知識(shí)點(diǎn)：F4M3可變利益實(shí)體VIE！

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Variable Interest Entities/可變利益實(shí)體

1、Variable Interest Entitie/可變利益實(shí)體：企業(yè)沒(méi)有擁有投票權(quán)的股權(quán)投資者或缺乏足夠的財(cái)政資源來(lái)支持其活動(dòng)，此利益實(shí)體系指公司、合伙企業(yè)、信托、有限責(zé)任公司或其他法律機(jī)構(gòu)。

2、Primary Beneficiary/主要受益人： 需要合并可變利益實(shí)體的實(shí)體，有權(quán)指導(dǎo)可變利益實(shí)體的活動(dòng)的實(shí)體，并且：

      a.吸收預(yù)期的可變利益實(shí)體損失；

      b.獲得預(yù)期的可變利益實(shí)體剩余收益。

3、如何判斷一個(gè)實(shí)體在一家公司擁有Variable Interest/可變利益？下面5個(gè)條件全部滿足：

      a.The company and business entity have an arrangement/公司和商業(yè)實(shí)體有安排

      b.The business entity is a legal entity/實(shí)體是合法實(shí)體

      c. The business fails to qualify for an exclusion/不屬于不能合并的實(shí)體

      d. The interest is more than insignificant /利益重大

      e. The company has an explicit or implicit variable interest in the entity/公司擁有的實(shí)際或潛在的可變利益經(jīng)濟(jì)來(lái)源

4、如何判斷一家公司是可變利益實(shí)體/VIE？滿足下列5個(gè)條件之一：

      a. Insufficient Level of Equity Investment at Risk/風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)投資不足

      b. Inability to Make Decisions or Direct Activities/不餓能做出決定或指導(dǎo)活動(dòng)

      c. No Obligation to Absorb Entity's Expected Losses/不吸收預(yù)期損失

      d. No Right to Receive Expected Residual Returns/無(wú)權(quán)獲得預(yù)期收益

      e. Disproportionately Few Voting Rights/擁有多數(shù)股票不匹配的少量投票權(quán)

案例

你是中國(guó)公民，在國(guó)內(nèi)創(chuàng)立了一家企業(yè)A，業(yè)務(wù)很好，想去上市（為了融資、為了退出）。但是無(wú)法達(dá)到上交所和深交所的要求，即使達(dá)到要求，對(duì)漫長(zhǎng)的審批也無(wú)望。于是想到海外（香港、美國(guó)等）更容易上市、方便融資和退出的市場(chǎng)去IPO。 　　

但你這家私人企業(yè)，要去海外上市，也需要中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門審批的，以“防止國(guó)內(nèi)資產(chǎn)外流”。你又一次倒在審批的高墻下。 　　

這時(shí)，有一位聰明絕頂?shù)臅?huì)計(jì)，想出個(gè)辦法：在海外成立一家殼公司B，B（或者通過(guò)其在國(guó)內(nèi)設(shè)立的全資子公司C）與內(nèi)資的公司A簽訂一份幾十年的協(xié)議，將A所有債務(wù)和權(quán)益都轉(zhuǎn)給B，B以此在海外成功上市。史稱新浪模式，也就是VIE模式（可變利益實(shí)體Variable Interest Entities）。目前在海外上市的絕大多數(shù)中國(guó)企業(yè)，都采用該模式，包括新浪、百度、騰訊、阿里巴巴(1688)等。

B就是VIE。

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