金石財(cái)經(jīng)5.30節(jié)目文稿
主持人：內(nèi)地突然宣布，調(diào)高證券印花稅率兩倍，使得今天的滬深股市急跌超過(guò)6%.為了分流過(guò)剩的流動(dòng)性，內(nèi)地居民也許很快就可以直接投資香港股市。銀行貨幣政策委員樊綱表示，近兩年，人民幣每年漲5%是可以接受的。
金石財(cái)經(jīng)，點(diǎn)石成金，大家好，我是曾靜漪。受到中國(guó)財(cái)政部在今天凌晨突然宣布從今天開(kāi)始調(diào)高印花稅率的影響，滬深股市今天顯著回調(diào)。那么最后在收盤的時(shí)候跌幅超過(guò)了6%.同時(shí)今天的成交額也低四，兩地加起來(lái)超過(guò)了4千億元人民幣。上證綜合指數(shù)低開(kāi)247點(diǎn)之后，走勢(shì)持續(xù)向下，一度下跌到4015點(diǎn)的低位，收盤報(bào)4053點(diǎn)，跌幅6.5%，成交額超過(guò)2712億元人民幣。深圳成份股指數(shù)裂口低開(kāi)805點(diǎn)之后，走勢(shì)疲弱，一度下跌到12425點(diǎn)的低位，收盤報(bào)12627點(diǎn)，跌幅6.1%，成交額超過(guò)1358億元人民幣。香港股市受到內(nèi)地股市急跌的拖累，恒指最后下跌到了175點(diǎn)，跌幅0.8%，收?qǐng)?bào)20293點(diǎn)。國(guó)企股指數(shù)下跌了2%，跌212點(diǎn)，收?qǐng)?bào)10403點(diǎn)。亞泰股市方面?zhèn)�別發(fā)展，日本和澳大利亞股市是跟隨外圍指數(shù)下跌，但是韓國(guó)股市繼續(xù)上升到記錄的高位。
那么從昨天每股到今天的亞泰股市看起來(lái)，多少都受到了股票交易印花稅提高的影響。新華社是在今天凌晨發(fā)出這個(gè)消息的。從目前的0.1%，大幅度提高到0.3%的證券交易印花稅稅率。有個(gè)數(shù)字值得關(guān)注的是，根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算公司的統(tǒng)計(jì)，光是在這個(gè)星期一這一天，新增開(kāi)戶數(shù)就是超過(guò)了45.5萬(wàn)戶，應(yīng)該算是這么長(zhǎng)時(shí)間來(lái)，第一次一天之內(nèi)超過(guò)了45萬(wàn)戶，所以是非常驚人的一個(gè)數(shù)字。
調(diào)高證券印花稅，增加了交易成本，但是有專家認(rèn)為，這可以看出，決策層的政策含義，也是要改變股市單邊預(yù)期的一種想法，可以說(shuō)要進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)。
社科院財(cái)貿(mào)所專家認(rèn)為，相對(duì)于資本利得稅，各國(guó)對(duì)于證券市場(chǎng)印花稅的調(diào)整都比較靈活，調(diào)高或者是調(diào)低，對(duì)于整體稅收的影響是有限的，但是往往表明了一種政策態(tài)度。有證券界人士表示，提高印花稅已經(jīng)表明了監(jiān)管層對(duì)于控制股市過(guò)熱的堅(jiān)定態(tài)度，市場(chǎng)正關(guān)注，結(jié)構(gòu)性調(diào)整，是不是會(huì)展開(kāi)。
相關(guān)的消息馬上連線的是香港申銀萬(wàn)國(guó)證券的首席分析師錢啟敏，啟敏你好。
錢啟敏：您好。
主持人：這項(xiàng)印花稅的調(diào)整實(shí)際上是出乎大家的意料之外，但是這個(gè)0.2%的增加的調(diào)整，對(duì)于之前已經(jīng)獲利很多的股民來(lái)說(shuō)，你覺(jué)得影響大不大呢？
錢啟敏：我想主要還是心理方面的影響，因?yàn)閷?duì)于已經(jīng)有20%，甚至于更高的盈利的投資額來(lái)說(shuō)，他原來(lái)是一個(gè)持股的繼續(xù)觀望的這樣一個(gè)對(duì)策，現(xiàn)在看到有新的政策出來(lái)以后，可能會(huì)加大它的一個(gè)減持的力度，因?yàn)榻灰壮杀镜奶嵘�。但是�?duì)于操作的投資者來(lái)說(shuō)，我想更主要的是遏制一些短線客，也就是頻繁進(jìn)出的，那么交易層每高以后，他必須考慮一些能獲得的收益。而對(duì)于一些中長(zhǎng)線持有的，那么包括現(xiàn)在匯率比較大的中長(zhǎng)線持有者，對(duì)于這部分投資者來(lái)說(shuō)，由于他的頻率，買賣的頻率并不是很高，所以它的影響是比較有限的。當(dāng)然由于這個(gè)政策直接是針對(duì)股市，并且這次幅度比較大，從1直接跳掉3，所以這樣的話對(duì)市場(chǎng)的影響，應(yīng)該說(shuō)還是比較明顯的。
主持人：現(xiàn)在市場(chǎng)上是不是有一點(diǎn)人心惶惶，擔(dān)心是不是會(huì)再也相關(guān)出其不意的措施出來(lái)。不知道在這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中，你們是不是有聽(tīng)到什么樣的傳聞，比如說(shuō)會(huì)有什么樣類似的措施會(huì)出臺(tái)呢？
錢啟敏：那我覺(jué)得今天這樣的一個(gè)急跌之后，恐怕近期之內(nèi)管理層還是會(huì)讓市場(chǎng)有一個(gè)修身養(yǎng)息的過(guò)程，有一個(gè)繼續(xù)穩(wěn)定，大家能夠有一個(gè)趨于理性。實(shí)際上管理層的目的也是希望遏制短線過(guò)度投資，能夠回到一個(gè)理性和健康的一個(gè)軌道上來(lái)。相反如果說(shuō)這個(gè)市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)短線的一個(gè)整理之后，比方說(shuō)明后天，哪怕是下周又再創(chuàng)新高，又很快地上升，那我覺(jué)得說(shuō)明政策調(diào)控的目的沒(méi)有達(dá)到，那不排除管理層出新的政策。那么從管理層的政策的角度來(lái)說(shuō)，實(shí)際上他前期做了三項(xiàng)工作。
第一就是供求關(guān)系改變，所以要把海歸的公司要引進(jìn)來(lái)，H股公司要到A股。
第二是加強(qiáng)投資者教育，反復(fù)強(qiáng)調(diào)買者支付，所以接下來(lái)大家也不要抱怨別人，因?yàn)楣芾沓梢呀?jīng)講了買者支付。
第三一個(gè)就是對(duì)在目前情況下要加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)一些違規(guī)的。
如果說(shuō)后續(xù)還有政策，我想無(wú)非就幾類了，一個(gè)就是，因?yàn)楣┣箨P(guān)系方面現(xiàn)在一下子，H股接不上，怎么辦呢？是不是可以考慮收放一些（官股），就是說(shuō)國(guó)有股的大頭能不能做一些減持的姿態(tài)，未必減持，但是這個(gè)姿態(tài)可能一做大家就害怕。
第二個(gè)就是對(duì)資本力的稅收有必要進(jìn)行一些討論，如果這個(gè)東西拿出來(lái)晃一晃，我覺(jué)得實(shí)際上肯定也是會(huì)心驚膽寒，所以我想從政策上的干預(yù)情況來(lái)看，主要還是看市場(chǎng)的反應(yīng)，然后在政策方面進(jìn)行一定的跟進(jìn)。
主持人：好的，謝謝啟敏很清楚的分析。瑞士銀行在前天發(fā)表一份報(bào)告說(shuō)，在兩個(gè)月之內(nèi)，他們估計(jì)中國(guó)A股會(huì)下跌30%，有這樣的調(diào)幅。但是在昨天我們連線海內(nèi)外專家，其實(shí)看法都認(rèn)為不會(huì)有這么大的跌幅出現(xiàn)。今天有一份報(bào)告就出來(lái)，說(shuō)中國(guó)可以承受A股30%的跌幅。另外有一份報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)的股市對(duì)于世界的環(huán)球影響并不會(huì)太大。
首先來(lái)看的是大摩的報(bào)告，他們認(rèn)為從目前情況看起來(lái)，內(nèi)地股市的泡沫如果破裂，不會(huì)使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)徹底衰退。因?yàn)锳股回調(diào)，即使有三成，那么內(nèi)地家庭的財(cái)富會(huì)相應(yīng)減少1.6萬(wàn)億元，相當(dāng)于GDP的7%.那么這對(duì)于消費(fèi)所產(chǎn)生影響，就會(huì)使得內(nèi)地GDP的增長(zhǎng)幅度會(huì)下跌0.2個(gè)百分點(diǎn)。因?yàn)閮?nèi)地企業(yè)其實(shí)依賴股市融資的比例也只有5%不到。所以即使回調(diào)三成，對(duì)企業(yè)，還有對(duì)固定投資都不會(huì)造成很大的影響。
另外有人就說(shuō)，上海股市回調(diào)也不會(huì)導(dǎo)致全球股市陷入持續(xù)的熊市，他舉例來(lái)說(shuō)，中國(guó)內(nèi)地股市的市指占全球總市值7%，還說(shuō)其他的原因，他覺(jué)得其實(shí)都是不會(huì)的。
那么其實(shí)這幾天我們看到香港股票低價(jià)股，它波動(dòng)就比較大一些，好象前一段時(shí)間炒得也比較高。一天之內(nèi)暴漲暴跌的情況也是比較明顯的。不知道今天的情形到底如何，馬上連線的是敦沛證券的執(zhí)行董事潘鐵珊。潘先生您好。
潘鐵珊：你好。
主持人：潘先生，我們想了解一下，首先幫我們解盤一下今天香港股市的走勢(shì)吧。
潘鐵珊：今天主要是因?yàn)榧恿擞』ǘ悾袊?guó)那邊影響到A股跌得比較厲害的，港股也給拖了下來(lái)。當(dāng)時(shí)在低位看到了很多大的金融類股份，就是買盤力比較強(qiáng)的，所以就還是比較上落市。
主持人：是，從中長(zhǎng)期看起來(lái)，你覺(jué)得這樣的上落市會(huì)維持什么樣的一個(gè)狀態(tài)呢？
潘鐵珊：我想在準(zhǔn)備要等QDII那邊有新的一些在造勢(shì)，在落勢(shì)，在（試乘）上面去，這可能是好象是保險(xiǎn)，基金開(kāi)放到香港那邊，H股那些。所以我想后市還是會(huì)反復(fù)在20190點(diǎn)，那個(gè)就是回突的波浪理論的底部，再往上可能是21000點(diǎn)吧，波動(dòng)。
主持人：是，這兩天我不知道低價(jià)股的情況走勢(shì)是如何呢，因?yàn)榻裉烨皟商觳▌?dòng)比較大一些。有人說(shuō)，這個(gè)代表好像內(nèi)地股民開(kāi)始積極參與香港股市了，今天低價(jià)股情況怎么樣？
潘鐵珊：今天低價(jià)股波動(dòng)情況很大，就是跌幅比較大的，都有15%到20%.因?yàn)閲?guó)內(nèi)看到一些資金跑到香港那邊，所以買那些小的低價(jià)股，就看到波動(dòng)很大的。我想投資還是要看看基本因素，才要決定怎么挑選低價(jià)股。
主持人：好的，謝謝潘先生你的分析。那么現(xiàn)在除了加強(qiáng)印花稅來(lái)壓抑過(guò)熱的股市以外，讓內(nèi)地的民眾更方便，更有意愿到海外，尤其像是目前唯一簽約的香港這個(gè)地方來(lái)投資，疏散內(nèi)地的過(guò)剩的流動(dòng)性資金，也是一個(gè)最好的方法之一。
舉例來(lái)說(shuō)，到目前為止，中國(guó)已經(jīng)批準(zhǔn)了六家期貨公司，獲準(zhǔn)在香港開(kāi)業(yè)。包括了格林期貨，中國(guó)國(guó)際期貨，廣發(fā)期貨，新永安期貨，金瑞期貨還有南華期貨。
另外內(nèi)地放寬商業(yè)銀行合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者產(chǎn)品投資境外股票之后，工行在昨天宣布，推出第一支叫做“東方之珠”的QDII資金，那么據(jù)說(shuō)不少覺(jué)得內(nèi)地股市高處不勝寒，有一些內(nèi)地散戶就開(kāi)始查詢投資港股的手續(xù)，也許如果沒(méi)有意外，一個(gè)月之后，QDII資金就會(huì)在一個(gè)月之后進(jìn)入香港股市。因此這個(gè)時(shí)候就有報(bào)搞，中國(guó)證券報(bào)引述消息人士的話，中國(guó)政府可能很快就會(huì)允許境內(nèi)居民直接投資海外股市，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)資金到境外投資，加大排洪的力度，減輕國(guó)內(nèi)流動(dòng)性資金過(guò)剩的巨大壓力。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席涂屠光紹也表示，現(xiàn)在外資入股券商的比例在年底之前將會(huì)逐步放寬，同時(shí)將會(huì)宣布外資入股的比例到底有多少。
屠光紹昨天表示，目前正在積極有序的推進(jìn)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，也正在抓緊研究券商系QDII的相關(guān)管理辦法。隨著規(guī)模的擴(kuò)大，將來(lái)QDII可能的投資范圍會(huì)更大，那么至于QFI的額度增加到300億美元的事情，他說(shuō)目前這個(gè)說(shuō)明目前中國(guó)政府對(duì)外開(kāi)放的積極態(tài)度，那么至于開(kāi)放到什么樣的地步，有誰(shuí)獲得了什么樣的分配，他說(shuō)具體還是要看看誰(shuí)獲得了這個(gè)審批的批準(zhǔn)的資格。
在人民幣的匯價(jià)方面，今天中間價(jià)又創(chuàng)了匯改的新高，是7.6488，比昨天收盤的時(shí)候上升了9個(gè)基點(diǎn)。那么從05年匯改以來(lái)，到目前已經(jīng)上升大約是6%.
天天在思考人民幣的升值，到底什么樣是一個(gè)合理的水平的銀行貨幣政策委員樊綱，最近在一份報(bào)告中說(shuō)，目前人民幣不能夠自由浮動(dòng)，同時(shí)也不能夠大幅度的升值。
樊綱指出，在目前階段，有管理的浮動(dòng)匯率制度，對(duì)中國(guó)現(xiàn)階段是最合理的體制，浮動(dòng)幅度相對(duì)較小，有相對(duì)穩(wěn)定的升值過(guò)程，有利于減少市場(chǎng)上的投機(jī)活動(dòng)，他說(shuō)人民幣是要在三個(gè)目標(biāo)當(dāng)中尋找新的平衡。這三個(gè)目標(biāo)是，升值幅度要使得投機(jī)者投資人民幣升值沒(méi)有太大收益，還要能夠真正起到減少順差的作用的目的。另外升值幅度要有利于促進(jìn)中國(guó)的生產(chǎn)企業(yè)創(chuàng)新升級(jí)，同時(shí)又不對(duì)他們產(chǎn)生太大的沖擊。那么根據(jù)他們的這個(gè)了解，相信近兩年，人民幣每年升值5%是可以接受的，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)有大的負(fù)面的影響。
美國(guó)在星期二出來(lái)的一份針對(duì)15個(gè)國(guó)家民眾的調(diào)查結(jié)果顯示，絕大多數(shù)受訪的民眾都表示，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平最終都會(huì)趕上美國(guó)，但是沒(méi)有一個(gè)國(guó)家的民眾對(duì)這樣的一個(gè)追趕感到擔(dān)憂。
由美國(guó)芝加哥全球事務(wù)委員會(huì)和一家世界性民調(diào)性機(jī)構(gòu)聯(lián)合進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查，那么當(dāng)中包括了美國(guó)人在內(nèi)的大多數(shù)民眾，都對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)超過(guò)美國(guó)深信不疑。其中有60的百分比的美國(guó)人，還有69%的法國(guó)人，62%的俄羅斯人，75%的以色列人，76%的秘魯人，還有64%的伊朗人。
另外來(lái)自匯豐的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，上海、北京還有廣州，富裕家庭的數(shù)目八年之后，也就是2015年，會(huì)增加到394.5萬(wàn)戶。請(qǐng)今天的評(píng)論員朱文暉先生幫我們點(diǎn)評(píng)，文暉。
朱文暉：我覺(jué)得這個(gè)統(tǒng)計(jì)說(shuō)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)會(huì)超過(guò)美國(guó)，應(yīng)該說(shuō)從絕對(duì)量上是可能的。但是，我還是持一個(gè)比較謹(jǐn)慎的態(tài)度。就從經(jīng)濟(jì)實(shí)力來(lái)看，中國(guó)已經(jīng)持續(xù)30年的高速增長(zhǎng)。那么它很多地方都碰到瓶頸，特別是這些瓶頸可能出現(xiàn)一些軟的地方，比如說(shuō)金融體系，融資的問(wèn)題。
那么我們也看到，經(jīng)過(guò)兩百多年的運(yùn)行，美國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制是非常有效率的，而且他能夠非常好的自我調(diào)節(jié)。所以真正要是對(duì)中美兩國(guó)都比較了解的話，就發(fā)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能在未來(lái)一段時(shí)間或多或少，或左或右會(huì)碰到一些瓶頸，這些瓶頸呢，有可能是很難克服的，所以這么算起來(lái)的話，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)真的是要追上美國(guó)經(jīng)濟(jì)，或者說(shuō)要超越美國(guó)經(jīng)濟(jì)，可能需要的時(shí)間，要比我們想象的要長(zhǎng)得多，特別從個(gè)人，或者單個(gè)家庭這種收入來(lái)看。
那么跟這個(gè)相關(guān)就是中國(guó)的富裕的家庭數(shù)，就是第二個(gè)統(tǒng)計(jì)。其實(shí)我覺(jué)得他這個(gè)統(tǒng)計(jì)可能是低估了中國(guó)現(xiàn)在富裕家庭的數(shù)目，應(yīng)該不用到二零一幾年，到390萬(wàn)，怎么說(shuō)呢？一個(gè)就是中國(guó)的老百姓的收入，其實(shí)過(guò)去幾年上升得非常快。而這種勢(shì)頭未來(lái)幾年會(huì)增加得更加快。
第二個(gè)我們還要考慮他的財(cái)富效應(yīng)，增長(zhǎng)得比收入增長(zhǎng)效應(yīng)還要快。財(cái)富效應(yīng)就包括，它擁有的現(xiàn)在談的最多的股票，這個(gè)升值非常的快，一年可能有兩倍。那么另外就是房子，也非常的快。
所以從這些情況來(lái)看，中國(guó)的城市當(dāng)中的富裕居民，包括未來(lái)一部分比較發(fā)達(dá)地區(qū)的，或者比較有特色的農(nóng)村地區(qū)的，這種因?yàn)槭杖朐黾�，因�(yàn)樨?cái)富效應(yīng)，他們所能夠享有的這種財(cái)富，或者它的開(kāi)銷要比我們想象得來(lái)得更快一些。
主持人：謝謝文暉，在美國(guó)時(shí)間星期三的時(shí)候，布什政府將會(huì)提名佐立克為新的世行行長(zhǎng)，接任因?yàn)榻o女友加薪丑聞被迫辭職的沃爾福威茨。這是美國(guó)媒體引述美國(guó)政府內(nèi)部官員的話，說(shuō)作為布什政府的首位貿(mào)易代表，佐立克發(fā)起了世貿(mào)多哈回合談判，完成了中國(guó)加入世貿(mào)的雙邊談判，之后他成為美國(guó)國(guó)務(wù)卿賴斯手下的首席副國(guó)務(wù)卿，專職中國(guó)地區(qū)事務(wù)。
佐立克在辭去國(guó)務(wù)卿的職務(wù)之后，又加盟華爾街投資銀行高盛。他也曾經(jīng)是美國(guó)財(cái)長(zhǎng)一直的考慮人選。消息人士也透露，關(guān)于提名佐立克擔(dān)任世行行長(zhǎng)的職務(wù)，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森已經(jīng)接獲其他國(guó)家的積極回應(yīng)。繼續(xù)請(qǐng)文暉點(diǎn)評(píng)。
朱文暉：佐立克應(yīng)該說(shuō)是一個(gè)非常好的人選了。首先他是個(gè)外交官，因?yàn)樗Q(mào)易談判代表，其實(shí)是個(gè)外交官，那么他常務(wù)副國(guó)務(wù)卿更加是個(gè)外交官。第二個(gè)他是個(gè)業(yè)內(nèi)人士，他是對(duì)貿(mào)易，他做貿(mào)易臺(tái)灣代表，那么他懂發(fā)展中國(guó)家，因?yàn)槭澜绨l(fā)展銀行是發(fā)展中國(guó)家大量的貸款的來(lái)源地，還有一個(gè)他本身懂金融，因?yàn)樗秩チ烁呤�，又磨煉了一把�?/p>
所以從這些情況來(lái)看，他是非常符合人選，另外就是世界銀行本身，他未來(lái)的改組，也是美國(guó)所希望用新的行長(zhǎng)來(lái)提升自己的形象的。因?yàn)槲譅柛Ｍ膩?lái)的時(shí)候，美國(guó)就給他一個(gè)期望，希望他來(lái)改組，但是沃爾福維茨現(xiàn)在看來(lái)是，不但他自己的改組不成功，他個(gè)人因?yàn)榈赖碌囊蛩兀�讓美國(guó)在這個(gè)領(lǐng)域又蒙了一層羞辱，特別是那些歐洲國(guó)家，借這個(gè)機(jī)會(huì)要收拾沃爾福維茨，因?yàn)樗?dāng)年是伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)的時(shí)候，他是始作俑者之一。所以讓他，讓佐立克來(lái)填補(bǔ)，從各個(gè)方面我覺(jué)得都非常好。但最后能不能夠成型，我們還看最后白宮他最后的宣布。
主持人：謝謝文暉，廣告之后回來(lái)，請(qǐng)專家點(diǎn)評(píng)的是北京打響了股市降溫的第一槍。廣告之后繼續(xù)為您點(diǎn)石成金，待會(huì)兒見(jiàn)。
主持人：歡迎回到《金石財(cái)經(jīng)》。在關(guān)注還有爭(zhēng)議聲中，同時(shí)考量到更大范圍的環(huán)保評(píng)估，廈門市今天終于宣布，暫緩建設(shè)海昌PX項(xiàng)目。
廈門市政府常務(wù)副市長(zhǎng)丁國(guó)炎今天宣布，他們市里面召開(kāi)由劉次貴市長(zhǎng)主持的第五次市政府常務(wù)會(huì)議，決定暫緩建設(shè)海昌PX項(xiàng)目。他說(shuō)，丁國(guó)炎表示，最近一段時(shí)間以來(lái)，一些學(xué)者和市民對(duì)于海昌PX項(xiàng)目建設(shè)提出了一些看法和建議，輿論也進(jìn)行了積極的關(guān)注，體現(xiàn)了大家對(duì)于廈門的關(guān)心還有愛(ài)護(hù)，政府充分理解還有肯定。他也到說(shuō)，PX項(xiàng)目生產(chǎn)的相關(guān)產(chǎn)品，屬于內(nèi)地緊缺產(chǎn)品，原本這個(gè)項(xiàng)目是在去年11月份開(kāi)始開(kāi)工建設(shè)，預(yù)計(jì)2008年建成投產(chǎn)。
發(fā)改委預(yù)估今年順差可能還是會(huì)持續(xù)擴(kuò)大到2500億到3000億美元，主要還是因?yàn)槎唐谥畠?nèi)，中國(guó)的貿(mào)易順差規(guī)模不太可能在短期之內(nèi)就減少。
昨天刊登在發(fā)改委網(wǎng)上的報(bào)告說(shuō)，貿(mào)易順差擴(kuò)大的原因之一是全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)際市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)全球化步伐加快，國(guó)際制造業(yè)加速向中國(guó)轉(zhuǎn)移。還有人民幣兌美元之外的主要貨幣相對(duì)貶值。一定程度上也提高中國(guó)出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力。在這份報(bào)告當(dāng)中也指出，去年中國(guó)國(guó)貨又進(jìn)口高達(dá)了733.6億美元，使中國(guó)成為自己的第七大進(jìn)口國(guó)。這樣大規(guī)模的國(guó)貨，在進(jìn)口，在國(guó)際上是相當(dāng)罕見(jiàn)的。那么這樣一個(gè)制度造成了物流等等社會(huì)資源的浪費(fèi)，也就是虛增了出口，也是虛增了進(jìn)口，請(qǐng)文暉點(diǎn)評(píng)。
朱文暉：這個(gè)國(guó)貨負(fù)進(jìn)口，虛增出口進(jìn)口，它是一個(gè)事實(shí)。但是它是由于中國(guó)所謂的加工貿(mào)易制度造成的，它并不像現(xiàn)在網(wǎng)上一些文章所說(shuō)的，所謂國(guó)貨負(fù)進(jìn)口，回避了關(guān)稅，回避了進(jìn)口的稅，回避增值稅，他并沒(méi)有享受到這種雙重優(yōu)惠。反過(guò)來(lái)說(shuō)，而是廠家和海關(guān)為了監(jiān)管方便，讓他在負(fù)進(jìn)口的時(shí)候，在這個(gè)負(fù)進(jìn)口過(guò)程中，再給他增稅，是一種方便之舉，為什么呢？就是說(shuō)負(fù)進(jìn)口是所謂的第一輪加工貿(mào)易，就是在這個(gè)進(jìn)口原材料，在中國(guó)進(jìn)行加工，那么進(jìn)口原材料這個(gè)過(guò)程當(dāng)中是屬于加工貿(mào)易，所以原材料和及其設(shè)備本身是不打稅的，沒(méi)有關(guān)稅，也沒(méi)有增值稅。因?yàn)槟銢](méi)有打稅，所以不能在國(guó)內(nèi)銷售。那么這樣海關(guān)就把它卡斷了，要在國(guó)內(nèi)銷售怎么辦呢？先出去，出到香港，再回來(lái)，這樣對(duì)海關(guān)來(lái)說(shuō)非常簡(jiǎn)單，你出去再回來(lái)，我就按你是外國(guó)貨，17%的增值稅照收。是什么呢？但是它沒(méi)有原產(chǎn)地，原產(chǎn)地按照這個(gè)規(guī)矩，因?yàn)樗窃谥袊?guó)生產(chǎn)的，所以這叫國(guó)貨負(fù)進(jìn)口。
所以它的源頭是加工貿(mào)易政策，主要是海關(guān)，監(jiān)管起來(lái)非常麻煩。那么審視，對(duì)企業(yè)也審視，對(duì)海關(guān)也審視，所以造成這么一個(gè)因素。如果說(shuō)未來(lái)改良加工貿(mào)易制度，那么用電子通關(guān)，或者用電子監(jiān)管，那么把這些零部件有效地分開(kāi)來(lái)，就可以有效地減緩。所以現(xiàn)在大家對(duì)國(guó)貨負(fù)進(jìn)口太多的指責(zé)，我覺(jué)得是一種情緒上的發(fā)泄吧，它沒(méi)有太多的意義，關(guān)鍵還在于海關(guān)怎么進(jìn)行監(jiān)管，其實(shí)國(guó)貨負(fù)進(jìn)口，并沒(méi)有騙到稅，也沒(méi)有免了稅。
主持人：好的，謝謝文暉，繼續(xù)文暉來(lái)談?wù)劸褪潜本┳蛱斓拇胧┲蟊硎敬蝽懥斯墒薪禍氐牡谝粯尅?/p>
朱文暉：為什么說(shuō)北京打響降溫第一槍呢？大家就會(huì)問(wèn)，比如說(shuō)在5月18號(hào)的時(shí)候，人民銀行宣布三招。
主持人：加薪。
朱文暉：加薪，還有擴(kuò)大人民幣的波幅，那個(gè)不是。為什么說(shuō)這個(gè)是呢？因?yàn)檫@個(gè)是直接針對(duì)股市，原來(lái)的時(shí)候呢，人們老把經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和股市過(guò)熱混為一談，其實(shí)咱們的節(jié)目當(dāng)中我反復(fù)講到，就是一定要把股市的調(diào)控，就是資產(chǎn)價(jià)格的調(diào)控，和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱調(diào)控分開(kāi)來(lái)，這樣才能夠?qū)ΠY下藥。
比如說(shuō)土地房產(chǎn)的調(diào)控，他是資產(chǎn)價(jià)格的調(diào)控。那么經(jīng)濟(jì)過(guò)熱像固定資產(chǎn)投資、物價(jià)，它是宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控，一定要把它分開(kāi)來(lái)，你把它老搞混一塊就達(dá)不到目標(biāo)，所以人民銀行那三招，其實(shí)是一種宏觀經(jīng)濟(jì)的降溫的措施，而不是對(duì)股市的措施。當(dāng)然這個(gè)西方的股市，它對(duì)利率非常敏感，而中國(guó)的股市和投資本身對(duì)利率不敏感，所以不能夠從利率上做太多文章，除非你是非常堅(jiān)決地一下就是50%，50的基點(diǎn)，或者甚至是75的基點(diǎn)，這樣才能起到效果。
但是中國(guó)現(xiàn)在看來(lái)，它這個(gè)調(diào)控的主要的操作者，他不愿意做這種大幅度的舉措。所以這次呢，應(yīng)該說(shuō)他是直接發(fā)出一個(gè)信號(hào)，就是在原來(lái)老有財(cái)政部官員否認(rèn)，說(shuō)要提高印花稅率的情況底下，那么在凌晨突然宣布，來(lái)一個(gè)200%的這種加幅。當(dāng)然我們現(xiàn)在看到股市的反映還是有一定的反映，但是這個(gè)反映并不像原來(lái)預(yù)期那么大，我自己的評(píng)估，如果說(shuō)這個(gè)措施在一個(gè)半月以前出臺(tái)，它的反映會(huì)比較大。因?yàn)楝F(xiàn)在越往后這種股民的投機(jī)心理越強(qiáng)，因?yàn)樵蕉嗌暨M(jìn)入，剛才你別報(bào)道40多萬(wàn)戶進(jìn)入。
所以下面我們就要看到，還有什么新的措施，其實(shí)我們看到過(guò)去一個(gè)星期多以來(lái)，有很多這種措施，比如說(shuō)這個(gè)各大投資銀行都出報(bào)告，說(shuō)中國(guó)股市可能會(huì)出現(xiàn)比較大的下調(diào)，還有一些消毒的言論，說(shuō)即使跌了30%，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響也不大，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)影響也不大，那么另外就是我自己也聽(tīng)到說(shuō)香港的一些大的企業(yè)家，那么說(shuō)是接到北京的電話，當(dāng)然這是一種謠傳，未經(jīng)證實(shí)，讓他們出來(lái)說(shuō)說(shuō)內(nèi)地股市出問(wèn)題了，因?yàn)檎賳T不好說(shuō)，讓大佬出來(lái)講講，因?yàn)樗麄兪鞘袌?chǎng)里面的人。應(yīng)該說(shuō)，我們看從李嘉誠(chéng)、李兆基，那么到最近的王東盛，他是一個(gè)專業(yè)的，他們都講股市有問(wèn)題，所以我覺(jué)得現(xiàn)在從各種方面壓力，要把股市壓到理性和溫和的一面。
當(dāng)然政策制定者是非常理想的了，希望他理性溫和，而股民往往是一種比較盲目的，比較盲動(dòng)，所以我們還要看未來(lái)幾天的好戲怎么樣。
主持人：謝謝文暉，來(lái)看股市的收盤。感謝收看《金石財(cái)經(jīng)》，我們?cè)贂?huì)。
