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2022年注冊會計師考試《財管》練習題精選(三十一)

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯:孫孫 2022/04/25 15:22:11 字體:

想要放棄的時候記得跟自己說“只要再堅持一下,再堅持一下,勝利就是屬于你的”!既然選擇了注冊會計師,就要朝著它勇敢向前,網(wǎng)校為大家準備了注會《財管》練習題,每天進步一點點,基礎扎實一點點,通過考試也就會更容易一點點??靵砀嬀W(wǎng)校一起學習吧!加入網(wǎng)校注會大家庭>>

2022年注冊會計師考試《財管》練習題精選

單選題

東方公司的主營業(yè)務是生產(chǎn)和銷售鋼材,目前準備投資汽車項目。在確定項目系統(tǒng)風險時,掌握了以下資料:汽車行業(yè)的代表企業(yè)A上市公司的權益β值為1.2,資產(chǎn)負債率為60%,投資汽車項目后,公司將繼續(xù)保持目前40%的資產(chǎn)負債率。A上市公司的所得稅稅率為20%,東方公司的所得稅稅率為25%。則本項目含財務風險的β值是( )。

A、1.314 

B、1.263 

C、0.545 

D、0.818 

【答案】D
【解析】

β資產(chǎn)不含財務風險,β權益含財務風險,在可比公司法下,A公司的β資產(chǎn)=項目的β資產(chǎn),A公司產(chǎn)權比率=60%/(1-60%)=1.5,β資產(chǎn)=1.2/[1+(1-20%)×1.5]=0.545,項目的β權益=0.545×[1+(1-25%)×40%/60%]=0.818?!咎崾尽勘绢}涉及的是“卸載財務杠桿”和“加載財務杠桿”,具體地說:(一)卸載可比公司財務杠桿:即將資本結(jié)構因素排除,確定可比公司不含財務杠桿的β值。需要注意:(1)“不含財務杠桿的β值”指的是不含負債的β值,即不含財務風險的β值。與之對應,“含財務杠桿的β值”指的是含負債的β值,即含財務風險的β值。由于β值可以衡量風險,所以,“含財務杠桿的β值”大于“不含財務杠桿的β值”。(2)“不含財務杠桿的β值”指的是β資產(chǎn),不是β權益。“含財務杠桿的β值”指的是β權益,不是β資產(chǎn)。即:β權益大于β資產(chǎn)。“卸載可比公司財務杠桿”的公式是:可比公司β資產(chǎn)=可比公司β權益/[1+(1-可比公司稅率)×可比公司負債/股東權益](二)加載目標企業(yè)財務杠桿,即把可比公司β資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為目標企業(yè)的β權益“加載目標企業(yè)財務杠桿”的公式是:β權益=可比公司β資產(chǎn)×[1+(1-目標公司稅率)×目標公司目標負債/股東權益]

多選題

下列關于貝塔資產(chǎn)和貝塔權益的表述中,不正確的有(?。?/p>

A、貝塔資產(chǎn)度量的風險沒有包括財務風險,只有經(jīng)營風險 

B、貝塔權益是含有財務杠桿的貝塔值 

C、對于同一個企業(yè)而言,貝塔資產(chǎn)大于貝塔權益 

D、根據(jù)貝塔資產(chǎn)確定貝塔權益的過程,通常叫“卸載財務杠桿” 

【答案】CD
【解析】
由于貝塔權益是含有財務杠桿的貝塔值,貝塔資產(chǎn)是不含有財務杠桿的貝塔值。所以,對于同一個企業(yè)而言,貝塔權益大于貝塔資產(chǎn),即選項C的說法不正確。根據(jù)貝塔權益確定貝塔資產(chǎn)的過程,通常叫“卸載財務杠桿”;根據(jù)貝塔資產(chǎn)確定貝塔權益的過程,通常叫“加載財務杠桿”。

單選題

假設存在財務風險,運用可比公司法估計項目的系統(tǒng)風險時,下列說法中不正確的是(?。?/p>

A、貝塔資產(chǎn)含財務杠桿 

B、貝塔資產(chǎn)是假設全部使用權益資本融資的貝塔值 

C、貝塔資產(chǎn)小于貝塔權益 

D、貝塔權益含有財務風險 

【答案】A
【解析】
由貝塔權益轉(zhuǎn)換為貝塔資產(chǎn)的過程稱為“卸載財務杠桿”,由此可知,貝塔資產(chǎn)不含財務杠桿。【相關資料】本題涉及的是“卸載財務杠桿”和“加載財務杠桿”,具體地說:(一)卸載可比公司財務杠桿:即將資本結(jié)構因素排除,確定可比公司不含財務杠桿的β值。需要注意:(1)“不含財務杠桿的β值”指的是不含負債的β值,即不含財務風險的β值。與之對應,“含財務杠桿的β值”指的是含負債的β值,即含財務風險的β值。由于β值可以衡量風險,所以,“含財務杠桿的β值”大于“不含財務杠桿的β值”。(2)“不含財務杠桿的β值”指的是β資產(chǎn),不是β權益?!昂攧崭軛U的β值”指的是β權益,不是β資產(chǎn)。即:β權益大于β資產(chǎn)。“卸載可比公司財務杠桿”的公式是:可比公司β資產(chǎn)=可比公司β權益/[1+(1-可比公司稅率)×可比公司負債/股東權益](二)加載目標企業(yè)財務杠桿,即把可比公司β資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為目標企業(yè)的β權益“加載目標企業(yè)財務杠桿”的公式是:β權益=可比公司β資產(chǎn)×[1+(1-目標公司稅率)×目標公司目標負債/股東權益]

多選題

以下各項中,屬于一般情況下敏感性因素參數(shù)的有( )。

A、銷售收入 

B、經(jīng)營成本 

C、生產(chǎn)能力 

D、壽命期 

【答案】ABCD
【解析】
敏感性因素一般可選擇主要參數(shù)(如銷售收入、經(jīng)營成本、生產(chǎn)能力、初始投資、壽命期、建設期、達產(chǎn)期等)進行分析。

多選題

以下各項中,屬于一般情況下敏感性因素參數(shù)的有(?。?。

A、銷售收入 

B、經(jīng)營成本 

C、生產(chǎn)能力 

D、壽命期 

【答案】ABCD
【解析】
敏感性因素一般可選擇主要參數(shù)(如銷售收入、經(jīng)營成本、生產(chǎn)能力、初始投資、壽命期、建設期、達產(chǎn)期等)進行分析。

單選題

某兩年期債券面值1000元,票面年利率10%,每半年付息一次,到期還本。假設有效年折現(xiàn)率是10.25% ,該債券剛剛支付過上期利息,目前其價值是(?。┰?。

A、995.58  

B、987.24 

C、1000  

D、1004.34 

【答案】C
【解析】
由于債券半年付息一次,半年的票面利率=10%/2=5%,半年的折現(xiàn)率=(有效年利率+1)^1/2-1=(1+10.25%)^0.5-1=5%,所以該債券平價發(fā)行,由于剛剛支付過上期利息,所以,目前的債券價值=債券面值=1000(元)。如果沒有支付過利息,而又馬上到付息日的話,那么在計算目前債券價值時,還要加上一筆利息。

多選題

甲公司折價發(fā)行公司債券,該債券期限5年,面值1000元,票面利率8%,每半年付息一次,下列說法中正確的有(?。?/p>

A、該債券的報價到期收益率等于8% 

B、該債券的有效年利率大于8% 

C、該債券的報價利率等于8% 

D、該債券的計息周期利率小于8% 

【答案】BCD
【解析】
折價債券,報價到期收益率高于票面利率8%,所以選項A不正確;有效年利率=(F/P,8%/2,2)-1=8.16%,大于8%,所以選項B正確;該債券的報價利率=票面利率=8%,選項C正確;計息周期利率=8%/2=4%,小于8%,選項D正確。

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