2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題精選（二）

為了讓廣大學(xué)員通過(guò)練習(xí)，掌握相應(yīng)知識(shí)點(diǎn)，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校精選了注冊(cè)會(huì)計(jì)師各科目的練習(xí)題，供學(xué)員練習(xí)，祝大家備考愉快，以下是《財(cái)務(wù)成本管理》科目練習(xí)題。

　　1、多選題

　　某公司正在開(kāi)會(huì)討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對(duì)以下收支發(fā)生爭(zhēng)論，你認(rèn)為不應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量有（?。?/p>

　　A、新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營(yíng)運(yùn)資金80萬(wàn)元

　　B、該項(xiàng)目利用現(xiàn)有未充分利用的廠(chǎng)房和設(shè)備，如將該設(shè)備出租可獲收益200萬(wàn)元，但公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設(shè)備出租，以防止對(duì)本公司產(chǎn)品形成競(jìng)爭(zhēng)

　　C、產(chǎn)品銷(xiāo)售會(huì)使本公司同類(lèi)產(chǎn)品減少收益100萬(wàn)元，如果本公司不經(jīng)營(yíng)此產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也會(huì)推出新產(chǎn)品

　　D、動(dòng)用為其他產(chǎn)品儲(chǔ)存的原料約200萬(wàn)元

　　【正確答案】BC

　　【答案解析】選項(xiàng)A需要追加投入資金，構(gòu)成了項(xiàng)目的現(xiàn)金流量；選項(xiàng)D雖然沒(méi)有實(shí)際的現(xiàn)金流動(dòng)，但是動(dòng)用了企業(yè)現(xiàn)有可利用的資源，這部分資源無(wú)法用于其他項(xiàng)目，因此構(gòu)成了項(xiàng)目的現(xiàn)金流量；選項(xiàng)B和選項(xiàng)C，由于不管該公司是否投產(chǎn)新產(chǎn)品，現(xiàn)金流量是相同的，所以不應(yīng)列入項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。

　　2、單選題

　　甲公司產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本為20元，單位銷(xiāo)售價(jià)格為50元，上年的銷(xiāo)售量為10萬(wàn)件，固定成本為30萬(wàn)元，利息費(fèi)用為40萬(wàn)元，優(yōu)先股股利為75萬(wàn)元，所得稅稅率為25%。根據(jù)這些資料計(jì)算出的下列指標(biāo)中不正確的是（　）。

　　A、邊際貢獻(xiàn)為300萬(wàn)元

　　B、息稅前利潤(rùn)為270萬(wàn)元

　　C、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.11

　　D、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.17

　　【正確答案】D

　　【答案解析】邊際貢獻(xiàn)＝10×（50－20）＝300（萬(wàn)元）

　　息稅前利潤(rùn)＝邊際貢獻(xiàn)－固定成本＝300－30＝270（萬(wàn)元）

　　經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤(rùn)＝300/270＝1.11

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝270/[270－40－75/（1－25%）]＝2.08

　　3、單選題

　　關(guān)于聯(lián)合杠桿系數(shù)的計(jì)算，下列式子錯(cuò)誤的是（?。?。

　　A、聯(lián)合杠桿系數(shù)＝每股收益變動(dòng)率/營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)率

　　B、聯(lián)合杠桿系數(shù)＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＋財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

　　C、聯(lián)合杠桿系數(shù)＝基期邊際貢獻(xiàn)/（基期稅前利潤(rùn)－基期稅前優(yōu)先股股利）

　　D、聯(lián)合杠桿系數(shù)＝歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)率/銷(xiāo)量變動(dòng)率

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核聯(lián)合杠桿系數(shù)。聯(lián)合杠桿系數(shù)＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

　　4、多選題

　　下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說(shuō)法中，正確的有（?。?。

　　A、代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)

　　B、按照優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)，考慮信息不對(duì)稱(chēng)和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是發(fā)行新股籌資，最后是債務(wù)籌資

　　C、權(quán)衡理論是對(duì)有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴(kuò)展

　　D、代理理論是對(duì)權(quán)衡理論的擴(kuò)展

　　【正確答案】ACD

　　【答案解析】按照有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值＝無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值＋債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值，隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高，企業(yè)價(jià)值也隨之提高，在理論上，全部融資來(lái)源于負(fù)債時(shí)，企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大；按照權(quán)衡理論的觀點(diǎn)，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值＝無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值＋利息抵稅的現(xiàn)值－財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值；按照代理理論的觀點(diǎn)，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值＝無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值＋利息抵稅的現(xiàn)值－財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值－債務(wù)的代理成本現(xiàn)值＋債務(wù)的代理收益現(xiàn)值，由此可知，權(quán)衡理論是對(duì)有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴(kuò)展，而代理理論又是權(quán)衡理論的擴(kuò)展，所以，選項(xiàng)A、C、D的說(shuō)法正確。優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)是，考慮信息不對(duì)稱(chēng)和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資，而將發(fā)行新股作為最后的選擇。故選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。

　　5、單選題

　　根據(jù)財(cái)務(wù)分析師對(duì)某公司的分析，該公司無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值為3000萬(wàn)元，利息抵稅可以為公司帶來(lái)200萬(wàn)元的額外收益現(xiàn)值，財(cái)務(wù)困境成本現(xiàn)值為100萬(wàn)元，債務(wù)的代理成本現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為20萬(wàn)元和40萬(wàn)元，那么，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論，該公司有負(fù)債的企業(yè)價(jià)值為（?。┤f(wàn)元。

　　A、3160

　　B、3080

　　C、3100

　　D、3200

　　【正確答案】C

　　【答案解析】根據(jù)權(quán)衡理論，有負(fù)債的企業(yè)價(jià)值＝無(wú)負(fù)債的企業(yè)價(jià)值＋利息抵稅的現(xiàn)值－財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值＝3000＋200－100＝3100（萬(wàn)元）。

　　6、多選題

　　下列表述中正確的有（?。?/p>

　　A、基于每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析選擇的融資方案是能給股東帶來(lái)最大凈收益的方案

　　B、每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

　　C、經(jīng)營(yíng)杠桿并不是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，而只是放大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

　　D、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)未使用債務(wù)時(shí)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，它是企業(yè)投資決策的結(jié)果，表現(xiàn)在資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率的變動(dòng)上

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】以上說(shuō)法均正確，其中每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析不考慮風(fēng)險(xiǎn)，所以不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。

　　7、單選題

　　ABC公司對(duì)某投資項(xiàng)目的分析與評(píng)價(jià)資料如下：該投資項(xiàng)目適用的所得稅率為30%，年稅后營(yíng)業(yè)收入為500萬(wàn)元，稅后付現(xiàn)成本為350萬(wàn)元，稅后凈利潤(rùn)80萬(wàn)元。那么，該項(xiàng)目年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為（?。┤f(wàn)元。

　　A、100

　　B、180

　　C、80

　　D、150

　　【正確答案】B

　　【答案解析】500－350+折舊×30%＝80+折舊

　　折舊＝100

　　年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量＝稅后利潤(rùn)＋折舊

　?。?0＋100＝180。

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