原因是當(dāng)存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率自由借貸時(shí)，市場(chǎng)組合優(yōu)于所有其他組合。對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者來(lái)說(shuō)，只要能以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率自由借貸，他們都會(huì)選擇市場(chǎng)組合M。所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。資本市場(chǎng)線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，它告訴我們當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差（不是貝塔系數(shù)）增長(zhǎng)某一幅度時(shí)相應(yīng)的期望報(bào)酬率（不是必要報(bào)酬率）的增長(zhǎng)幅度，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
【點(diǎn)評(píng)】本題中關(guān)于B的說(shuō)法，如果不知道分離定理，無(wú)法知道是錯(cuò)誤的，往年的考試中考過(guò)分離定理，所以，考生應(yīng)該熟悉其核心意思“投資者個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不影響最佳風(fēng)險(xiǎn)組合”。

點(diǎn)評(píng)：本題考核資本市場(chǎng)線，題目正確率很低，這些都是教材的基本結(jié)論，考生關(guān)注度不夠，我們平常還是需要多看教材，記住教材的基本結(jié)論。

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