由于商業(yè)競爭的原因，賒銷已成為現(xiàn)代企業(yè)促迸銷售、增加毛利的重要手段，應收賬款投資也隨之產生了。企業(yè)如果能合理利用應收賬款這一營銷策略，就會給企業(yè)帶來收益，如果運用不當，則會導致大量呆滯壞賬和相關費用損失。企業(yè)應收賬款管理的核心就是要確定一個最佳信用政策，使其增加銷售所產生的邊際利潤超過增加應收賬款投資的邊際成本。應收賬款投資成本主要包括應收賬款的機會成本、管理成本和壞賬損失。其中，應收賬款機會成本的計算方法比較復雜，而且在不同的文獻中有不同的計算方法

　　在我國現(xiàn)行有關財務管理的文獻中，應收賬款機會成本的計算方法主要有三種：

　　第一種方法的公式為：①應收賬款機會成本二應收賬款占用資金×機會成本率；②應收賬款占用資金二應收賬款平均余額；③應收賬款平均余額，每日賒銷數(shù)額x收賬平均期。總的可用下式表示：應收賬款增量機會成本二（新銷售收入+360）x新平均收賬期x機會成本率-（原銷售收入+360）×原平均收賬期×機會成本率。用例中數(shù)字代入，即1200000÷360×15%-1000000÷360×30×15%=17500元，15250元，因而不應放寬信用期限。

　　第二種方法與第一種方法相比，不同的是，應收賬款占用資金等于應收賬款平均余額×銷售成本率。用一個式子表示為：應收賬款增量機會成本=（新銷售收入÷360）×新平均收賬期×銷售成本率×機會成本率-（原銷售收入÷360）×原平均收賬期×銷售成本率x機會成本率，代大數(shù)字可計算出結果為15250元，‘正好抵銷增量收益。

　　第三種方法中，應收賬款占用資金等于應收賬款平均余額×變動成本率，總式子為：應收賬款增量機會成本=（新銷售收入÷360）×新平均收賬期×變動成本率×機會成本率-（原銷售收入÷360）×原平均收賬期×變動成本率×機會成本率，代入數(shù)字可計算出結果為計算結果為15250元，小于15250元，可以放寬信用期限。

　　從以上計算過程可以看出，采用不同的方法會得出不同的結論，而三種方法惟一的不同之處就在于它們對應收賬款占用資金額采用了不同的計算方法。

　　二、西方現(xiàn)行文獻中經常使用的應收賬款機會成本計算方法。

　　現(xiàn)行的西方文獻中巳開始使用一種新的應收賬款機會成本計算方法。其公式為：如果信用政策變動預計會增帆銷售收入，則應收賬款增量機會成本二原銷售收人的應收賬款投資增加額機會成本+增量銷售收入的應收賬款投資增加額機會成本=原平均每日銷售額×回收期間的變動×機會成本率+每日增量銷售收入×新平均收賬期×變動成本率×機會成本率=（原銷售收入÷360）×（新平均收賬期-原平均收賬期）×機會成本率+[（新銷售收入-原銷售收入）÷360]×新平均收賬期x變動成本率x機會成本率。用例中的數(shù)字代人就是：應收賬款增量機會成本二（1000000÷360）×（60-30）x15%+[（1200000-1000000）÷360]×60×80%×15%二16500元（變動成本率為4÷5×100%=80%）。16500>15250，因而不應放寬信用期限。如果信用政策變動預計會減少銷售收入，則應收賬款增量機會成本二目前仍保持的原顧客的應收賬款投資減少額機會成本+顧客減少引起的應收賬款投資減少額機會成本二新平均每日銷售額×回收期間的變動×機會成本率+每日增量的銷售收入×原平均收賬期×變動成本率×機會成本率= （新銷售收入+360）x（新平均收賬期-原平均收賬期）×機會成本率+[（新銷售收入：原銷售收入）+360]×原平均收賬期×變動成本率×機會成本率。（如果公式中所說的增量是負數(shù)，則表示減量）。假設例中信用期是從60天縮緊到30天，其他數(shù)據(jù)不變，則應收賬款增量機會成本二（10000000÷3360）×（30-60），15%+[（1000000-1200000）÷360]60×80%×15%=-16500元，即機會成本減少16500元。

　　三、對新計算方法與其他三砷方法的比較分析。

　　新的計算公式與其他三種計算公式的區(qū)別在于它在計算應收賬款占用資金變動額時，對原銷售和新銷售的應收賬款投資額采用了不同的計算依據(jù)。在延長信用期間的情況下，公司原銷售的應收賬款投資增加額是根據(jù)應收賬款總額計算的，而新銷售的應收賬款投資額等于新應收賬款乘以變動成本率。這種計算上的差異主要是基于以下兩個事實的考慮：第一，如果公司信用政策不變，公司可以按照全部銷售價格提早收回舊應收賬款，而這些收回的現(xiàn)金可以立即用于其他資產的投資或減少其他來源的資本。也就是說，例中公司因延長平均收賬期而使其每天實實在在少流人2778元（1000000÷360），因而，公司舊銷售額額外增加的應收賬款投資額應按應收賬款平均余額全額，即（1000000÷360）X（60-30）=83333元來計算。第二，公司在新銷售的應收賬款上只投資了變動成本。如例中，雖然銷售額增加使必司債權增加了200000元（1200000- 1000000），但只有其中變動成本部分160000元（200000×80%）才會因銷售額增加而形成現(xiàn)金流出，應收賬款增加的另一部分40000元（200000-160000）并未形成現(xiàn)金流出，在收賬期滿前也不能視為現(xiàn)金流入。至于固定成本，在假定企業(yè)還有剩余生產能力的情況下，完全是無關成本，可以不加以考慮。因此，只有新應收賬款上的變動成本才有邊際機會成本，新應收賬款投資額應按新應收賬款平均余額乘以變動成本率來計算，即26667元（200000÷60×60×80%）。在縮短信用期間的情況下，應收賬款占用資金變動額也可分為兩個部分。第一部分是公司保持的顧客因加速回收而形成的應收賬款投資減少額，該部分應收賬款按原信用期須在60天內支付全部貨款（包括變動成本、固定成本、相關費用和利潤等），現(xiàn)在須按新的信用期在30天內付款，這部分提前收回的現(xiàn)金可立即用于其他方面的投資，因而該應收賬款投資額不會因變動成本因素的影響而減少，應按減少的應收賬款平均余額全額計算。第二部分是由于銷售收入減少引起的應收賬款投資減少額。由于縮短信用期間，公司將失去部分顧客，對這部分顧客而言，公司每年損失銷售收入200000元，但公司因銷售收入減少而減少的應收賬款投資只是其申的變動成本部分160000元，其余40000元是損失的稅前利潤。因此，公司因應收賬款減少實際流人或少流出的現(xiàn)金只有160000元，應收賬款投資減少額應按減少的應收賬款平均余額乘以變動成本率來計算。

　　從以上分析可看出，新的計算方法完全是從現(xiàn)金流量的角度來考慮的。應收賬款機會成本是企業(yè)因增加應收賬款資金占用而失去的用于其他投資所獲得的收益，體現(xiàn)貨幣的時間價值，理應以現(xiàn)金的過去、現(xiàn)在或預期流動為依據(jù)進行計算。比如，因收賬期間延長引起的現(xiàn)金少流入數(shù)額是銷售收入全額，該部分應收賬款變動額的全部的經營環(huán)境不斷變化，今天有盈利并不能預見明天一定會這實的收益，構不成現(xiàn)金流動。這里介紹新的應收賬款機會成本計算方法是建立在收付實現(xiàn)制基礎之上的，更能反映應收賬款投資額的真正變動，

　　在當今“現(xiàn)金至上”的財務管理時代更符合決策要求，也是這種方法在西方越來越受到青睬的主要原因。當然，公司在進行應收賬款投資的決策時，不僅要追求最佳的應收賬款投資效益，還要結合企業(yè)的具體銷售情況、市場競爭情況、市場戰(zhàn)略、投資機會和籌資能力等，著眼于公司整體價值的最大化。