「摘要」本文以股票股利為例，對(duì)會(huì)計(jì)政策進(jìn)行了分析。首先，探討了股票股利會(huì)計(jì)結(jié)轉(zhuǎn)存在的各種備選方式及其理論依據(jù)；然后介紹和評(píng)價(jià)了美國(guó)會(huì)計(jì)程序委員會(huì)制定的關(guān)于股票股利的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；接著評(píng)述了股票股利會(huì)計(jì)政策顯示信號(hào)的理論假設(shè)及其實(shí)證檢驗(yàn)；最后，結(jié)合我國(guó)會(huì)計(jì)制度對(duì)股票股利的相關(guān)規(guī)定，討論了我國(guó)公司會(huì)計(jì)的現(xiàn)實(shí)選擇。
制定會(huì)計(jì)政策是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的一項(xiàng)基本內(nèi)容，也是將會(huì)計(jì)理論應(yīng)用于實(shí)務(wù)的最為重要一環(huán)。在我略高于實(shí)行由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)自主權(quán)的確立與強(qiáng)化，這一問(wèn)題顯得尤為緊迫，已受到會(huì)計(jì)理論界和實(shí)務(wù)界高度重視。從理論界現(xiàn)有研究狀況看，多限于會(huì)計(jì)政策概念、性質(zhì)、特點(diǎn)、目標(biāo)等一般性理論問(wèn)題的研究，還缺乏從實(shí)務(wù)處理的角度對(duì)會(huì)計(jì)政策進(jìn)行具體分析[1].有鑒于此，本文選擇公司分配股票股利這一會(huì)計(jì)事項(xiàng)，對(duì)會(huì)計(jì)政策的成因、制定及其經(jīng)濟(jì)后果作一簡(jiǎn)要分析，旨在引起理論界對(duì)這一問(wèn)題的興趣和重視，同時(shí)民為實(shí)務(wù)界有關(guān)股票股利帳務(wù)處理提供一些參考性意見(jiàn)。
我國(guó)《
企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正》將會(huì)計(jì)政策定義為，企業(yè)在會(huì)計(jì)核算時(shí)所遵循的具體原則以及企業(yè)所采納的具體會(huì)計(jì)處理方法。根據(jù)其制定的主體不同，會(huì)計(jì)政策分為宏觀會(huì)計(jì)政策和企業(yè)會(huì)計(jì)政策。前者主要是政府或權(quán)威機(jī)構(gòu)通過(guò)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定和實(shí)施來(lái)體現(xiàn)的。而事者則是在宏觀會(huì)計(jì)政策的指導(dǎo)和約束下，企業(yè)根據(jù)其自身的實(shí)際情況所選擇的會(huì)計(jì)原則、方法和程序，常也稱之為微觀會(huì)計(jì)政策。產(chǎn)生會(huì)計(jì)政策的主要原因在于會(huì)計(jì)自身的模糊性，以及人們所持的不同的會(huì)計(jì)觀點(diǎn)[2].由于所有者權(quán)益本身是由資產(chǎn)與負(fù)債倒軋而得，是各項(xiàng)會(huì)計(jì)政策的最終體現(xiàn)，這無(wú)疑對(duì)其自身變動(dòng)的會(huì)計(jì)處理增添了復(fù)雜性，其會(huì)計(jì)政策也便具有相應(yīng)的特殊性。而股票股利支付是通過(guò)留存收益資本化而造成權(quán)益內(nèi)部變動(dòng)的一件典型會(huì)計(jì)事項(xiàng)，長(zhǎng)期以來(lái)，人們對(duì)股票股利的會(huì)計(jì)處理一直存在爭(zhēng)議。從某種意義上講，股票股利本身源于人們對(duì)股東權(quán)益的認(rèn)識(shí)。這使股票股利會(huì)計(jì)政策的研究尤其是典型意義。
一、股票股利會(huì)計(jì)政策的成因分析
我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司分配股利可以采用現(xiàn)金股利和股票股利兩種方式。其中，股票股利又稱為分紅股或送股，是公司無(wú)償向普通股股東增發(fā)普通股股票。它所涉及到的會(huì)計(jì)問(wèn)題主要有兩個(gè)：其一，股東收取股票股利時(shí)應(yīng)否將其砍認(rèn)為投資收益；其二，送股公司應(yīng)如何確認(rèn)和計(jì)量分配股票股利所引起的權(quán)益變化。在現(xiàn)有的會(huì)計(jì)理論下，股東不應(yīng)將收取的股票股利確認(rèn)為投資收益。這也是目前會(huì)計(jì)界普遍持有的觀點(diǎn)。本文重點(diǎn)討論的第二個(gè)問(wèn)題，即送股公司的會(huì)計(jì)處理，它涉及到結(jié)轉(zhuǎn)科目與結(jié)轉(zhuǎn)金額的確定。
（一）結(jié)轉(zhuǎn)科目的確認(rèn)
公司發(fā)放股票股利可以視為帳戶結(jié)轉(zhuǎn)和股票分割兩筆業(yè)務(wù)的復(fù)合。因?yàn)楣善惫衫⒉淮砉蓶|對(duì)公司的投資增加，如果會(huì)計(jì)上不對(duì)股東權(quán)益另行分類，或者完全按來(lái)源劃分權(quán)益，則不存在帳戶之間的結(jié)轉(zhuǎn)問(wèn)題。但在現(xiàn)行的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，為了提供決策相關(guān)的信息，會(huì)計(jì)人員對(duì)股東權(quán)益的劃分并未完全遵循來(lái)源標(biāo)準(zhǔn)，而是考慮了多重目標(biāo)。典型的分類方式是將股東權(quán)益劃分為資本金帳戶和留存收益帳戶。前者可以進(jìn)一步劃分為永久性資本（股份公司為股本）和資本盈余帳戶（在我國(guó)為資本公積）。這樣結(jié)轉(zhuǎn)分錄就可以分別由資本盈余和留存收益向永久性資本帳戶結(jié)轉(zhuǎn)。
在實(shí)行法定資本制的國(guó)家，資本金帳戶不得用于股利分配，用于利潤(rùn)分配的資金一般只能來(lái)自留存收益。但在英美等實(shí)行授權(quán)資本制的國(guó)家，對(duì)股利來(lái)源一般不作嚴(yán)格限制，例如根據(jù)美國(guó)示范公司法（MBCA）的規(guī)定，如果公司保持償債能力并能在債務(wù)到期時(shí)償付則允許分配，在這種規(guī)定下，甚至股本（capital stock）都可直接用于分配，更不用說(shuō)資盈余（capital surplus）了；而在英國(guó)，用于描述股票股利的“分紅（bonus issue）”，其實(shí)施是按增發(fā)股份的面值從資本盈余中結(jié)轉(zhuǎn)的。
�。ǘ┙Y(jié)轉(zhuǎn)金額的計(jì)量
分配股票股利的會(huì)計(jì)本質(zhì)是在不改變公司資產(chǎn)總額的情況下，通過(guò)結(jié)轉(zhuǎn)留存收益（授權(quán)資本制下還包括資本盈余）而增中其法定資本數(shù)額。結(jié)轉(zhuǎn)之后，同等數(shù)額資產(chǎn)的用途被施加限制，董事會(huì)不能象以前一樣將這些資產(chǎn)分配給股東，所限制的數(shù)額為增發(fā)股份所必要的額外法定資本，這一數(shù)額即為需要資本化的留存收益。而每股所代表的法定資本數(shù)額一般是用面值表示的（無(wú)面值股份為董事會(huì)所設(shè)定的價(jià)值），相應(yīng)地，只有面值結(jié)轉(zhuǎn)才是符合股票股利會(huì)計(jì)本質(zhì)的，任何其它結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)價(jià)方式都是武斷的，有違于這一事項(xiàng)的內(nèi)在邏輯性。
但在實(shí)務(wù)中，卻存在多種計(jì)量方法，如市場(chǎng)價(jià)值、增發(fā)前每股帳面資產(chǎn)價(jià)值或同類股票的發(fā)行價(jià)值，其中尤以市價(jià)結(jié)轉(zhuǎn)法最受關(guān)注。支持市價(jià)結(jié)轉(zhuǎn)主要持下述兩種觀點(diǎn)[3]；
1、再投資假設(shè)：股票股利可以看成由兩筆交易組成，公司先向股東支付現(xiàn)金股利，股東收到現(xiàn)金股利后再按市場(chǎng)價(jià)值向公司購(gòu)買新增股份。從帳務(wù)處理上看，公司在發(fā)放現(xiàn)金股利時(shí)可以按股票的市場(chǎng)價(jià)值減少留存收益；而隨后的股票銷售將按同等金額增加實(shí)收資本。
2、機(jī)會(huì)成本假設(shè)：公司股票股利的成本被認(rèn)為是將股票送給股東而不是在市場(chǎng)中出售的機(jī)會(huì)成本。即因?yàn)楣颈緛?lái)可以按市價(jià)出售這些股份，這是股利金額的最好證據(jù)，這一數(shù)額應(yīng)被資本化。
這些觀點(diǎn)的似是而非性實(shí)質(zhì)上反映了人們對(duì)股東權(quán)益認(rèn)識(shí)的模糊，如以剩余權(quán)益理論來(lái)看市價(jià)結(jié)轉(zhuǎn)，股票市場(chǎng)價(jià)值代表了企業(yè)的權(quán)益總額，其本身已包括了資本金和留存收益。因此，將代表兩者之和的數(shù)額從后者結(jié)轉(zhuǎn)到前者是不合邏輯的。
二、美國(guó)股票股利會(huì)計(jì)準(zhǔn)則評(píng)介
在美國(guó)，會(huì)計(jì)程序委員會(huì)（CAP）（1938年—1958年）于1941年首次發(fā)布關(guān)于股票股利的第11號(hào)會(huì)計(jì)研究公報(bào)（ARB11）。該項(xiàng)公報(bào)對(duì)股票股利的來(lái)源及帳務(wù)處理作了要求：首先，股票股利只能限于當(dāng)期收益；其次，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)值顯著高于面值或法律規(guī)定時(shí)，增發(fā)垢股份應(yīng)按市場(chǎng)價(jià)值予以資本化。1952年，ARB11為現(xiàn)行權(quán)威公告所取代，即修訂后的第11號(hào)會(huì)計(jì)研究公報(bào)。這份公報(bào)對(duì)評(píng)估股票股利的標(biāo)準(zhǔn)作了界定和區(qū)分，同修訂前相比，基本上未作改動(dòng)。1953年，CAP又對(duì)此前發(fā)布的42份研究公報(bào)進(jìn)行調(diào)整，匯編而成第43號(hào)會(huì)計(jì)研究公報(bào)和第1號(hào)會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)公報(bào)。其中，關(guān)于股票股利和股票分割的會(huì)計(jì)規(guī)定被收錄于43號(hào)公報(bào)第七章第二部分（ARB43，Ch.7B），并一直沿用至今。
（一）準(zhǔn)則簡(jiǎn)介
在這份準(zhǔn)則中，最受爭(zhēng)議的一點(diǎn)是關(guān)于小額送股市價(jià)結(jié)轉(zhuǎn)的規(guī)定。根據(jù)委員會(huì)的規(guī)定，當(dāng)送股比例低于20%或25%時(shí)，必須按增發(fā)股份的市價(jià)結(jié)轉(zhuǎn)（后來(lái)美國(guó)證券交易委員會(huì)選取25%作為劃分小額送股上限）。CAP對(duì)此所作的解釋是，在發(fā)放小額股票股利時(shí)，投資者會(huì)將其視為公司收益的分配，其數(shù)額相當(dāng)于收取額外股份的公允價(jià)值�；谶@種認(rèn)識(shí)，市場(chǎng)一般不會(huì)對(duì)小額送股作出明顯反應(yīng)。因此，如無(wú)公司所在州公司法的特別規(guī)定，公司在發(fā)放小額股票股利時(shí)應(yīng)按市價(jià)結(jié)轉(zhuǎn)。但在控股公司（closely-held companies）中，因股東對(duì)公司事務(wù)十分了解，不會(huì)把股票股利看成是公司收益的分配，應(yīng)當(dāng)按法定要求的面值或設(shè)定價(jià)值予以資本化[4].對(duì)于高于設(shè)定比率的大額送股，CAP提供了兩種備選處理方法，一是根據(jù)所在州公司法的規(guī)定，按面值或設(shè)定價(jià)值結(jié)轉(zhuǎn)，并建議公司將送股描述為“以股利形式實(shí)施的分割”（splitup effected in the form of a dividend）。而在州公司法對(duì)此未作規(guī)定時(shí)，就沒(méi)有必要對(duì)留存收益進(jìn)行資本化了，可按股票分割不作帳務(wù)處理。對(duì)此，紐約證券交易所（NYSE）還推薦了另一種處理辦法，即按面值從資本盈余結(jié)轉(zhuǎn)到股本帳戶。
（二）評(píng)價(jià)
對(duì)于CAP的這份公報(bào)，公眾褒貶不一。尤其是關(guān)于小額送股市價(jià)結(jié)轉(zhuǎn)的說(shuō)法。在準(zhǔn)則制定之初，委員會(huì)部分成員就曾指出，CAP在制訂股票股利收取者（recipient）的會(huì)計(jì)政策時(shí)，已認(rèn)為不應(yīng)將其確認(rèn)為收益；而在制訂股票股利發(fā)放者（issuer）的會(huì)計(jì)政策時(shí)，又基于與前者完全相反的假定，因而兩者之間缺乏內(nèi)在一致性。并且，CAP將會(huì)計(jì)政策建立在可能引起的市場(chǎng)瓜這一假設(shè)之上，也是不符合邏輯的。此外，對(duì)市場(chǎng)瓜的假設(shè)也并未得到實(shí)證研究的支持。根據(jù)有效市場(chǎng)理論，如果市場(chǎng)是有效的，那么無(wú)論是何種比例的送股，對(duì)股票的稀釋都應(yīng)當(dāng)立即在股票價(jià)格中得到反映。福斯特等人（Foster etal.1978）分析了送股時(shí)股價(jià)行為，發(fā)現(xiàn)無(wú)認(rèn)綱舉目張額送股還是大額送股，股東在股東的除權(quán)日附近的異常報(bào)酬并不顯著異于零。[5]亦即，市場(chǎng)對(duì)各種比例的送股均會(huì)作出適度調(diào)整，只不過(guò)受市場(chǎng)非完善因素阻礙，這種調(diào)整不是很充分而已。盡管如此，CAP突破了傳統(tǒng)會(huì)計(jì)理論框架的約束，結(jié)合股票股利的市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)制定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。對(duì)此，哲夫（Zeff 1978）評(píng)論道，CAP關(guān)于股票股利的會(huì)計(jì)公報(bào)是會(huì)計(jì)界在制訂會(huì)計(jì)政策時(shí)將其經(jīng)濟(jì)后果納入考慮的最早事件之一[6].這對(duì)于其他會(huì)計(jì)政策的制定無(wú)疑具有啟發(fā)作用。
從歷史上看，會(huì)計(jì)程序委員會(huì)是為
美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師最初制定公認(rèn)會(huì)計(jì)原則（GAAP）而設(shè)立的機(jī)構(gòu)，尚處于準(zhǔn)則制定的探索階段。委員會(huì)發(fā)表的會(huì)計(jì)研究公報(bào)，也主要是對(duì)現(xiàn)行會(huì)計(jì)慣例加以選擇和認(rèn)可，而缺乏對(duì)會(huì)計(jì)原則的系統(tǒng)研究。股票股利會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定充分體現(xiàn)了ARB就事認(rèn)強(qiáng)烈，缺乏前后一貫理論依據(jù)的不成熟特點(diǎn)。但有一點(diǎn)是共同的，即公報(bào)沒(méi)有嚴(yán)格遵循會(huì)計(jì)上的邏輯。
三、有關(guān)股票股利會(huì)計(jì)政策的實(shí)證研究
與現(xiàn)金股利不同，股票股利并不影響企業(yè)的現(xiàn)金流，而只是企業(yè)內(nèi)部的會(huì)計(jì)結(jié)轉(zhuǎn)和股票分割的復(fù)合。因此，如果市場(chǎng)是有效的，則會(huì)在股票股利宣告日對(duì)其會(huì)計(jì)政策的信息內(nèi)涵作出適度反應(yīng)。這方面的研究舉不勝舉。例如，格林布勒特等人（Grinblatt，Masulis and Titman 1984）（簡(jiǎn)稱GMT）在調(diào)查股票股利宣告日價(jià)格反應(yīng)時(shí)，發(fā)現(xiàn)有顯著的異常報(bào)酬（abnormal return）。表明股票股利的宣告確實(shí)向市場(chǎng)傳遞了某種信息。對(duì)于股票股利和股票分割，前者的兩天報(bào)酬為3.03%，而后者則為4.9%，顯然股票股利的宣告效應(yīng)較大；對(duì)于不同送股比例的股票股利，大額股票股利的異常報(bào)酬為4.90%，小額股票股利為5.89%，宣告報(bào)酬隨送股規(guī)模呈反向關(guān)系。GMT用留存收益假設(shè)（retained earnings hypothesis）對(duì)這一現(xiàn)象作了解釋[8].
�。ㄒ唬┝舸媸找婕僭O(shè)
根據(jù)信息不對(duì)稱理論，在非完善市場(chǎng)中，企業(yè)管理者要比外部投資者更了解企業(yè)當(dāng)前的盈利水平和未來(lái)的增長(zhǎng)潛力，即具備更多關(guān)于企業(yè)價(jià)值的真實(shí)信息。因此，在必要時(shí)，尤其是在企業(yè)價(jià)值被市場(chǎng)低估時(shí)，管理者便會(huì)采用相應(yīng)的手段予以揭示。其中，股利政策是一種常用的信號(hào)顯示（signaling）機(jī)制。同現(xiàn)金股利相比，股票股利既能傳播信息，又不會(huì)影響企業(yè)的現(xiàn)金流，因而倍受管理者的歡迎。但是，這并不意味著，股票股利的發(fā)放是不花任何代價(jià)的。作為一種信號(hào)顯示機(jī)制，為了防止被造假者利用，它必須具備相應(yīng)的信號(hào)成本，足以使?jié)撛诘脑旒僬咄鴧s步，股票股利同樣如此。從會(huì)計(jì)角度來(lái)看，可用留存收益假設(shè)來(lái)解釋公司發(fā)放股票股利的信號(hào)成本。
該假設(shè)認(rèn)為，企業(yè)發(fā)放股票股利時(shí)，一般會(huì)從留存收益中結(jié)轉(zhuǎn)出一部分金額到永久性資本帳戶（即股本和資本盈余），而留存收益通常又是企業(yè)發(fā)放現(xiàn)金股利的最高限額。因此，由股票股利所引起的留存收益減少，實(shí)際上就削弱了公司在未來(lái)支付現(xiàn)金股利的能力。除非公司具有良好的經(jīng)營(yíng)前景，可用未來(lái)的收益填補(bǔ)減少的這一部分，否則，會(huì)因留存收益不足以支付現(xiàn)金股利而陷入極為不利的困境。這對(duì)于造假者而言，代價(jià)是昂貴的。因此，在正常情況下，投資者會(huì)將股票股利的發(fā)放視為一個(gè)有利信號(hào)，它顯示了管理者對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的信心。
嚴(yán)格地講，留存收益假設(shè)是不夠準(zhǔn)確的，它必須具備這樣兩個(gè)條件：首先，對(duì)股票股利會(huì)計(jì)處理的結(jié)果必須要減少留存收益；其次，現(xiàn)金股利只能從留存收益中支付。前者是一個(gè)會(huì)計(jì)方法的選擇問(wèn)題，后乾則涉及到相關(guān)法律的具體規(guī)定。為此，彼得遜等人（Peterson et al.1996）[9]提出可分配權(quán)益（distributalbe equity）概念，它是公司怕在州對(duì)公司支付現(xiàn)金股利的法定最高限額。只有引起可分配權(quán)益減少的股票股利，其信號(hào)成本才是昂貴的。
�。ǘ┧凸蓵�(huì)計(jì)政策傳遞信號(hào)的實(shí)證檢驗(yàn)
根據(jù)會(huì)計(jì)程序委員會(huì)及紐約證券交易所的規(guī)定，股票股利的會(huì)計(jì)結(jié)轉(zhuǎn)一般有以下幾種處理方式：
當(dāng)送股比例低于25%時(shí)，。必須按增發(fā)股票的市價(jià)從留存收益結(jié)轉(zhuǎn)到普通股股本和資本盈余帳戶當(dāng)送股比例大于或等于25%，可以在下述三種方法中選擇。按面值從留存收益轉(zhuǎn)入普通股股本帳戶。按面值從資本盈余結(jié)轉(zhuǎn)到普通股股本帳戶。視同股票分割不作帳戶結(jié)轉(zhuǎn)，只須按送股比例減少每股面值可分配權(quán)益是由各州公司法規(guī)定的，有以下三種類型：第一類要求現(xiàn)金股利只能從留存收益中支付；第二類則為留存收益和資本盈余之和；第三類最為寬松，只要不至于引起資不抵債，所有權(quán)益均可用于發(fā)放現(xiàn)金股利。
股票股利會(huì)計(jì)處理的多樣性及分配權(quán)益的不同規(guī)定，使得其信號(hào)成本也不盡相同，可表述如下：
表1不同送股比例及其會(huì)計(jì)處理對(duì)可分配權(quán)益的影響（參見(jiàn)會(huì)計(jì)研究2000.3第51頁(yè)）
根據(jù)留存收益假設(shè)，可分配權(quán)益減少得越多，則股票股利的信號(hào)成本就越高，從而越能反映公司管理者對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的信心。因此，管理者可以通過(guò)送股比例及會(huì)計(jì)方法的選擇，向市場(chǎng)顯示其關(guān)于企業(yè)價(jià)值的私有信息。彼得遜等人的實(shí)證結(jié)果表明，對(duì)于可分配權(quán)益減少了的企業(yè)，投資者在股票股利宣告日附近所獲得異常報(bào)酬顯著高于其它企業(yè)，證實(shí)了留存收益假設(shè)的有效性。
此外，根據(jù)規(guī)定，25%的送股比例為大額送股與小額送股的分界線。在此以上按面值結(jié)轉(zhuǎn)，在此以下則按市值結(jié)轉(zhuǎn)。又因股票市價(jià)一般遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其面值或設(shè)定價(jià)值。這樣，在送股比例低于且接近于25%時(shí)，公司所結(jié)轉(zhuǎn)的留存收益數(shù)額可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其送股比例高于25%的情況。從而出現(xiàn)小額送股卻要比大額送股減少更多留存收益的反常現(xiàn)象。例如，在1987年6月，貝爾產(chǎn)業(yè)（Bell Industries）宣告了20%的股票股利，贈(zèng)送新股1，081，402份，每股面值0.25美元。貝爾為此結(jié)轉(zhuǎn)了2052.7萬(wàn)美元。而如果貝爾宣告25%的股票股利，則只需按面值減少33.8萬(wàn)美元的留存收益。由于兩種比例十分接近，因而可以忽略諸如股票流通性等其他因素對(duì)股價(jià)的影響。在這種情況下，公司在20%和25%兩種送股比例之間的選擇，實(shí)質(zhì)上是一個(gè)會(huì)計(jì)方法的選擇問(wèn)題。根據(jù)留存收益假設(shè)，20%的股票股利可能被市場(chǎng)理解為管理者傳遞關(guān)于企業(yè)價(jià)值更有利的信號(hào)。對(duì)此，蘭金等人（Rankine et al.1997）通過(guò)經(jīng)驗(yàn)測(cè)試，對(duì)兩種送股比例的企業(yè)作了比較。結(jié)果表明，對(duì)于送股比例為20%的企業(yè)，股東在宣告期獲得了更大的異常報(bào)酬，公司也在宣告以后的期間內(nèi)出現(xiàn)了增長(zhǎng)更快的現(xiàn)金股利[10].上述結(jié)果證實(shí)，管理者有通過(guò)會(huì)計(jì)政策的選擇來(lái)傳其私有信息的動(dòng)機(jī)。換言之，會(huì)計(jì)政策具有傳遞信號(hào)的功能，從而有利于減緩企業(yè)管理者與投資者之間的信息不對(duì)稱。
四、我國(guó)股票股利會(huì)計(jì)政策評(píng)析
迄今為止，我國(guó)股票股利的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，只是在相關(guān)的法規(guī)中作了一些零星的規(guī)定。
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我國(guó)屬于法定資本制的國(guó)家。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，股東權(quán)益由四個(gè)科目構(gòu)成，即股本、資本公積、盈余公積和
未分配利潤(rùn)。其中，由資本公積向股本的結(jié)轉(zhuǎn)屬于資本性帳戶的內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)，不具有利潤(rùn)分配的性質(zhì)，由此項(xiàng)會(huì)計(jì)處理而進(jìn)行的無(wú)償增股自然不作股票股利。中國(guó)證監(jiān)會(huì)于1996年7月24日公布的《關(guān)于上市公司若干問(wèn)題的通知》要求：“上市公司的送股方案必須將以利潤(rùn)派送紅股和以公積金轉(zhuǎn)為股本予以明確區(qū)分，并在股東大會(huì)上分別作出決議，分項(xiàng)披露，不得將才者均表示為送紅股�！�
《公司法》要求，股份有限公司在彌補(bǔ)虧損和提取公積金、法定公益金后剩余利潤(rùn)，按照股東持有的股份比例分配。我國(guó)并未對(duì)股票股利的資本化金額作出正式規(guī)定。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第×號(hào)——所有者權(quán)益（征求意見(jiàn)稿）》第21條第1款，公司在公配股票股利時(shí)，“應(yīng)按該種股票該次發(fā)行價(jià)格確定其價(jià)值。如果該次作為股利發(fā)放的該種股票沒(méi)有發(fā)行價(jià)格，則應(yīng)根據(jù)公司連續(xù)盈利情況和財(cái)產(chǎn)增值情況確定股票股利的價(jià)值，按確定的股票股利的價(jià)值減少留存收益�！贝送�，根據(jù)《股份有限公司會(huì)計(jì)制度》對(duì)結(jié)轉(zhuǎn)分錄的規(guī)定，公司按股東大會(huì)批準(zhǔn)的應(yīng)分配股票股利的金額，辦理增資手續(xù)后，借記“利潤(rùn)分配——轉(zhuǎn)作股本的普通股股利”，貸記“股本”。如實(shí)際發(fā)放的股票股利金額與票面金額不一致，應(yīng)當(dāng)按其差額，貸記“資本公積——股本溢價(jià)”科目。雖然《制度》并未對(duì)股票股利的資本化金額作出明確規(guī)定，但從其帳戶處理所涉及的科目看，無(wú)疑是允許企業(yè)使用面值法或其他高于面值的金額結(jié)轉(zhuǎn)。
�。ǘ⿲�(shí)務(wù)處理
盡管會(huì)計(jì)制度允許企業(yè)采用多種送股計(jì)價(jià)方式。但是，從我國(guó)目前的情況來(lái)看，由于股票市場(chǎng)發(fā)育尚不成熟，股價(jià)波動(dòng)較大，使得股票有公允價(jià)值難以確定。公司發(fā)放股票股利一般是按照股票面值折股的。因?yàn)楣善泵嬷狄话銥?元，便于確定所要結(jié)轉(zhuǎn)的金額（應(yīng)等于增發(fā)股票有數(shù)量）。這使股票股利的數(shù)額與折股的股票面值總額保持一致，因而不涉及折股中的溢價(jià)問(wèn)題。從納稅角度看，這一處理有利于公司減輕股東稅賦，因?yàn)槿绨凑帐袃r(jià)結(jié)轉(zhuǎn)，其結(jié)轉(zhuǎn)金額無(wú)疑會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)面值數(shù)額，由此應(yīng)由股東承擔(dān)的稅賦也是相當(dāng)重的。
此外，實(shí)務(wù)還對(duì)股票股利處理時(shí)間與報(bào)告揭示作了靈活處理。對(duì)于現(xiàn)金股利，在董事會(huì)確定利潤(rùn)分配方案后，必須進(jìn)行帳務(wù)處理；當(dāng)它與股東大會(huì)批準(zhǔn)的現(xiàn)金股利之間發(fā)生差異時(shí)，必須調(diào)整會(huì)計(jì)報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目的年初數(shù)或上年數(shù)。對(duì)于股票股利，董事會(huì)提出分配方案時(shí)不需要進(jìn)行帳務(wù)處理，只需要在當(dāng)期會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露；在股東大會(huì)批準(zhǔn)利潤(rùn)分配方案并實(shí)際發(fā)生時(shí)，直接進(jìn)行帳務(wù)處理，因而不存在有關(guān)項(xiàng)目調(diào)整的問(wèn)題。股票股利之所以采用上述處理方法，首先考慮到股票股利與現(xiàn)金股利的差別，如果采用與現(xiàn)金股利丁同的處理方法，在董事會(huì)提出利潤(rùn)分配方案時(shí)須作為負(fù)債處理，執(zhí)必夸大公司的負(fù)債權(quán)益比例，從而可能導(dǎo)致一些股東對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生誤解。其次，按照現(xiàn)行規(guī)定，企業(yè)在增加資本時(shí)必須報(bào)經(jīng)工商行政管理部門批準(zhǔn)變更注冊(cè)資本。一般情況下，應(yīng)當(dāng)是在股東大會(huì)正式批準(zhǔn)股票股利分配方案后，才正式申請(qǐng)變更注冊(cè)資本的注冊(cè)登記。因此，在送股發(fā)生時(shí)再進(jìn)行帳務(wù)處理可以避免不必要的會(huì)計(jì)調(diào)整。
從上述分析可以看出，我國(guó)實(shí)務(wù)界對(duì)股票股利會(huì)計(jì)政策的選擇既保證了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，又有利于簡(jiǎn)化會(huì)計(jì)工作程序和手續(xù)，并且在相當(dāng)大的程度上維護(hù)了股東和企業(yè)自身的合法權(quán)益，因而是合理可行的。與美國(guó)相比，我國(guó)實(shí)務(wù)界對(duì)送股所采用的會(huì)計(jì)政策缺乏可選性，從而限制了會(huì)計(jì)政策傳遞信號(hào)的功能。但在目前，由于我國(guó)尚不具備象美國(guó)一樣發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，通過(guò)會(huì)計(jì)政策來(lái)傳遞信號(hào)還缺乏相應(yīng)的市場(chǎng)條件，因而會(huì)計(jì)政策還僅僅限于指導(dǎo)會(huì)計(jì)信息加工的作用。
五、小結(jié)
本文以股票股利為例，對(duì)會(huì)計(jì)政策的成因、制定動(dòng)機(jī)、經(jīng)濟(jì)效果、選擇依據(jù)作了逐一分析�，F(xiàn)作如下歸納：。會(huì)計(jì)政策的可選性產(chǎn)生于會(huì)計(jì)人員對(duì)會(huì)計(jì)對(duì)象的認(rèn)識(shí)上的分歧；。宏觀會(huì)計(jì)政策制定者有動(dòng)機(jī)通過(guò)準(zhǔn)則的制定以擴(kuò)大影響；。在有效資本市場(chǎng)中，會(huì)計(jì)政策的選擇具有傳達(dá)管理者私有信息的功能；。會(huì)計(jì)政策的選擇要遵循成本效益原則，并有利于企業(yè)總體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；。公司法是制定會(huì)計(jì)政策的法律依據(jù)，會(huì)計(jì)政策從會(huì)計(jì)角度確保公司法的實(shí)施。
