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可持續(xù)增長率和內(nèi)含增長率的區(qū)別
【問題】
可持續(xù)增長率和內(nèi)含增長率的區(qū)別
【答案】
內(nèi)含增長率和可持續(xù)增長率都是指銷售增長率，都不發(fā)行新股。但是，內(nèi)含增長率同時也不增加外部籌集的負(fù)債，而可持續(xù)增長率要增加外部負(fù)債。內(nèi)含增長率是外部融資為零時的銷售增長率，可持續(xù)增長率是不增發(fā)股票，保持經(jīng)營效率和財務(wù)政策條件下的銷售增長率。兩者的區(qū)別：
①內(nèi)含增長率是外部融資為零時的銷售增長率，可持續(xù)增長率是不增發(fā)股票，保持經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變條件下的銷售增長率。
②計算內(nèi)含增長率時，不增加外部債務(wù)，但資產(chǎn)負(fù)債率會有所變化；而計算可持續(xù)增長率時，可以從外部增加債務(wù)，但資產(chǎn)負(fù)債率不變；
③可持續(xù)增長屬于平衡增長，即資產(chǎn)增長率=負(fù)債的增長率=股東權(quán)益增長率，而內(nèi)含增長不屬于平衡增長。
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