盈利預(yù)測(cè)是企業(yè)管理當(dāng)局對(duì)未來(lái)的某個(gè)或幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果所做的預(yù)計(jì)和測(cè)算。自70年代以來(lái)，伴隨著資本市場(chǎng)的日臻完善，許多國(guó)家 相繼建立起了一套完善的盈利預(yù)測(cè)制度。在美國(guó)， 美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)（AICPA）先后制定、公布了《財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)制度編制指南》、《立場(chǎng)聲明75－4》、《審查財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)準(zhǔn)則》，美國(guó)證券交易委員會(huì) （SEC）制定了《揭示預(yù)測(cè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指南》。在我國(guó)，應(yīng)有關(guān)證券法規(guī)的要求，上市公司通常需要在招股說(shuō)明書、上市報(bào)告書中披露盈利預(yù)測(cè)信息。為進(jìn)一步完善我國(guó)盈利預(yù)測(cè)制度，本文擬對(duì)盈利預(yù)測(cè)進(jìn)行以下的分析和研究。

　　一、盈利預(yù)測(cè)信息供求分析

　　盈利預(yù)測(cè)信息反映了企業(yè)在預(yù)測(cè)期間內(nèi)可能達(dá)到的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、每股收益水平，因此，盈利預(yù)測(cè)信息能夠幫助投資者、債權(quán)人以及其他財(cái)務(wù)報(bào)表使用者評(píng)價(jià)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的時(shí)間、金額、不確定性，從而作出合理的經(jīng)濟(jì)決策。一般認(rèn)為，影響財(cái)務(wù)信息需求的因素包括：該信息能夠減少不確定性；不存在的其他替代信息。相比之下，歷史財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的是企業(yè)過(guò)去的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果以及資金變動(dòng)情況，難以幫助使用者評(píng)價(jià)未來(lái)現(xiàn)金流量，這些信息與報(bào)表使用者的經(jīng)濟(jì)決策的相關(guān)性并不大。就是否存在替代信息而言，我們不可妄自斷言，但這些替代信息的系統(tǒng)性、可靠性值得懷疑。替代信息與盈利預(yù)測(cè)信息同樣存在信息不對(duì)稱問(wèn)題，報(bào)表使用者不親自經(jīng)營(yíng)企業(yè)，取得相關(guān)，可靠的替代信息困難重重。因此，盈利預(yù)測(cè)信息具有較大的市場(chǎng)。

　　然而，僅僅盈利預(yù)測(cè)信息，尚難以完整地評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)金流量的時(shí)間、金額、不確定性。盈利狀況僅僅是影響現(xiàn)金流量的一個(gè)因素，企業(yè)預(yù)期的財(cái)務(wù)狀況和資金變動(dòng)情況同樣影響著未來(lái)的現(xiàn)金流量。從這個(gè)意義上講，報(bào)表使用者需要的是一套完整的預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表。應(yīng)該說(shuō)，目前我國(guó)上市公司僅編制和披露盈利預(yù)測(cè)信息，尚難以滿足報(bào)表使用者的信息需求。

　　盈利預(yù)測(cè)信息的供給則是一個(gè)值得研究的問(wèn)題。一般而言，企業(yè)管理當(dāng)局存在的對(duì)外提供盈利預(yù)測(cè)信息的動(dòng)力。企業(yè)對(duì)外籌集資金時(shí)，如果提供的盈利預(yù)測(cè)信息反映了良好的盈利能力，企業(yè)就有可能以較低的資本成本籌集到所需的資金。企業(yè)在面臨被兼并和被收購(gòu)的危機(jī)時(shí)，可以通過(guò)提供盈利預(yù)測(cè)信息來(lái)進(jìn)行反兼并和反收購(gòu)。這種動(dòng)力往往會(huì)增加企業(yè)管理當(dāng)局操縱盈利預(yù)測(cè)信息的可能。從另外一方面來(lái)看，至少有三個(gè)因素阻礙了盈利預(yù)測(cè)信息的提供。一是盈利預(yù)測(cè)信息的外部性，如果盈利預(yù)測(cè)涉及到企業(yè)的商業(yè)秘密，企業(yè)就有可能策略性地降低盈利預(yù)測(cè)信息的質(zhì)量。二是不利的盈利預(yù)測(cè)信息，一旦盈利預(yù)測(cè)的結(jié)果對(duì)企業(yè)不利，企業(yè)就有可能美化盈利預(yù)測(cè)信息。三是盈利預(yù)測(cè)信息的法律責(zé)任，涉及法律訴訟的可能性越大，企業(yè)就越不愿意提供盈利預(yù)測(cè)信息。因此，解決盈利預(yù)測(cè)信息的供給問(wèn)題，必須建立一個(gè)完善的約束機(jī)制。

　　盈利預(yù)測(cè)信息的供求均衡應(yīng)當(dāng)符合成本效益原則。盈利預(yù)測(cè)信息的效益在于幫助報(bào)表使用者進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策并節(jié)省其信息收集成本。對(duì)企業(yè)來(lái)，盈利預(yù)測(cè)信息能夠給企業(yè)帶來(lái)諸如降低資本成本、順利籌集資金等方面的效益。盈利預(yù)測(cè)信息的成本主要包括編制成本、審核費(fèi)用以及可能出現(xiàn)法律訴訟而導(dǎo)致的費(fèi)用和損失。從理論上講，只要效益大于成本，就應(yīng)當(dāng)提供盈利預(yù)測(cè)信息。但是，盈利預(yù)測(cè)信息的成本和效益則存在計(jì)量上的難題。而且，這些成本和效益不僅僅包括直接成本和效益，還包括間接成本和效益、社會(huì)成本和效益。對(duì)此還有待于做進(jìn)一步的實(shí)證分析和深入研究。

　　二、盈利預(yù)測(cè)政策分析

　�。ㄒ唬�強(qiáng)制披露和自愿披露的選擇

　　表1 各國(guó)和地區(qū)對(duì)強(qiáng)制披露和自愿披露的選擇

　　盈利預(yù)測(cè)信息是強(qiáng)制披露還是自愿披露？一直是各國(guó)理論界和實(shí)務(wù)界爭(zhēng)論不休的話題。盡管如此，大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)都采用自愿披露，如表1所示。在我國(guó)，根據(jù)《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》的規(guī)定，如果企業(yè)或其財(cái)務(wù)顧問(wèn)或其承銷商認(rèn)為提供盈利預(yù)測(cè)信息將有助于投資者作出正確判斷，且企業(yè)確信有能力對(duì)最近的未來(lái)期間的盈利情況作出比較切合實(shí)際的預(yù)測(cè)，則企業(yè)可以在招股說(shuō)明書中提供盈利預(yù)測(cè)信息。但實(shí)際上，企業(yè)必須在招股說(shuō)明書及上市公告書中提供盈利預(yù)測(cè)信息，也就是說(shuō)，我國(guó)目前所主張的是強(qiáng)制披露。

　　無(wú)論是強(qiáng)制披露，還是自愿披露，都存在優(yōu)缺點(diǎn)。強(qiáng)制披露能夠確保報(bào)表使用者及時(shí)獲取所需的盈利預(yù)測(cè)信息，但在盈利預(yù)測(cè)信息涉及到商業(yè)秘密或盈利預(yù)測(cè)信息對(duì)企業(yè)不利等時(shí)，企業(yè)管理當(dāng)局就有可能操縱盈利預(yù)測(cè)信息，盈利預(yù)測(cè)信息的質(zhì)量就很難保證。自愿披露能夠在一定程度上防止企業(yè)管理當(dāng)局操縱盈利預(yù)測(cè)信息，確保盈利預(yù)測(cè)信息的質(zhì)量，但這并不能完全做到，而且，在某些情況下，自愿披露有可能難以滿足報(bào)表使用者的信息需求。

　　從表1中可以看出，除美國(guó)外，其它國(guó)家和地區(qū)所采用的并不是純粹的自愿披露，均是強(qiáng)制披露和自愿披露的結(jié)合。而且，在美國(guó)，盈利預(yù)測(cè)信息的披露已經(jīng)成為慣例，強(qiáng)制披露和自愿披露之間并不存在較大的差異。因此，間或采用強(qiáng)制披露和自愿披露，并實(shí)施其它配套措施，是可供選擇的政策。我們認(rèn)為，企業(yè)發(fā)行和上市股票時(shí)，必須在招股說(shuō)明書、上市公告書中披露盈利預(yù)測(cè)信息的政策不應(yīng)有所松動(dòng)（據(jù)悉，已有公司未披露盈利預(yù)測(cè)信息而獲批準(zhǔn)發(fā)行和上市股票），同時(shí)，企業(yè)購(gòu)并時(shí)也應(yīng)強(qiáng)制披露盈利預(yù)測(cè)信息。在除此之外的情況下，企業(yè)可自愿披露盈利預(yù)測(cè)信息。

　�。ǘ�）強(qiáng)制審核和自愿審核的選擇

　　盈利預(yù)測(cè)信息是否必須經(jīng)過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審核，亦是一個(gè)爭(zhēng)議頗多的領(lǐng)域。表2列示的是各國(guó)和地區(qū)對(duì)強(qiáng)制審核和自愿審核的選擇�？梢钥闯�，除美國(guó)外，多數(shù)國(guó)家和地區(qū)都采用強(qiáng)制審核。在我國(guó)，根據(jù)《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》的規(guī)定，注冊(cè)會(huì)計(jì)師必須對(duì)盈利預(yù)測(cè)所采用的會(huì)計(jì)政策和計(jì)算方法進(jìn)行審查并作出報(bào)告。也就是說(shuō)，我國(guó)采用的是強(qiáng)制審核。

　　表2 各國(guó)和地區(qū)對(duì)強(qiáng)制審核和自愿審核的選擇

　　不贊成強(qiáng)制審核的理由是，盈利預(yù)測(cè)所依據(jù)的基本假設(shè)并非全部屬于注冊(cè)會(huì)計(jì)師的專業(yè)領(lǐng)域，注冊(cè)會(huì)計(jì)師是否有能力判斷盈利預(yù)測(cè)編制的合理性值得懷疑。但如采用自愿審核，則許多企業(yè)就有可能披露未經(jīng)審核的盈利預(yù)測(cè)信息，這些信息的質(zhì)量更值得懷疑，這種做法同樣會(huì)助長(zhǎng)企業(yè)管理當(dāng)局操縱盈利預(yù)測(cè)信息。強(qiáng)制審核雖不能完全保證盈利預(yù)測(cè)編制的合理性，但可以促使企業(yè)合理編制盈利預(yù)測(cè)，可以在一定程度上防止企業(yè)管理當(dāng)局操縱盈利預(yù)測(cè)信息。因此，強(qiáng)制審核要比自愿審核好，我國(guó)應(yīng)該堅(jiān)持強(qiáng)制審核的做法，而不應(yīng)該有所松動(dòng)（據(jù)悉，已有企業(yè)盈利預(yù)測(cè)未經(jīng)審核而獲準(zhǔn)發(fā)行和上市股票）。

　　三、盈利預(yù)測(cè)的編制和披露

　�。ㄒ唬┯�利預(yù)測(cè)的編制

　　盈利預(yù)測(cè)的編制是一項(xiàng)十分復(fù)雜的工作，企業(yè)管理當(dāng)局應(yīng)當(dāng)建立預(yù)算制度，并搞好其他各項(xiàng)基礎(chǔ)工作。編制盈利預(yù)測(cè)時(shí)，企業(yè)管理當(dāng)局應(yīng)當(dāng)合理確定預(yù)測(cè)基準(zhǔn)和預(yù)測(cè)假設(shè)、科學(xué)界定預(yù)測(cè)期間、正確運(yùn)用會(huì)計(jì)政策和預(yù)測(cè)方法。

　　健全的預(yù)算制度是合理編制盈利預(yù)測(cè)的重要保證。與此同時(shí)，沒(méi)有預(yù)算制度，注冊(cè)會(huì)計(jì)師便無(wú)法對(duì)盈利預(yù)測(cè)進(jìn)行審核。但迄今為止，有關(guān)法規(guī)尚未對(duì)此作出要求�！豆�司法》中僅僅明確董事會(huì)有制定年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案及基本管理制度的職權(quán)，而未就預(yù)算制度作其它詳細(xì)規(guī)定。為確保企業(yè)合理編制盈利預(yù)測(cè)，我們建議，國(guó)家應(yīng)在有關(guān)法規(guī)中明確，企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立預(yù)算委員會(huì)，按月編制現(xiàn)金預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、成本費(fèi)用預(yù)算、銷售預(yù)算及資本預(yù)算。并且，國(guó)家還可以制定一個(gè)預(yù)算制度的范例，以供企業(yè)參考。

　　盈利預(yù)測(cè)編制前，企業(yè)應(yīng)當(dāng)合理預(yù)測(cè)基準(zhǔn)，并做好資料收集工作。預(yù)測(cè)基準(zhǔn)一般包括歷史財(cái)務(wù)報(bào)表，各月預(yù)算的編制和完成情況，企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)能力，目前產(chǎn)品的市場(chǎng)需求情況等。歷史財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)當(dāng)是經(jīng)過(guò)審計(jì)后的財(cái)務(wù)報(bào)表，但有時(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表未經(jīng)審計(jì)或財(cái)務(wù)報(bào)表尚未最終編制完成，這種情況下，企業(yè)也可以根據(jù)未審財(cái)務(wù)報(bào)表或根據(jù)中期財(cái)務(wù)報(bào)表修正后的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)編制盈利預(yù)測(cè)，并將這一情況對(duì)外披露。

　　盈利預(yù)測(cè)的編制應(yīng)當(dāng)以一定的預(yù)測(cè)假設(shè)為前提。預(yù)測(cè)假設(shè)是對(duì)影響企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)成果有關(guān)因素的未來(lái)狀況所做的合理假定，它包括企業(yè)管理當(dāng)局可以控制的內(nèi)部假設(shè)和不可控制的外部假設(shè)。提出假設(shè)時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)掌握充分的信息，以確保假設(shè)的合理性。有時(shí)，企業(yè)提出的各種假設(shè)可能是相互矛盾的，為此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)找出這些相互矛盾的假設(shè)，并進(jìn)行協(xié)調(diào)。

　　盈利預(yù)測(cè)期間的長(zhǎng)短與盈利預(yù)測(cè)信息的質(zhì)量呈反向關(guān)系，但盈利預(yù)測(cè)期間過(guò)短，盈利預(yù)測(cè)信息的相關(guān)性程度就有可能降低。目前，各國(guó)實(shí)務(wù)中，盈利預(yù)測(cè)的期間通常為一年，但各國(guó)法規(guī)中均未明確規(guī)定。在我國(guó)，有關(guān)法規(guī)要求的預(yù)測(cè)期間也是一年，這符合國(guó)際慣例，但并未考慮個(gè)體因素。實(shí)際上，影響預(yù)測(cè)期間的因素很多，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的需求、管理當(dāng)局的預(yù)測(cè)能力、所屬行業(yè)的性質(zhì)、企業(yè)的營(yíng)業(yè)期間等，科學(xué)界定盈利預(yù)測(cè)的期間。

　　編制盈利預(yù)測(cè)所用的會(huì)計(jì)政策，應(yīng)當(dāng)與編制歷史財(cái)務(wù)報(bào)表所用的會(huì)計(jì)政策相一致，以確保盈利預(yù)測(cè)信息與歷史財(cái)務(wù)信息能夠可比。因此，在編制盈利預(yù)測(cè)時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)查明歷史財(cái)務(wù)報(bào)表所用的會(huì)計(jì)政策，以及在預(yù)測(cè)期內(nèi)可能運(yùn)用的會(huì)計(jì)政策。

　　預(yù)測(cè)方法有定性方法和定量方法兩類方法可供選擇，但編制盈利預(yù)測(cè)時(shí)，通常同時(shí)使用定性方法和定量方法，并對(duì)某些變量進(jìn)行敏感性分析。

　　此外，盈利預(yù)測(cè)應(yīng)當(dāng)由合格的人員編制，并經(jīng)高級(jí)管理人員檢查、批準(zhǔn)。

　　（二）盈利預(yù)測(cè)的披露

　　以下首先列示我國(guó)（樣本1、2選自《中國(guó)證券報(bào)》與美國(guó)以及我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)在盈利預(yù)測(cè)披露上的差別，如表3所示。

　　從格式上看，通常均采用歷史財(cái)務(wù)報(bào)表相同的格式，以便能夠同前幾期的經(jīng)營(yíng)成果以及預(yù)測(cè)期間的實(shí)際經(jīng)營(yíng)成果相比較，這體現(xiàn)了可比性原則。單一金額表述，能夠增強(qiáng)盈利預(yù)測(cè)的可理解性、實(shí)用性。但盈利預(yù)算信息本身具有不確定性，為體現(xiàn)這種特征，金額也可以采用區(qū)間估計(jì)的列示方法。

　　從假設(shè)的披露來(lái)看，美國(guó)的要求比較全面。相比之下，我國(guó)目前對(duì)假設(shè)的披露并不全面，而且披露的內(nèi)容比較空洞，各企業(yè)的做法存在一定的差異。預(yù)測(cè)假設(shè)是使用者理解預(yù)測(cè)信息的重要內(nèi)容，因此，應(yīng)該充分披露重要的假設(shè)，同時(shí)，對(duì)于重要假設(shè)的依據(jù)以及確定這些假設(shè)的信息來(lái)源，也應(yīng)略加說(shuō)明。

　　為了便于使用者理解盈利預(yù)測(cè)信息，應(yīng)當(dāng)披露重要的會(huì)計(jì)政策。如果這些會(huì)計(jì)政策已經(jīng)列入到與盈利預(yù)測(cè)信息一起披露的其它文件中，也可采用參閱的方式進(jìn)行披露。但我國(guó)企業(yè)的做法過(guò)于簡(jiǎn)單，有失披露的充分性。

　　對(duì)預(yù)測(cè)性質(zhì)的披露，是為了防止使用者盲目依賴盈利預(yù)測(cè)信息，這對(duì)企業(yè)避免法律訴訟是十分重要的。建議我國(guó)企業(yè)改變目前做法，對(duì)預(yù)測(cè)性質(zhì)予以披露。

　　表3 盈利預(yù)測(cè)披露上的差別

　　四、 盈利預(yù)測(cè)的審核

　　無(wú)論強(qiáng)制審核和自愿審核，只要接受委托，注冊(cè)會(huì)計(jì)師就應(yīng)對(duì)被審核單位編制的盈利預(yù)測(cè)實(shí)施相應(yīng)的審核程序，收集充分、適當(dāng)?shù)膶徍俗C據(jù)，并據(jù)此形成審核意見(jiàn)，出具審核報(bào)告。但在各國(guó)盈利預(yù)測(cè)審核實(shí)務(wù)中，無(wú)論是審核范圍的確定，還是審核意見(jiàn)的類型，抑或?qū)徍艘庖?jiàn)的表述，都存在較大的差異。表四列示的是我國(guó)審核實(shí)務(wù)（樣本1、2同表3）與美國(guó)以及國(guó)際審計(jì)實(shí)務(wù)委員會(huì)（IASC）的規(guī)定之間的差別。

　　表4 盈利預(yù)測(cè)審核差異比較

　　從表4中可以看出，我國(guó)有關(guān)法規(guī)將盈利預(yù)測(cè)的審核范圍規(guī)定為預(yù)測(cè)所運(yùn)用的會(huì)計(jì)政策和計(jì)算方法，似乎比較片面，而預(yù)測(cè)假設(shè)和預(yù)測(cè)的披露亦同樣重要。審核意見(jiàn)僅限于標(biāo)準(zhǔn)式審核報(bào)告，難以全面表述注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審核意見(jiàn)，因?yàn)楸粚徍藛挝坏膶?shí)際情況千差萬(wàn)別。現(xiàn)有資料表明，美國(guó)、新加坡都有四種審核意見(jiàn)類型，而英國(guó)及我國(guó)香港地區(qū)均有無(wú)保留意見(jiàn)、保留意見(jiàn)兩種審核意見(jiàn)類型。實(shí)務(wù)中對(duì)審核意見(jiàn)的表述值得推敲，基本假設(shè)是否合理，注冊(cè)會(huì)計(jì)師因職業(yè)限制難以判斷，而對(duì)是否有證據(jù)表明基本假設(shè)不合理發(fā)表意見(jiàn)更為妥當(dāng)；預(yù)測(cè)是否按預(yù)測(cè)基準(zhǔn)和基本假設(shè)適當(dāng)編制，預(yù)測(cè)是否充分披露，也屬于發(fā)表審核意見(jiàn)的對(duì)象。此外，不同注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)審核意見(jiàn)的表述應(yīng)當(dāng)?shù)玫浇y(tǒng)一。就審核報(bào)告的其它內(nèi)容而言，說(shuō)明預(yù)測(cè)的性質(zhì)及重大變異的可能性，可以防止報(bào)告使用者盲目依賴審核報(bào)告；說(shuō)明沒(méi)有責(zé)任根據(jù)報(bào)告日后發(fā)生的事件和出現(xiàn)的情況修改和更新審核報(bào)告，對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師避免法律訴訟具有十分重要的意義。

　　五、 盈利預(yù)測(cè)的編制和審核責(zé)任

　　盈利預(yù)測(cè)信息一旦對(duì)外披露，即構(gòu)成“公共物品”，成為投資者、債權(quán)人、社會(huì)公眾據(jù)以作出經(jīng)濟(jì)決策的重要依據(jù)，這就不可避免地要涉及到法律責(zé)任問(wèn)題。因此，合理界定有關(guān)各方的法律責(zé)任，是盈利預(yù)測(cè)制度的一個(gè)重要內(nèi)容。

　�。ㄒ唬┢髽I(yè)管理當(dāng)局的編制責(zé)任

　　盈利預(yù)測(cè)的編制是企業(yè)管理當(dāng)局的責(zé)任，“包括基本假設(shè)在內(nèi)的預(yù)測(cè)，由某一個(gè)體的管理當(dāng)局承擔(dān)責(zé)任，管理當(dāng)局并不保證預(yù)測(cè)結(jié)果必將實(shí)現(xiàn)，因?yàn)槟芊駥?shí)現(xiàn)取決于許多非管理當(dāng)局所能控制的因素；然而，管理當(dāng)局通過(guò)計(jì)劃、組織和對(duì)業(yè)務(wù)的指導(dǎo)，控制著經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。因此，管理當(dāng)局最能就關(guān)鍵因素提出合理假設(shè)，據(jù)以決定財(cái)務(wù)成果�！保ˋICPA）雖然，管理當(dāng)局可以聘請(qǐng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師代編盈利預(yù)測(cè)，但不管注冊(cè)會(huì)計(jì)師參與程度如何，提出各種基本假設(shè)仍然是管理當(dāng)局的責(zé)任。

　　當(dāng)然，管理當(dāng)局的法律責(zé)任并不是無(wú)限大的，因?yàn)�，盈利預(yù)測(cè)本身的性質(zhì)決定了管理當(dāng)局無(wú)法對(duì)預(yù)測(cè)的結(jié)果負(fù)責(zé)。一般地，雖然盈利預(yù)測(cè)的結(jié)果與實(shí)際結(jié)果存在差異，但如果管理當(dāng)局編制的盈利預(yù)測(cè)并無(wú)欺詐，具有充分、適當(dāng)?shù)淖C據(jù)，則管理當(dāng)局對(duì)預(yù)測(cè)結(jié)果的變異并不負(fù)有法律責(zé)任。針對(duì)這種情況，美國(guó)證券交易委員會(huì)曾制定了避風(fēng)港規(guī)則（Safe harbor rule），只要企業(yè)管理當(dāng)局基于誠(chéng)信原則編制預(yù)測(cè)，且編制時(shí)所采用的各項(xiàng)基本假設(shè)均是合理的，則對(duì)未實(shí)現(xiàn)預(yù)測(cè)結(jié)果，管理當(dāng)局不必負(fù)責(zé)。如果使用者控告企業(yè)，則必須舉證說(shuō)明盈利預(yù)測(cè)是在不合理的基礎(chǔ)下編制的。

　�。ǘ�）注冊(cè)會(huì)計(jì)師的代編和審核責(zé)任

　　如果注冊(cè)會(huì)計(jì)師委托代編盈利預(yù)測(cè)，則應(yīng)當(dāng)承擔(dān)代編責(zé)任。在代編過(guò)程中，注冊(cè)會(huì)計(jì)師可以幫助管理當(dāng)局制定假設(shè)、收集有關(guān)資料或在編制技術(shù)上提供協(xié)助，但管理當(dāng)局必須對(duì)這些假設(shè)加以評(píng)價(jià)，作出關(guān)鍵性的決策，并將這些假設(shè)作為自己的假設(shè)提出�？梢钥闯�，注冊(cè)會(huì)計(jì)師在編制盈利預(yù)測(cè)過(guò)程中，所承擔(dān)的僅僅是一個(gè)協(xié)助的角色。因此注冊(cè)會(huì)計(jì)師的代編責(zé)任不同于企業(yè)管理當(dāng)局的編制責(zé)任，注冊(cè)會(huì)計(jì)師即不承擔(dān)對(duì)假設(shè)進(jìn)行評(píng)價(jià)的責(zé)任，也不承擔(dān)根據(jù)日后發(fā)生的事件和情況修改、更新盈利預(yù)測(cè)的責(zé)任。

　　如果注冊(cè)會(huì)計(jì)師受托審核盈利預(yù)測(cè)，則應(yīng)當(dāng)承擔(dān)審核責(zé)任，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審核責(zé)任是對(duì)審核報(bào)告的真實(shí)性、合法性負(fù)責(zé)。審核報(bào)告的真實(shí)性是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師所出具的審核報(bào)告應(yīng)當(dāng)如實(shí)反映被審核單位的實(shí)際情況；審核報(bào)告的合法性是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)法規(guī)的規(guī)定出具審核報(bào)告�？梢�(jiàn)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審核責(zé)任與企業(yè)管理當(dāng)局的編制責(zé)任存在較大的差異。

　　六、 盈利預(yù)測(cè)信息的質(zhì)量與盈利預(yù)測(cè)規(guī)范體系的建立健全

　　我們?cè)鴮?duì)截至1994年7月1日的所有上市公司的1993年盈利預(yù)測(cè)結(jié)果及實(shí)際結(jié)果進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。上市公司一共292家，其中，上海證券交易所上市公司165家，深圳證券交易所上市公司110家，STAQ和NET系統(tǒng)上市公司17家。按每股收益統(tǒng)計(jì)，282家上市公司中，有每股收益預(yù)測(cè)數(shù)和實(shí)際數(shù)的為251家，其中，每股收益的實(shí)際數(shù)達(dá)到或超過(guò)預(yù)測(cè)數(shù)的有153家，實(shí)際數(shù)占預(yù)測(cè)數(shù)90％－100％的有32家，80％－90％的有16家，70％－80％的有23家，60％－70％的有12家，50％－60％的有7家，50％以下的有8家。有一家公司的實(shí)際數(shù)僅占預(yù)測(cè)數(shù)的11％�？梢钥闯�，實(shí)際數(shù)占預(yù)測(cè)數(shù)80％以下的一共是50家，占總數(shù)的20％。這一比例很難讓人相信。究其原因，這固然與1993年國(guó)家加大宏觀調(diào)控力度、重大改革措施紛紛出臺(tái)有關(guān)，但同時(shí)，我們也不得不承認(rèn)，一些企業(yè)管理當(dāng)局出于利益動(dòng)機(jī)，操縱盈利預(yù)測(cè)信息，亦是導(dǎo)致上述情況的重要原因。

　　針對(duì)上述情況，我們認(rèn)為，為防止企業(yè)管理當(dāng)局操縱盈利預(yù)測(cè)信息，確保盈利預(yù)測(cè)信息的質(zhì)量，以保障信息使用者的利益，促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展，應(yīng)當(dāng)盡快建立健全盈利預(yù)測(cè)規(guī)范體系。目前，我國(guó)有關(guān)盈利預(yù)測(cè)的規(guī)范主要體現(xiàn)在《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》及《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》中，但這些規(guī)定并不全面，有些內(nèi)容應(yīng)該規(guī)定而未規(guī)定，有些規(guī)定應(yīng)當(dāng)予以修改。一個(gè)健全的盈利預(yù)測(cè)規(guī)范體系應(yīng)當(dāng)包括：

　　1.《公司法》。公司法中應(yīng)當(dāng)明確企業(yè)管理當(dāng)局必須編制盈利預(yù)測(cè)的場(chǎng)合、 自愿編制盈利預(yù)測(cè)的情形以及企業(yè)管理當(dāng)局的編制責(zé)任、為編制盈利預(yù)測(cè)所必須做好的基礎(chǔ)工作。

　　2.《證券法》。證券法應(yīng)當(dāng)明確規(guī)定證券發(fā)行與交易中必須編制盈利預(yù)測(cè)的場(chǎng)合、 自愿編制盈利預(yù)測(cè)的情形，并明確規(guī)定盈利預(yù)測(cè)必須經(jīng)過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審核。同時(shí)，證券法還應(yīng)明確有關(guān)各方的責(zé)任，包括企業(yè)管理當(dāng)局的編制責(zé)任、注冊(cè)會(huì)計(jì)師的代編和審核責(zé)任、律師和承銷商的責(zé)任等。

　　3.《盈利預(yù)測(cè)的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》。 盈利預(yù)測(cè)信息是公開發(fā)行股票公司信息披露的一十分重要的內(nèi)容，僅僅在《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》第一號(hào)準(zhǔn)則《招股說(shuō)明書的內(nèi)容與格式》用較小的篇幅予以規(guī)范，在實(shí)務(wù)中難以操作。建議單獨(dú)制定《盈利預(yù)測(cè)的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》，并給出范例供企業(yè)參考。

　　4.《盈利預(yù)測(cè)編制準(zhǔn)則》。 盈利預(yù)測(cè)的編制準(zhǔn)則是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的一個(gè)重要內(nèi)容，為規(guī)范盈利預(yù)測(cè)的編制，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)應(yīng)盡快制定這一準(zhǔn)則。

　　5.《盈利預(yù)測(cè)審核實(shí)務(wù)公告》。 目前，財(cái)政部中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)已經(jīng)制定了《獨(dú)立審計(jì)實(shí)務(wù)公告第4號(hào)-盈利預(yù)測(cè)審核》，將于1997年1月1日開始實(shí)施，這對(duì)規(guī)范盈利預(yù)測(cè)的審核具有十分重要的意義。但該公告還比較原則、概括，難以解決操作性問(wèn)題。因此，為配合該公告的貫徹實(shí)施，應(yīng)當(dāng)制定《盈利預(yù)測(cè)審核規(guī)范指南》。

　　七、 基本結(jié)論

　　根據(jù)以上的分析，可以得出以下的基本結(jié)論：

　　1.盈利預(yù)測(cè)信息具有較大的市場(chǎng)，企業(yè)管理當(dāng)局存在提供盈利預(yù)測(cè)信息的動(dòng)力， 但解決供給問(wèn)題，必須建立一個(gè)完善的約束機(jī)制。盈利預(yù)測(cè)信息的供求要符合成本效益原則。

　　2.間或采用強(qiáng)制披露和自愿披露，配套實(shí)施其它措施，是可供選擇的政策。 強(qiáng)制審核要比自愿審核好，我國(guó)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持強(qiáng)制審核的做法。

　　3.企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立預(yù)算制度。編制盈利預(yù)測(cè)時(shí)，應(yīng)當(dāng)合理確定預(yù)測(cè)基準(zhǔn)和預(yù)測(cè)假設(shè)， 科學(xué)界定預(yù)測(cè)期間，正確運(yùn)用會(huì)計(jì)政策和預(yù)測(cè)方法。披露盈利預(yù)測(cè)時(shí)，應(yīng)當(dāng)披露重要的假設(shè)和會(huì)計(jì)政策，并說(shuō)明預(yù)測(cè)的性質(zhì)。

　　4.盈利預(yù)測(cè)審核的范圍僅限于會(huì)計(jì)政策和計(jì)算方法過(guò)于簡(jiǎn)單， 審核意見(jiàn)僅限于標(biāo)準(zhǔn)審核報(bào)告過(guò)于單一。審核報(bào)告還應(yīng)說(shuō)明預(yù)測(cè)的性質(zhì)及重大變異的可能性等重要內(nèi)容。

　　5.盈利預(yù)測(cè)的編制是企業(yè)管理當(dāng)局的責(zé)任。 注冊(cè)會(huì)計(jì)師受托代編盈利預(yù)測(cè)，應(yīng)承擔(dān)代編責(zé)任，這一責(zé)任不同于管理當(dāng)局的編制責(zé)任。注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審核責(zé)任是對(duì)審核報(bào)告的真實(shí)性、合法性負(fù)責(zé)。

　　6.為確保盈利預(yù)測(cè)信息的質(zhì)量，應(yīng)建立健全盈利預(yù)測(cè)規(guī)范體系， 包括《公司法》和《證券法》的有關(guān)規(guī)定、《盈利預(yù)測(cè)的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》、《盈利預(yù)測(cè)編制準(zhǔn)則》、《盈利預(yù)測(cè)審核實(shí)務(wù)公告》、《盈利預(yù)測(cè)審核規(guī)范指南》等內(nèi)容。