經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自今年2月15日起我國將開征和調(diào)高部分磷肥產(chǎn)品的出口暫定關(guān)稅，這對(duì)于正欣喜于2007年磷肥出口量和國際市場(chǎng)價(jià)格雙雙大幅增高的化肥行業(yè)上市公司來說，無疑是澆了一盆冷水。但業(yè)內(nèi)人士表示，相比磷肥價(jià)格的火熱走高態(tài)勢(shì)，這盆冷水的效果比較有限。
調(diào)整涉及的化肥包括磷酸二銨（DAP）和部分含磷復(fù)合肥，六國化工、湖北宜化、興發(fā)集團(tuán)、云天化、馬龍產(chǎn)業(yè)等公司皆受到波及。不過得益于磷肥產(chǎn)品價(jià)格的不斷上揚(yáng)，這些公司受到的影響并不嚴(yán)重。
此次DAP稅率上調(diào)幅度不過5%或10%，但2007年底DAP、復(fù)合肥的價(jià)格較年初分別上漲了53.1%和62.8%.同時(shí)，2007年我國DAP由凈進(jìn)口轉(zhuǎn)向凈出口，凈出口量同比增加208.47萬噸。根據(jù)2007年半年報(bào)披露的情況，六國化工的國外主營業(yè)務(wù)收入同比增加了101.35%，云天化增加了44.7%，興發(fā)集團(tuán)增加了27.59%.
而此時(shí)出口稅率的上調(diào)對(duì)于剛剛走出國門的國內(nèi)磷銨企業(yè)勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生一定的影響，但業(yè)內(nèi)認(rèn)為相關(guān)企業(yè)的出口所受到的負(fù)面影響也在可以接受的范圍之內(nèi)。據(jù)悉，1月下旬中國出口的磷酸二銨離岸價(jià)最高成交價(jià)格已經(jīng)上漲到了780美元/噸，而報(bào)價(jià)則已達(dá)到800美元大關(guān)。根據(jù)長江證券徐斌的估算，出口關(guān)稅只有上漲到40%以上才有可能達(dá)到阻止出口的目的。而按照35%的稅率，企業(yè)出口價(jià)格仍比國內(nèi)價(jià)格高出250元/噸左右。也就是說，出口仍然有利可圖，目前的關(guān)稅上調(diào)只可能緩解出口勢(shì)頭，難以完全阻擋出口的熱情。
不過面對(duì)小幅稅率上調(diào)的有限影響，上市公司所掌握的“資源”才是市場(chǎng)更樂意關(guān)注的。
徐斌認(rèn)為，磷肥價(jià)格的不斷增高除了受強(qiáng)勁的出口需求拉動(dòng)外，硫磺、磷礦、能源等資源價(jià)格上漲也是另一個(gè)重要支撐因素。隨著化肥生產(chǎn)成本的居高不下，擁有資源優(yōu)勢(shì)的磷肥企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)將在以后的競(jìng)爭(zhēng)中越發(fā)顯著。六國化工所在地安徽是國內(nèi)重要的硫鐵礦產(chǎn)地，硫鐵礦制酸能力充足，當(dāng)?shù)亓蛩醿r(jià)格相對(duì)較低，且公司硫酸由大股東銅化集團(tuán)下屬子公司供應(yīng)。如果擁有磷礦資源和相對(duì)廉價(jià)的硫酸，磷肥企業(yè)將獲得超額收益。
除了六國化工，國泰君安的魏濤認(rèn)為云天化和湖北宜化也占據(jù)了資源優(yōu)勢(shì)。云南省是磷礦資源大省，而云天化集團(tuán)幾乎控制了整個(gè)云南的磷礦資源。公司2007年即擁有420萬噸磷復(fù)肥產(chǎn)能，而湖北宜化則持有湖北宜化江家墩礦業(yè)77.36%股權(quán)和30%宜化殷家坪礦業(yè)股權(quán)。
