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單選題
有一純貼現(xiàn)債券,面值1000元,期限為10年,假設(shè)折現(xiàn)率為10%,則它的價(jià)值的計(jì)算式子為(?。?/p>
A、1000×(P/F,10%,10)
B、1000×10%×(P/A,10%,10)+1000×(P/F,10%,10)
C、1000×10%×(P/A,10%,10)
D、1000×(P/A,10%,10)
多選題
關(guān)于債券發(fā)行價(jià)值與付息頻率的關(guān)系,下列說(shuō)法正確的有( )。
A、如果報(bào)價(jià)折現(xiàn)率小于票面利率,付息頻率加快,債券價(jià)值增加
B、如果報(bào)價(jià)折現(xiàn)率大于票面利率,付息頻率加快,債券價(jià)值增加
C、如果報(bào)價(jià)折現(xiàn)率等于票面利率,付息頻率加快,債券價(jià)值不變
D、不論報(bào)價(jià)折現(xiàn)率與票面利率大小如何,付息頻率加快,債券價(jià)值都會(huì)增加
【答案】AC
【解析】如果報(bào)價(jià)折現(xiàn)率大于票面利率,付息頻率加快,債券價(jià)值下降。舉例說(shuō)明:假設(shè)債券面值為 1000元,票面利率為10%,報(bào)價(jià)折現(xiàn)率為12%,期限為5年,分期支付利息,到期還本。如果每年支付一次利息,則:債券價(jià)值=1000×10%×(P/A,12%,5)+1000×(P/F,12%,5)=100×3.6048+1000×0.5674=928(元);如果每年支付兩次利息,則:債券價(jià)值=1000×5%×(P/A,6%,10)+1000×(P/F,6%,10)=50×7.3601+1000×0.5584=926(元)小于928元。
【對(duì)于選項(xiàng)A的說(shuō)法】舉例說(shuō)明:假設(shè)債券面值為1000元,票面利率為16%,報(bào)價(jià)折現(xiàn)率為12%,期限為5年,分期支付利息,到期還本。如果每年支付一次利息,則:債券價(jià)值=1000×16%×(P/A,12%,5)+1000×(P/F,12%,5)=160×3.6048+1000×0.5674=1144(元);如果每年支付兩次利息,則:債券價(jià)值=1000×8%×(P/A,6%,10)+1000×(P/F,6%,10)=80×7.3601+1000×0.5584=1147(元)大于1144元。
【對(duì)于選項(xiàng)C的說(shuō)法】舉例說(shuō)明:假設(shè)債券面值為1000元,票面利率為12%,報(bào)價(jià)折現(xiàn)率為12%,期限為5年,分期支付利息,到期還本。如果每年支付一次利息,則:債券價(jià)值=1000×12%×(P/A,12%,5)+1000×(P/F,12%,5)=120×3.6048+1000×0.5674=1000(元);如果每年支付兩次利息,則:債券價(jià)值=1000×6%×(P/A,6%,10)+1000×(P/F,6%,10)=60×7.3601+1000×0.5584=1000(元),即如果報(bào)價(jià)折現(xiàn)率等于票面利率,付息頻率加快,債券價(jià)值不變。
多選題
下列各項(xiàng)中,能夠影響債券價(jià)值的因素有(?。?。
A、債券的價(jià)格
B、債券的計(jì)息方式
C、當(dāng)前的市場(chǎng)利率
D、債券的付息方式
影響債券價(jià)值的因素有:市場(chǎng)利率或必要報(bào)酬率、付息方式(單利還是復(fù)利)、計(jì)息方式(分期付息還是到期一次付息)、債券票面利率、債券期限、債券面值、到期時(shí)間。價(jià)值等于未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,價(jià)格是當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格,不會(huì)影響未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
多選題
假設(shè)其他因素不變,下列事項(xiàng)中,會(huì)導(dǎo)致折價(jià)發(fā)行的平息債券價(jià)值下降的有(?。?。
A、面值下降
B、延長(zhǎng)到期時(shí)間
C、提高票面利率
D、等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率上升
多選題
下列關(guān)于債券價(jià)值與報(bào)價(jià)折現(xiàn)率的說(shuō)法中,正確的有(?。?。
A、報(bào)價(jià)折現(xiàn)利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)得出計(jì)息期折現(xiàn)率
B、如果報(bào)價(jià)折現(xiàn)率低于報(bào)價(jià)票面利率,債券的價(jià)值高于面值
C、如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動(dòng),可以改變票面利率
D、票面利率和計(jì)息期必須同時(shí)報(bào)價(jià),不能分割
單選題
某公司發(fā)行面值為1000元的5年期債券,債券票面利率為10%,半年付息一次,發(fā)行后在二級(jí)市場(chǎng)上流通,假設(shè)有效年折現(xiàn)率10.25%并保持不變,以下說(shuō)法正確的是(?。?。
A、債券溢價(jià)發(fā)行,發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸下降,至到期日債券價(jià)值等于債券面值
B、債券折價(jià)發(fā)行,發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸上升,至到期日債券價(jià)值等于債券面值
C、債券按面值發(fā)行,發(fā)行后債券價(jià)值一直等于票面價(jià)值
D、債券按面值發(fā)行,發(fā)行后債券價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期波動(dòng)
單選題
計(jì)算債券期望報(bào)酬率時(shí),不需要考慮的因素是(?。?。
A、債券面值
B、債券期限
C、票面利率
D、等風(fēng)險(xiǎn)投資的市場(chǎng)利率
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