中級(jí)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)匯集墻：總投資收益率

　　為了方便備戰(zhàn)2013中級(jí)會(huì)計(jì)師考試的學(xué)員，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校論壇學(xué)員精心為大家分享了中級(jí)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》科目里的重要知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)廣大考生有幫助。

　　總投資收益率又稱投資報(bào)酬率，是指達(dá)產(chǎn)期正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期年均息稅前利潤(rùn)占項(xiàng)目總投資的百分比

　　總投資收益率=年息稅前利潤(rùn)或年均息稅前利潤(rùn)÷項(xiàng)目總投資

　　注意：項(xiàng)目總投資=原始投資（初始投資）+資本化利息

　　原始投資=建設(shè)投資+流動(dòng)資金

　　總投資收益率的優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算公式簡(jiǎn)便

　　缺點(diǎn)：沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素。不能正確反映建設(shè)期長(zhǎng)短及投資方式和回收期的有無(wú)等條件對(duì)項(xiàng)目的影響。分子，分母計(jì)算口徑的可比性差。無(wú)法直接利用凈現(xiàn)金流量信息

　　（注意：唯一一個(gè)不以凈現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的指標(biāo)）

　　決策原則：只有總投資收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)總投資收益率指標(biāo)的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性。越大越好。

　　【例·單選題】（2011試題）某投資項(xiàng)目各年的預(yù)計(jì)凈現(xiàn)金流量分別為：NCF0＝－200萬(wàn)元，NCF1＝－50萬(wàn)元，NCF2～3＝100萬(wàn)元，NCF4～11＝250萬(wàn)元，NCF12＝150萬(wàn)元，則該項(xiàng)目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為（ ）。

　　A.2.0年 B.2.5年

　　C.3.2年 D.4.0年

　　解析：由告訴的凈現(xiàn)金流量可以知道累計(jì)凈現(xiàn)金流量：-200 -250 -150 -50

　　-50對(duì)應(yīng)的是第三年。下一年第四年的現(xiàn)金流量為250.

　　包括建設(shè)期的投資回收期（PP）＝最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)的年數(shù)＋最后一項(xiàng)為負(fù)值的累計(jì)凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值/下一年度凈現(xiàn)金流量＝3＋50/250＝3.2年，所以本題正確答案為C.

　　【例·單選題】（2011試題）某投資項(xiàng)目的投資總額為200萬(wàn)元，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)運(yùn)營(yíng)期內(nèi)每年的息稅前利潤(rùn)為24萬(wàn)元，相關(guān)負(fù)債籌資年利息費(fèi)用為4萬(wàn)元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，則該項(xiàng)目的總投資收益率為（ ）。

　　A.7.5％ B.10％

　　C.12％ D.14％

　　解析：根據(jù)公式。息稅前利潤(rùn)÷項(xiàng)目總投資=24÷200=0.12

　　1、甲企業(yè)擬新建一條生產(chǎn)線項(xiàng)目，建設(shè)期為2年，運(yùn)營(yíng)期為20年。建設(shè)投資為468萬(wàn)元（其中，第一年初投入200萬(wàn)元），流動(dòng)資金在投產(chǎn)后第一年和第二年年初分兩次投入，投資額分別為15萬(wàn)元和5萬(wàn)元。建設(shè)期資本化借款利息為22萬(wàn)元。則該項(xiàng)目的初始投資為（ ）萬(wàn)元。

　　A、200

　　B、488

　　C、510

　　D、468

　　答案：B

　　初始投資為原始投資

　　初始投資等于企業(yè)為使該項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開(kāi)展正常經(jīng)營(yíng)而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金，包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資兩項(xiàng)內(nèi)容。本題中，建設(shè)投資為468萬(wàn)元，流動(dòng)資金為15＋5=20（萬(wàn)元），故初始投資＝468＋20＝488（萬(wàn)元）。本題中，項(xiàng)目總投資＝488＋22＝510（萬(wàn)元）。