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淺淡股票股利與股票分割
隨著我國證券市場的不斷發(fā)展 ,上市公司為了各種不同目的而運用股票股利與股票分割日益增多。本文擬對股票股利與股票分割作一分析。
一、股票股利
股票股利是上市公司采用最為頻繁的一種股利政策。企業(yè)發(fā)放股票股利不會導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的減少或負債的增加 ,也不會引起股東所持股票比例的變化 ,只會導(dǎo)致股東權(quán)益各項目間的增減變化。股票股利以發(fā)放比例大小 ,可分為小比例股票股利和大比例股票股利。以下分別加以分析:
?。ㄒ唬┬”壤善惫衫Ｈ绻善惫衫陌l(fā)放比例低于原發(fā)行在外普通股的20% ,一般稱之為小比例股票股利。我國《證券法》規(guī)定:“公司一次配股發(fā)行股份總數(shù) ,不得超過該公司前一次發(fā)行并募足股份后普通股股份總數(shù)的30%。”因而我國上市公司較多采用小比例股票股利政策。小比例股票股利由于其發(fā)放比例比較小 ,一般不會造成股價的大幅度波動 ,發(fā)放小比例股票股利會造成以下影響:（1）引起留存收益減少 ,普通股股本和資本公積增加 ,所有者權(quán)益總額不變。（2）由于稅后凈利潤不會因發(fā)放股票股利而增加 ,而發(fā)行在外的普通股數(shù)量卻由于股票股利的發(fā)放而上升 ,從而導(dǎo)致普通股每股收益的降低。
（二）大比例股票股利。如果股票股利的發(fā)行比例大于或等于原發(fā)行在外普通股數(shù)量20% ,就稱為大比例股票股利。小比例股票股利發(fā)放不會對股價產(chǎn)生較大的波動 ,大比例股票股利的發(fā)放卻足以引起股價的變化。一般來說 ,大比例股票股利政策會產(chǎn)生以下影響 :（1）引起普通股股本的增加 ,留存收益減少以及每股收益的降低 ,（2）資本公積和所有者權(quán)益總額保持不變。
二、股票分割
股票分割是指通過成比例地降低股票面值而增加普通股的數(shù)量 ,它是一種將面額較高的股票轉(zhuǎn)換成面額較低股票的行為。在股票分割后 ,由于普通股數(shù)量的增加 ,普通股面值相應(yīng)降低 ,其造成的影響將與股票股利不盡相同 ,歸納起來主要有以下兩點 :
?。?）普通股股本、資本公積、留存收益都保持不變 ,股東權(quán)益總額因而也不變。（2）每股面值和每股收益由于普通股數(shù)量的增加而降低。相對于增加流通在外普通股數(shù)量的股票分割政策 ,企業(yè)在某個時期如希望減少流通在外普通股的數(shù)量 ,可通過股票合并來實現(xiàn)。股票合并作為股票分割的反向操作行為 ,又稱為“反分割”。它造成的影響可以歸納為:（1）由于普通股數(shù)量的減少 ,導(dǎo)致普通股面值相應(yīng)提高。（2）與股票分割一樣 ,股票合并后 ,普通股股本總額、資本公積、留存收益都保持不變 ,股東權(quán)益總額也保持不變。（3）由于普通股數(shù)量減少 ,而本年稅后凈利潤不變 ,導(dǎo)致普通股每股收益增加。
三、股票股利和股票分割的意義
首先 ,股票股利與股票分割使企業(yè)的股票處于一個價位更低的交易范圍 ,從而可以吸收更多的購買者購買公司的股票 ,擴大個人投資者持有股票的數(shù)量 ,有利于擴大公司的影響。其次 ,在投資者看來 ,股票股利與股票分割是成長中公司的行為 ,因而能提高投資者對公司的信心 ,在一定程度上可穩(wěn)定甚至提高公司股票的價格。第三 ,發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余而公司不支出大量的現(xiàn)金 ,便于公司擴大規(guī)模進行再投資 ,有利于公司的長期穩(wěn)定發(fā)展。第四 ,股票股利與股票分割都能達到降低公司股價的目的。但一般來說 ,只有公司股價劇漲且預(yù)期難以下降時 ,才采用股票分割的辦法 1473而在公司股價上漲幅度不大時 ,往往通過股票股利將其股價維持在一個理想的范圍之內(nèi)。
一、股票股利
股票股利是上市公司采用最為頻繁的一種股利政策。企業(yè)發(fā)放股票股利不會導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的減少或負債的增加 ,也不會引起股東所持股票比例的變化 ,只會導(dǎo)致股東權(quán)益各項目間的增減變化。股票股利以發(fā)放比例大小 ,可分為小比例股票股利和大比例股票股利。以下分別加以分析:
?。ㄒ唬┬”壤善惫衫Ｈ绻善惫衫陌l(fā)放比例低于原發(fā)行在外普通股的20% ,一般稱之為小比例股票股利。我國《證券法》規(guī)定:“公司一次配股發(fā)行股份總數(shù) ,不得超過該公司前一次發(fā)行并募足股份后普通股股份總數(shù)的30%。”因而我國上市公司較多采用小比例股票股利政策。小比例股票股利由于其發(fā)放比例比較小 ,一般不會造成股價的大幅度波動 ,發(fā)放小比例股票股利會造成以下影響:（1）引起留存收益減少 ,普通股股本和資本公積增加 ,所有者權(quán)益總額不變。（2）由于稅后凈利潤不會因發(fā)放股票股利而增加 ,而發(fā)行在外的普通股數(shù)量卻由于股票股利的發(fā)放而上升 ,從而導(dǎo)致普通股每股收益的降低。
（二）大比例股票股利。如果股票股利的發(fā)行比例大于或等于原發(fā)行在外普通股數(shù)量20% ,就稱為大比例股票股利。小比例股票股利發(fā)放不會對股價產(chǎn)生較大的波動 ,大比例股票股利的發(fā)放卻足以引起股價的變化。一般來說 ,大比例股票股利政策會產(chǎn)生以下影響 :（1）引起普通股股本的增加 ,留存收益減少以及每股收益的降低 ,（2）資本公積和所有者權(quán)益總額保持不變。
二、股票分割
股票分割是指通過成比例地降低股票面值而增加普通股的數(shù)量 ,它是一種將面額較高的股票轉(zhuǎn)換成面額較低股票的行為。在股票分割后 ,由于普通股數(shù)量的增加 ,普通股面值相應(yīng)降低 ,其造成的影響將與股票股利不盡相同 ,歸納起來主要有以下兩點 :
?。?）普通股股本、資本公積、留存收益都保持不變 ,股東權(quán)益總額因而也不變。（2）每股面值和每股收益由于普通股數(shù)量的增加而降低。相對于增加流通在外普通股數(shù)量的股票分割政策 ,企業(yè)在某個時期如希望減少流通在外普通股的數(shù)量 ,可通過股票合并來實現(xiàn)。股票合并作為股票分割的反向操作行為 ,又稱為“反分割”。它造成的影響可以歸納為:（1）由于普通股數(shù)量的減少 ,導(dǎo)致普通股面值相應(yīng)提高。（2）與股票分割一樣 ,股票合并后 ,普通股股本總額、資本公積、留存收益都保持不變 ,股東權(quán)益總額也保持不變。（3）由于普通股數(shù)量減少 ,而本年稅后凈利潤不變 ,導(dǎo)致普通股每股收益增加。
三、股票股利和股票分割的意義
首先 ,股票股利與股票分割使企業(yè)的股票處于一個價位更低的交易范圍 ,從而可以吸收更多的購買者購買公司的股票 ,擴大個人投資者持有股票的數(shù)量 ,有利于擴大公司的影響。其次 ,在投資者看來 ,股票股利與股票分割是成長中公司的行為 ,因而能提高投資者對公司的信心 ,在一定程度上可穩(wěn)定甚至提高公司股票的價格。第三 ,發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余而公司不支出大量的現(xiàn)金 ,便于公司擴大規(guī)模進行再投資 ,有利于公司的長期穩(wěn)定發(fā)展。第四 ,股票股利與股票分割都能達到降低公司股價的目的。但一般來說 ,只有公司股價劇漲且預(yù)期難以下降時 ,才采用股票分割的辦法 1473而在公司股價上漲幅度不大時 ,往往通過股票股利將其股價維持在一個理想的范圍之內(nèi)。
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