CFO資金優(yōu)化指南:精明投資融資

阿斯利康（中國(guó)）運(yùn)營(yíng)CFO王飛說(shuō)，在全球藥企中，阿斯利康擁有領(lǐng)先的供應(yīng)鏈體系。中國(guó)區(qū)對(duì)其全球價(jià)值提升發(fā)揮著重要作用。阿斯利康全球總部的財(cái)務(wù)架構(gòu)分為業(yè)務(wù)伙伴、基礎(chǔ)財(cái)務(wù)和專業(yè)財(cái)務(wù)三部分。在馬來(lái)西亞設(shè)有財(cái)務(wù)共享中心，處理亞太區(qū)諸如應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、總賬等基礎(chǔ)財(cái)務(wù)，專業(yè)財(cái)務(wù)部門處理稅務(wù)、保險(xiǎn)管理等業(yè)務(wù)。至重要的業(yè)務(wù)伙伴部分，則是在全球提供財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃支持、風(fēng)險(xiǎn)管控、建立供應(yīng)鏈精益財(cái)務(wù)，確保阿斯利康資金流、物流和信息流的健康運(yùn)作。

2013年，所有在華的外資藥企日子都不大好過(guò)。來(lái)自英國(guó)的阿斯利康是中國(guó)處方藥市場(chǎng)的跨國(guó)藥企，而其是英國(guó)本土第二大藥企之一，緊隨葛蘭素史克之后。“今年上半年中國(guó)政府針對(duì)外資藥企的一些動(dòng)作，甚至都震動(dòng)了華爾街和倫敦的股市。”阿斯利康（中國(guó)）運(yùn)營(yíng)CFO王飛說(shuō)。阿斯利康是一家以創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)的企業(yè)，其產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)在于原創(chuàng)專利藥。盡管隨著幾款產(chǎn)品的專利權(quán)集中到期，影響了其全球的銷售量（根據(jù)公開(kāi)的三季報(bào)，阿斯利康全球2013年第三季度營(yíng)業(yè)收入為62.5億美元，同比下降6%），但阿斯利康（中國(guó)）的財(cái)務(wù)指標(biāo)卻保持了穩(wěn)定，其強(qiáng)大的內(nèi)控體系功不可沒(méi)。

據(jù)王飛介紹，增強(qiáng)中國(guó)、俄羅斯、巴西等新興市場(chǎng)的地位是阿斯利康在全球的幾大戰(zhàn)略目標(biāo)及增長(zhǎng)平臺(tái)之一。預(yù)計(jì)2013年全年阿斯利康在中國(guó)市場(chǎng)銷售額將達(dá)18億美元，由中國(guó)出口至亞太和全球的銷售額也將有10億美元左右。“第三季度，在阿斯利康新興市場(chǎng)中，中國(guó)區(qū)是唯一一個(gè)實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)的，比起去年的15億美元，增幅將在18%～19%左右。”王飛頗為自豪。

在全球藥企中，阿斯利康擁有領(lǐng)先的供應(yīng)鏈體系。中國(guó)區(qū)對(duì)其全球價(jià)值提升發(fā)揮著重要作用。阿斯利康全球總部的財(cái)務(wù)架構(gòu)分為業(yè)務(wù)伙伴、基礎(chǔ)財(cái)務(wù)和專業(yè)財(cái)務(wù)三部分。在馬來(lái)西亞設(shè)有財(cái)務(wù)共享中心，處理亞太區(qū)諸如應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、總賬等基礎(chǔ)財(cái)務(wù)，專業(yè)財(cái)務(wù)部門處理稅務(wù)、保險(xiǎn)管理等業(yè)務(wù)。至重要的業(yè)務(wù)伙伴部分，則是在全球提供財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃支持、風(fēng)險(xiǎn)管控、建立供應(yīng)鏈精益財(cái)務(wù)，確保阿斯利康資金流、物流和信息流的健康運(yùn)作。

資金伙伴

阿斯利康在中國(guó)有5家獨(dú)立法人實(shí)體，包括在無(wú)錫的阿斯利康制藥有限公司、阿斯利康貿(mào)易有限公司，位于中國(guó)醫(yī)藥城泰州的生產(chǎn)基地，2011年收購(gòu)的廣州倍康及設(shè)在上海的投資公司。王飛作為業(yè)務(wù)伙伴，是負(fù)責(zé)阿斯利康（中國(guó)）所有與生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)有關(guān)的業(yè)務(wù)活動(dòng)的首席財(cái)務(wù)官，涉及相關(guān)4家公司。

阿斯利康2006年開(kāi)始建設(shè)先進(jìn)的供應(yīng)鏈體系，總部設(shè)有全球供應(yīng)鏈管理中心。“倫敦總部有每條產(chǎn)品線的供應(yīng)鏈總監(jiān)，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)負(fù)責(zé)產(chǎn)品，相對(duì)應(yīng)包括中國(guó)在內(nèi)的各大區(qū)也都設(shè)有供應(yīng)鏈總監(jiān)。在我的從業(yè)經(jīng)歷中，阿斯利康的供應(yīng)鏈管理是制藥企業(yè)中至好的。”王飛說(shuō)，“財(cái)務(wù)部門作為業(yè)務(wù)伙伴，要幫助其進(jìn)行分析怎樣帶來(lái)價(jià)值，在組織上保證供應(yīng)鏈至優(yōu)。”

“看供應(yīng)鏈關(guān)系效果好不好，其實(shí)就幾大指標(biāo)——第一庫(kù)存水平、第二存貨周轉(zhuǎn)率，第三對(duì)資金的占用。”王飛認(rèn)為，“目前，阿斯利康的庫(kù)存從三年前的6 億美元下降到3億美元，這就等于釋放了3億資金出來(lái)。存貨周轉(zhuǎn)率在三年內(nèi)從過(guò)去的三四次到現(xiàn)在的六七次，翻了一倍，這樣資金流就活了起來(lái)。”財(cái)務(wù)對(duì)于供應(yīng)鏈的配合，本質(zhì)意義即在于優(yōu)化資金流轉(zhuǎn)。“財(cái)務(wù)作為業(yè)務(wù)伙伴，除了支持，更多的是提出挑戰(zhàn)。”王飛舉了個(gè)例子，“比如財(cái)務(wù)會(huì)提出庫(kù)存還能不能繼續(xù)下降至 2.5億美元？業(yè)務(wù)部門要告訴我行還是不行，理由分別是什么。財(cái)務(wù)會(huì)幫助去分析，怎樣在保證不斷貨的情況下更多地釋放資金。”他說(shuō)，挑戰(zhàn)CFO之處在于你不能只去“看”資金流是什么情況，還要去了解是什么原因?qū)е铝速Y金流的良好或者不足、是哪些因素影響到了業(yè)務(wù)伙伴。“引發(fā)資金流變化的還在于物流，資金流和物流是捆綁在一起的，必須去點(diǎn)對(duì)點(diǎn)地了解，從原材料進(jìn)口直到倒計(jì)時(shí)的回款，財(cái)務(wù)部門都應(yīng)該掌控和了解。”王飛解釋道。

除了SAP系統(tǒng)，阿斯利康還開(kāi)發(fā)了適合自身供應(yīng)鏈特點(diǎn)的可視化的物流點(diǎn)對(duì)點(diǎn)管理系統(tǒng)，隨時(shí)隨地掌握物料流通動(dòng)態(tài)，及快速掌握市場(chǎng)需求變化。集成的信息化平臺(tái)給供應(yīng)鏈管理體系提供了技術(shù)支撐。

精明投融資

和其他跨國(guó)公司類似，分支機(jī)構(gòu)一般沒(méi)有外部市場(chǎng)投資行為。目前阿斯利康（中國(guó)）的投融資活動(dòng)主要集中在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)部門。“建工廠、建物流中心、投資大規(guī)模固定資產(chǎn)是目前主要花錢的地方。”王飛表示。他介紹了近期阿斯利康（中國(guó)）幾項(xiàng)主要投資項(xiàng)目，“目前的投資是江蘇泰州新生產(chǎn)基地的建設(shè)，先期已投資2.3億美元，后期還將進(jìn)行6000萬(wàn)美元擴(kuò)容。另外，我們將在無(wú)錫建設(shè)中國(guó)區(qū)的物流中心，投資5500萬(wàn)美元，已經(jīng)和無(wú)錫政府剛剛簽了協(xié)議，預(yù)計(jì)明年年初動(dòng)工。”自2011年底收購(gòu)普藥企業(yè)廣東倍康以來(lái)，阿斯利康（中國(guó)）一直都在國(guó)內(nèi)尋求新的收購(gòu)兼并機(jī)會(huì)。“我不方便透露具體信息，但這方面的想法肯定是有的。”王飛笑稱。

在融資方面，王飛說(shuō)，“公司的財(cái)務(wù)一直是謹(jǐn)慎型的，你可以看到阿斯利康每股收益很高，一般是用自有資金解決投資需求，但也不排斥和銀行合作。”如何選擇融資方式以實(shí)現(xiàn)資金成本的至優(yōu)化，王飛頗有心得：“泰州的項(xiàng)目有8000多萬(wàn)是自投的，還跟一些關(guān)聯(lián)子公司借了一些。除此之外，做了一個(gè)離岸貸款業(yè)務(wù)。我們?cè)谙愀坶_(kāi)了人民幣賬戶，英國(guó)總部在香港也開(kāi)設(shè)一個(gè)人民幣賬戶，通過(guò)這個(gè)賬戶，以人民幣形式向總部借款，利率小于1%;而在國(guó)內(nèi)銀行貸款，利率是在 5%～7%。”這樣既規(guī)避了匯率風(fēng)險(xiǎn)，又極大降低了資金成本。王飛對(duì)阿斯利康（中國(guó)）的資本運(yùn)作能力十分自信，“于此同時(shí)，母公司在香港發(fā)債籌集資金，因?yàn)樵谙愀郯l(fā)債成本不貴，這樣和中國(guó)區(qū)的融資需求形成了一個(gè)高效的資金連環(huán)。我們還和摩根大通在香港合作，開(kāi)展資金收益業(yè)務(wù)，比如外匯掉期。一條龍串起母公司和子公司的融資活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)至優(yōu)成本。”

在王飛看來(lái)，運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)提高資金效率和融資環(huán)節(jié)降低資金成本一樣重要。“資金是企業(yè)的血液，就是要快速流動(dòng)起來(lái)。”他認(rèn)為，從資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款回收率、投資周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等幾個(gè)指標(biāo)可以綜合判斷出一個(gè)企業(yè)的資金效率情況。“在這幾個(gè)環(huán)節(jié)下足功夫，就會(huì)降低資金成本，同時(shí)提高資金使用效率。”

精鍛全鏈條

供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)在于尋求全鏈條至優(yōu)化。在原材料價(jià)格上漲、人工成本增加的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，定位于業(yè)務(wù)伙伴的財(cái)務(wù)部門需要協(xié)助業(yè)務(wù)部門在每個(gè)環(huán)節(jié)精敲細(xì)打。

首先是產(chǎn)能利用率的優(yōu)化。“去幫助CEO分析，怎樣找到經(jīng)濟(jì)批量?jī)?yōu)勢(shì)、在生產(chǎn)線上化利用資產(chǎn)。比如，從全球供應(yīng)鏈內(nèi)看，把哪些產(chǎn)品放到中國(guó)來(lái)做可以化使用中國(guó)的資產(chǎn)？哪項(xiàng)產(chǎn)品放到哪條包裝線上去做，能在同樣開(kāi)工時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)線化利用？”王飛介紹說(shuō)，“根據(jù)多年歷史數(shù)據(jù)分析，我們認(rèn)為對(duì)于阿斯利康而言，產(chǎn)能使用率在75%的時(shí)候，可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品成本至優(yōu)。這個(gè)水平下，既不會(huì)讓員工過(guò)度勞累、設(shè)備過(guò)度使用，也不會(huì)影響產(chǎn)品質(zhì)量，化利用了資源。”他認(rèn)為財(cái)務(wù)給業(yè)務(wù)部門提供精確參考數(shù)值十分必要，“這樣全球供應(yīng)鏈總監(jiān)可以及時(shí)去調(diào)配全球生產(chǎn)任務(wù)，避免有的地方開(kāi)工不足，有的地方又過(guò)度生產(chǎn)。”

王飛強(qiáng)調(diào)了精益生產(chǎn)的概念，“減少浪費(fèi)對(duì)于制藥企業(yè)而言非常重要。因?yàn)樵牧戏浅ＹF，可能一千克原料藥就是幾百美元。”阿斯利康嚴(yán)格遵守全球及國(guó)內(nèi) GPM標(biāo)準(zhǔn)，質(zhì)量控制嚴(yán)格。這不僅是對(duì)產(chǎn)品負(fù)責(zé)，同時(shí)更是降低藥品報(bào)廢率的硬性要求。“我們報(bào)廢率非常低，一直保持了較高產(chǎn)出率。”王飛向記者表示。

對(duì)于制藥企業(yè)而言，流通環(huán)節(jié)的成本占據(jù)不小比重。阿斯利康（中國(guó)）選擇DHL等戰(zhàn)略合作伙伴，“做的是全方位無(wú)縫鏈接物流系統(tǒng)，物流成本非常低。” 在王飛的眼中，似乎每個(gè)環(huán)節(jié)都能找到節(jié)約成本的理由和方法，“藥品價(jià)格下降的前提下，要保證毛利不變，怎么辦？生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中的每個(gè)環(huán)節(jié)，我們都要去審視。”

除此以外，阿斯利康采取的是全球采購(gòu)的模式，經(jīng)濟(jì)批量大，價(jià)格就低。目前在印度有全球采購(gòu)小組，以充分利用當(dāng)?shù)叵鄬?duì)便宜且能保證質(zhì)量的原料藥資源。中國(guó)也有采購(gòu)中心，和國(guó)內(nèi)很多原料藥企業(yè)合作。“我們的采購(gòu)節(jié)約也非?？捎^，這是直接在原材料環(huán)節(jié)的節(jié)約。全球采購(gòu)是阿斯利康控制成本、保證毛利的關(guān)鍵詞之一。”王飛表示。

作為財(cái)務(wù)上的業(yè)務(wù)伙伴，王飛的視角寬廣與細(xì)致兼具。這和他此前的職業(yè)軌跡不無(wú)關(guān)系。王飛之前曾擔(dān)任沃爾沃旗下一家建筑設(shè)備工廠的總經(jīng)理職位。那樣的角色讓他有更縱深的視野去了解一家企業(yè)，“所以我對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈的流程，包括倉(cāng)儲(chǔ)、物流、質(zhì)量、精益生產(chǎn)等都非常了解?，F(xiàn)在同事說(shuō)我挺難對(duì)付的。”王飛笑道。在此之前，他一直是做財(cái)務(wù)工作，有多年財(cái)務(wù)總監(jiān)履歷。2011年，王飛加入阿斯利康（中國(guó)），回歸CFO角色，“所有的商業(yè)行為，至終都是以資金流體現(xiàn)。得益于之前綜合管理的工作經(jīng)歷，我現(xiàn)在能看得懂，是生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的哪個(gè)環(huán)節(jié)，造成了所看到的資金狀況。”