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資產(chǎn)評估師《資產(chǎn)評估實務(wù)（二）》每日一練：企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型（2023.05.02）
當(dāng)你足夠優(yōu)秀了，那么你的世界，便是明亮的！當(dāng)你開始懂得自律時，你就會明白：時間有多么寶貴，我們應(yīng)該珍惜時間，好好努力。
多選題
下列關(guān)于企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的說法中，正確的有（?。?。
A、對于那些具備可持續(xù)競爭優(yōu)勢的企業(yè)來說，永續(xù)期的新投入資本的回報率應(yīng)與加權(quán)平均資本成本相等
B、如果評估基準日的實際資本結(jié)構(gòu)已經(jīng)與目標資本結(jié)構(gòu)差距很小，通常可采用目標資本結(jié)構(gòu)計算加權(quán)平均資本成本
C、兩階段模型中，如永續(xù)期從n＋1年開始預(yù)測，對永續(xù)價值應(yīng)按n期進行折現(xiàn)
D、在自由現(xiàn)金流量中，如果債務(wù)資本對應(yīng)的利息是采用稅后數(shù)據(jù)，則在計算加權(quán)平均資本成本過程中，債務(wù)資本成本也應(yīng)采用稅后口徑
E、計算永續(xù)價值的企業(yè)自由現(xiàn)金流量等于預(yù)測期最后一期的企業(yè)自由現(xiàn)金流量
查看答案解析
【答案】
BCD 【解析】
對于那些具備可持續(xù)競爭優(yōu)勢的企業(yè)來說，將永續(xù)期的新投入資本的回報率設(shè)定為與加權(quán)平均資本成本相等的做法可能并不合理。在這種情況下，如果假定新投入資本的回報率等于資本成本，可能會低估這些具備可持續(xù)競爭優(yōu)勢企業(yè)的價值。選項A的說法錯誤。與股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型類似的是，計算永續(xù)價值的企業(yè)自由現(xiàn)金流量不必然等于預(yù)測期最后一期的企業(yè)自由現(xiàn)金流量。計算永續(xù)價值的企業(yè)自由現(xiàn)金流量應(yīng)在預(yù)測期最后一期的企業(yè)自由現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上進行標準化調(diào)整，消除一個或者多個偶然因素的影響。選項E說法錯誤。
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資產(chǎn)評估師每日一練題目都是網(wǎng)校老師精心整理的，每一道題都會有相應(yīng)知識點的考查，并提供答案解析，建議您做完題之后再去查看答案。每日一練還提供專業(yè)點評，每周根據(jù)大家的測試結(jié)果，對于正確率較低的題目進行一下點評，以幫助大家理解。祝大家考試順利！
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