完善我國證券稅制的路徑選擇

　　證券稅制作為國家調(diào)控證券市場的基本經(jīng)濟(jì)杠桿，對證券市場的發(fā)展有著舉足輕重的意義。完善的證券稅制不僅是證券市場實現(xiàn)其優(yōu)化資源配置功能的重要制度保障，而且本身就是完整資本市場的有機(jī)組成部分。我國證券稅制經(jīng)過一系列的改革修正已得到了長足的發(fā)展，證券稅收在整個財政收入中所占的比重越來越大，在引導(dǎo)資金流向、調(diào)節(jié)證券交易和平衡收入分配等方面也發(fā)揮了重要作用。但是，隨著證券市場在完善市場體系，優(yōu)化資源配置，促進(jìn)資產(chǎn)存量調(diào)整，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機(jī)制和建立現(xiàn)代企業(yè)制度等方面作用的日益凸現(xiàn)，相對滯后的證券稅制已成為我國證券市場進(jìn)一步發(fā)展的掣肘。如何進(jìn)一步完善我國證券稅制，保證我國證券市場的健康發(fā)展成為一個歷史課題。

　　現(xiàn)行證券稅制存在的問題

　　我國證券稅制存在的問題是多方面的，主要可以歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：

　　首先，證券稅制結(jié)構(gòu)體系不健全

　　由于起步比較晚，我國尚未建成完整的證券市場稅收制度體系，現(xiàn)行的證券市場稅收制度基本上是一些比較零星的條例和法規(guī)，大都是一些針對證券市場暴露出的問題所采取的適應(yīng)性措施，缺乏完整性、規(guī)范性和系統(tǒng)性。針對證券交易行為的證券交易印花稅是現(xiàn)行證券稅制的核心，在其它稅種缺失的情況下，它代行了一些其它的功能，其效率自然受到種種限制。同時，流轉(zhuǎn)稅制無法保證證券交易印花稅的規(guī)范性，印花稅條例也難以為證券交易印花稅提供足夠的法律依據(jù)，而無紙化和電子化交易的實行使這種稅制的合法性更加勉強(qiáng)。證券所得稅也很不完善，沒有專門的稅種對證券利得和收益課稅，而且證券所得稅在整個稅制中的地位較低，作用也不明顯，更多地依賴于證券交易印花稅。

　　其次，證券稅制效率低下

　　與我國不健全的證券稅制結(jié)構(gòu)相衍生的就是證券稅制的低效率，缺乏足夠的調(diào)控力度。過度投機(jī)的高換手率、高市盈率等現(xiàn)象的出現(xiàn)，表明了我國證券稅制對投機(jī)行為的調(diào)節(jié)乏力。證券交易印花稅的征稅范圍狹窄，許多證券品種的交易沒有納入課稅范圍中，不僅弱化了交易印花稅對證券交易行為全面的調(diào)節(jié)作用，而且造成了國家稅收收入的大量流失。證券交易印花稅按固定比例雙向征收，不能根據(jù)交易額度調(diào)整稅賦，不僅對證券級差收入缺乏應(yīng)有的調(diào)節(jié)，而且導(dǎo)致稅負(fù)過重。在資本利得為主要收益來源的情況下，對個人證券買賣差價收入不征收交易所得稅，必然使證券稅收難以對個人投資者的收入差別進(jìn)行調(diào)節(jié)，并容易滋生投機(jī)。

　　第三，證券稅制有悖公平原則

　　對公平原則的侵蝕體現(xiàn)在我國證券稅制的各方面。證券交易印花稅不論交易額大小、持有時間長短均按同樣的稅率征稅，必然導(dǎo)致稅負(fù)不公。差異化的征稅范圍也有失公平，只對可流通股交易征收交易印花稅而對法人股交易、期貨交易以及基金交易不征收交易印花稅，使不同類型的證券面臨稅收歧視。在證券所得稅方面，對個人所得股息、紅利等均課以20%的稅，提高了低收入者的邊際稅率，不能發(fā)揮公平分配的作用。證券交易印花稅指向交易雙方，對利息、股息、紅利等投資收益征收所得稅，都有重復(fù)征稅問題，不僅增加了征稅成本，而且有悖于公平原則。另外，上市公司的企業(yè)所得稅不統(tǒng)一，不同地域的企業(yè)所得稅率差異很大，改變了企業(yè)競爭平臺，不利于企業(yè)公平競爭，不僅違背了公平原則，而且影響了稅法嚴(yán)肅性。

　　第四，證券稅收征管制度存在缺陷

　　在分稅制的框架下，我國證券市場稅收征管制度的問題集中體現(xiàn)在征管主體、征管手段以及稅收分配問題。由于股票交易印花稅只在上海、深圳兩個證券交易所征收，各地證券代理機(jī)構(gòu)代扣的部分也要統(tǒng)一處理，地方政府無支配權(quán)，隨著證券交易印花稅的數(shù)量日趨增大，這種分配格局必然會激化地區(qū)間利益分配的矛盾。與證券稅收入相關(guān)的地區(qū)利益沖突容易導(dǎo)致證券交易所在上市企業(yè)數(shù)量和成交額方面的過度競爭，進(jìn)而損害了證券交易所在篩選優(yōu)質(zhì)企業(yè)，平衡二級市場等方面的作用。以電子化、無紙化為特征的證券交易方式，加上巨額的成交量和劇烈的盈虧變動，使我國落后的稅收征管手段捉襟見肘。稅收征管系統(tǒng)電算化程度低、稅收征管軟件版本偏舊等問題使我國證券稅收征管漏洞百出，造成大量稅款流失。

　　現(xiàn)行證券稅制

　　證券稅制是指與證券行為過程有關(guān)的各種稅收法律和規(guī)章制度的總稱，具體包括證券發(fā)行稅、證券交易稅、證券所得稅以及證券的遺贈稅等。證券發(fā)行、證券交易、證券收益分配及證券財產(chǎn)轉(zhuǎn)移是證券經(jīng)濟(jì)行為的四個緊密聯(lián)系的環(huán)節(jié)。

　　以流轉(zhuǎn)稅為主體的我國證券稅制主要包括以下內(nèi)容：

　　第一，在與證券發(fā)行有關(guān)的稅收方面，我國實行的是印花稅，對銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債券、企業(yè)發(fā)行的債券和股票收入按“營業(yè)賬簿”稅目征收0.05%的印花稅。

　　第二，在與證券交易有關(guān)的稅收方面，我國實行的是雙邊征收的證券交易印花稅，這是我國證券稅制中首先開征的稅種，也是目前我國證券稅制的主體。

　　1990年6月28日，頒布了《關(guān)于對股權(quán)轉(zhuǎn)讓和個人持有股票收益征稅的暫行規(guī)定》，開始參照香港證券市場的做法，在深圳證券市場進(jìn)行征收證券交易印花稅的試點(diǎn)，對股票賣出者按成交金額的0.6%征收印花稅。1990年11月23日，對股票的買方也開征0.6%的印花稅。1991年10月，作為治療股市低迷的一劑強(qiáng)心劑，深圳市將印花稅率調(diào)整到0.3%。1991年10月10日，上海證券交易所借鑒深圳的經(jīng)驗，也開始對股票買方、賣方雙向征收證券交易印花稅，稅率為0.3%。1992年6月12日，國家稅務(wù)總局和國家體改委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于股份制試點(diǎn)企業(yè)有關(guān)稅收問題的暫行規(guī)定》，明確規(guī)定股份制試點(diǎn)企業(yè)向社會發(fā)行的股票,因購買、繼承、贈與所書立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)，均依書立時證券市場當(dāng)日實際成交價格計算的金額，由立據(jù)雙方當(dāng)事人分別按0.3%的稅率繳納印花稅，同時還規(guī)定了由上海、深圳證券交易所代征代繳的征管體制。1997年5月10日，為了通過增加證券流通成本，抑制證券市場過度投機(jī)問題，將適用稅率由0.3%提高到0.5%。1998年6月12日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，國家稅務(wù)總局又將稅率由0.5%調(diào)低至0.4%。1999年6月1日，為活躍B股市場，國家稅務(wù)總局再次將B股交易稅率降低為0.3%。2001年11月16日，財政部決定將證券交易印花稅稅率降低為0.2%。證券交易印花稅幾經(jīng)變遷已經(jīng)代行了其它一些稅種的職能，不僅調(diào)節(jié)交易行為，還承擔(dān)了部分調(diào)節(jié)收入分配的功能，成為我國證券稅制的核心。

　　第三，在與證券所得有關(guān)的稅收方面，我國沒有單列證券交易所得稅，而是分類別地并入其它稅制或免征。

　　證券所得指因持有或轉(zhuǎn)讓證券所獲得收益，前者指證券投資收益，如利息、股利和股息等，后者稱為資本利得，即證券買賣價差。證券持有者也分為自然人和法人兩類，并適用不同的稅收法律制度。對利息、股利和股息等個人投資收益依據(jù)個人所得稅法，以每次收入為應(yīng)納稅所得額，適用20%的比例稅率征稅，但是對國債和國家發(fā)行的金融債券利息免稅。對公司的投資收益則區(qū)別對待，對法人取得的利息、股息和紅利征收企業(yè)所得稅，但是長期股權(quán)投資的分紅可以抵扣。對個人和法人的資本利得均不征收資本利得稅，但是證券公司例外，不僅要對其在二級市場上的證券投資收益（證券自營差價收入）征收營業(yè)稅，而且最后還列入券商應(yīng)納稅額征收企業(yè)所得稅。

　　第四，在與證券遺贈有關(guān)的稅收方面，由于我國尚未開征遺產(chǎn)稅和贈予稅，因而也沒有開征證券遺贈稅。

　　隨著我國證券市場的不斷發(fā)展，不斷完善的證券稅制正日益顯露出其不可或缺的作用。證券稅制在調(diào)節(jié)證券經(jīng)濟(jì)行為，優(yōu)化資源配置等方面發(fā)揮了重要作用，90年代后期，我國通過調(diào)整證券交易稅率來調(diào)控證券市場就是最好的佐證。同時，證券稅制在國民經(jīng)濟(jì)中的地位日益提高，為國家財政收入做出了重大貢獻(xiàn)。以證券交易印花稅為例，2000年，我國證券交易印花稅達(dá)485.9億元，比上年增加232.93億元，比預(yù)算增加284.4億元，占國家財政收入的3.87%，自1993年以來約增長了22倍，前財政部部長項懷誠將證券交易印花稅的增長，列為當(dāng)年財政收入穩(wěn)步增長的五大原因之一。雖然近兩年由于證券市場持續(xù)低迷，證券稅收入有所下降，但是它仍具有舉足輕重的意義。

　　四條路徑完善證券稅制

　　我國證券市場的發(fā)展不僅是證券稅制改革的驅(qū)動力，也為證券稅制改革提供了最直接的目標(biāo)原則。證券稅制改革的目標(biāo)包括相輔相成相互制約的四個方面，即平穩(wěn)有序發(fā)展的證券市場、健康理性的投資理念、高質(zhì)量的上市公司以及穩(wěn)定的財政收入。只有協(xié)調(diào)上述各種目標(biāo)之間的沖突，才能在長期利益一致的基礎(chǔ)上實現(xiàn)一種和諧的均衡。同時，還要借鑒國外的先進(jìn)經(jīng)驗，結(jié)合本國實情，以具有前瞻性的目標(biāo)體系為導(dǎo)向，探索完善我國證券稅制的正確路徑。

　　首先，要建立獨(dú)立性和復(fù)合性兼具的證券稅制結(jié)構(gòu)

　　證券稅制的獨(dú)立性是一個相對的概念，指證券稅制要成為一個有自己特定的適用和調(diào)節(jié)范圍，而不是單純依附于其它稅制起作用的相對獨(dú)立的稅制。隨著我國證券市場規(guī)模的日益擴(kuò)大，證券稅制作為重要的經(jīng)濟(jì)調(diào)控杠桿在國民經(jīng)濟(jì)中的地位也日益提高，以往散見于其它稅收政策中的有關(guān)條款難以滿足國家對證券市場進(jìn)行宏觀調(diào)控的需要，不利于證券市場的健康發(fā)展。因此，必須專門針對證券市場開設(shè)具有特殊適應(yīng)性的稅種，如證券交易稅、證券所得稅等。保證證券稅制的相對獨(dú)立性不僅可以避免因與其它稅制相沖突而弱化證券稅制的作用，進(jìn)而提高證券稅制功能的有效性，而且可以為證券稅收提供充分的法律依據(jù)。

　　證券稅制的復(fù)合性包含兩方面的內(nèi)容，一方面指證券稅制應(yīng)涵蓋證券經(jīng)濟(jì)行為的全過程，從而發(fā)揮全方位的調(diào)節(jié)作用；另一方面指證券稅制要與其它稅制相互協(xié)調(diào)配合，不僅有利于提高證券稅制的有效性，而且有利于促進(jìn)整個國家稅收體制功能的充分發(fā)揮。原來那些以解決證券市場中的問題為核心的應(yīng)對性證券稅收政策，由于缺乏系統(tǒng)性，往往顧此失彼，一個問題尚未解決又產(chǎn)生了新的問題，證券稅制對市場的調(diào)控功效也大打折扣。因此，必須建立一套能夠從規(guī)模和結(jié)構(gòu)上對我國證券市場進(jìn)行全方位調(diào)整的證券市場稅收制度，這個稅收制度既要涉及證券發(fā)行、交易、收益以及遺贈的全過程，又要涵蓋各種類型的子證券市場，包括股票、債券以及基金等政權(quán)的所有發(fā)行、交易市場，進(jìn)而保證投資者在投資方向、投資券種以及投資行業(yè)的選擇過程中面臨公平的稅負(fù)。同時，建立證券市場稅收制度體系，不應(yīng)拘泥于稅種的限制，既要肯定設(shè)立針對證券市場的特殊稅種的必要性，又要注意協(xié)調(diào)與其它稅種的關(guān)系，借助其它相關(guān)稅種提高證券稅制的調(diào)整效率，如證券所得稅就必須與企業(yè)和個人所得稅相配合。

　　其次，改革證券交易印花稅，適時推出證券交易稅

　　證券交易印花稅作為我國證券稅制的核心部分，在我國證券市場建立之初，其它各種稅制還很不健全的背景下有其特殊適應(yīng)性。但是，隨著證券市場的迅猛發(fā)展，證券交易印花稅在規(guī)范性、合法性以及效率性等方面的種種弊端也日益顯露出來，證券交易印花稅改革便成為進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展證券市場的必然要求。在當(dāng)前我國日趨高昂的證券交易印花稅改革呼聲中，必須清醒地認(rèn)識到單獨(dú)大幅度降低甚至取消證券交易印花稅是不可取的。因為一方面，稅制改革是一項系統(tǒng)工程，在未開征資本利得稅及贈遺稅的條件下，證券交易印花稅對其它稅種的替代功能還是不容忽視的，應(yīng)該從一個綜合的視角去評價證券交易印花稅稅率的高低；另一方面，在我國證券市場投機(jī)傾向還很濃厚的情況下，證券交易印花稅還有一定的生命力，并且在原本證券稅收流失就很嚴(yán)重的條件下，證券交易印花稅稅率的大幅調(diào)低必然會引起財政收入的大幅縮減。因此，當(dāng)前我們不應(yīng)將目光過多地投放在證券交易印花稅稅率的調(diào)整或取消問題上，而應(yīng)該從完善其它相關(guān)稅種，提高證券交易印花稅的效率入手，為深化證券交易印花稅改革打好基礎(chǔ)。

　　證券交易稅作為一種證券流轉(zhuǎn)稅，實行只對證券賣方單向征稅的征稅模式，有利于鼓勵長期投資，抑制過度的投機(jī)行為。證券交易稅制包括四個基本內(nèi)容，即涵蓋在中國境內(nèi)賣出的各種股票、債券、投資基金及其他派生證券的征收范圍、以證券轉(zhuǎn)讓的實際金額為基點(diǎn)的計稅依據(jù)、以券種和交易方式為基礎(chǔ)的差別化稅率以及代扣代繳和自行申報相結(jié)合的征管方式。雖然證券交易稅的有效性已經(jīng)被許多國家的實踐所證明，但是必須注意把握證券交易稅推出的時機(jī)和方式，以免因制度銜接等問題造成證券交易稅難產(chǎn)或畸形。

　　第三，謹(jǐn)慎調(diào)整證券所得稅

　　證券所得稅直接指向證券經(jīng)濟(jì)行為的結(jié)果，以基于證券的實際所得額為計稅依據(jù)，包括資本利得稅和證券收益稅。證券交易所得稅的虧損抵扣機(jī)制，能在一定程度上降低證券投資的風(fēng)險，超額累進(jìn)的稅率有利于調(diào)節(jié)投資者證券所得，平衡收入差距。以美國為代表的許多發(fā)達(dá)國家都將證券所得稅作為整個證券稅制的核心，而證券流轉(zhuǎn)稅和遺贈稅只是證券稅制的有益補(bǔ)充，這也應(yīng)該是我國證券稅制發(fā)展的趨勢。在我國以流轉(zhuǎn)稅為主的證券稅收體系中，證券所得稅并沒有得到必要的重視，而且存在許多亟待解決的問題。對股息、股利等證券投資收益的雙重征稅問題，根源在于同一筆所得在企業(yè)所得稅和個人所得稅中被兩次課征。對此雖然國外經(jīng)驗通常都是從保證國家財政收入角度考慮采取“扣除制”或“抵免制”，但是我們似乎可以從當(dāng)前證券市場的實際情況中找到更多支持“免稅制”的理由：一方面，由于我國上市公司的業(yè)績普遍較差，證券投資者得到的股利和股息也比較少，證券投資收益所得稅的在財政收入中的比重微乎其微；另一方面，不僅可以鼓勵企業(yè)多分配股利和股息，從而保護(hù)投資者的利益，而且有利于樹立正確的投資理念，激勵長期投資，減少證券市場的投機(jī)色彩。

　　對于我國暫時免征的資本利得稅也是毀譽(yù)參半，一方面強(qiáng)調(diào)其對活躍市場的積極作用，另一方面又讓其承擔(dān)了相當(dāng)部分的導(dǎo)致證券市場過度投機(jī)的責(zé)任，也有人認(rèn)為由于機(jī)構(gòu)投資者在獲取資本利得方面較中小投資者更有優(yōu)勢，因而免征資本利得稅不利于調(diào)節(jié)收入分配。隨著證券市場的不斷發(fā)展完善，人們的投資理念日益理性化，開征資本利得稅是必然的。但是由于證券所得稅是對投資者利益的直接修正，而且資本利得在證券所得中的比重非常突出，因而必須謹(jǐn)慎行事，注意政策出臺的時機(jī)和過渡方式。此外，在確定證券所得稅稅率時必須貫徹公平原則，統(tǒng)一投資者間歧視性的所得稅稅率，使各種類型的投資者面對同樣的稅率，因為股份制企業(yè)所有的股東包括國家、法人和個人在證券市場上都是平等的經(jīng)濟(jì)主體，而且這樣也有助于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和資源配置效率的提高。

　　第四，完善稅收征管的硬件與軟件，加強(qiáng)證券稅收征管

　　高效的稅收征管體系是證券稅制作用充分發(fā)揮的重要保障，低效率的稅收征管體系嚴(yán)重妨礙了我國證券稅制市場調(diào)控功能的發(fā)揮，必須順應(yīng)證券市場發(fā)展的新特點(diǎn)，從軟件和硬件兩方面入手完善我國稅收征管體系。加大在稅收征管系統(tǒng)電算化方面的投入，提升稅收征管電算化系統(tǒng)的版本，徹底改變證券稅收征管手段落后的局面。合理劃分證券稅收征管權(quán)限，調(diào)動各級稅收征管部門的積極性，例如，劃為共享稅的證券交易印花稅，其中地方稅部分應(yīng)該在證券交易所駐地政府（深、滬）及代理征收的證券代理機(jī)構(gòu)駐地政府共同分享，一方面是對這些政府提供基礎(chǔ)設(shè)施和條件的補(bǔ)償，另一方面有利于調(diào)動地方政府支持發(fā)展當(dāng)?shù)刈C券市場的積極性。同時，必須針對不同的證券稅種選擇適宜的征管模式，如，對證券交易稅采取“自行申報課稅”和“源泉扣繳課稅”并用的方式，對證券交易所得稅實行“按筆計算，源泉控制，代扣代繳”的方式等。此外，還必須塑造一支既有過硬的思想道德素質(zhì)又掌握現(xiàn)代化的稅收征管技能的稅收征管隊伍，加強(qiáng)宣傳教育，提高納稅人的納稅意識，并提請人們監(jiān)督。（作者單位:中共江蘇省委黨校）