債券投資策略

來源: 《財務(wù)管理學(xué)》編輯： 2002/12/30 11:56:53　　字體：大小

　　債券投資策略分為被動投資策略和主動投資策略兩大類。

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　　被動投資策略的基本思想是相信市場是有效率的，債券的市場價格使其未來期望收益的去好體現(xiàn)，因此，投資者并主動尋找所謂好的投資機會以求獲得超額投資收益。

　　當(dāng)然，被動投資策略并不意味著投資者可以完全理會自己的債券投資組合，他們?nèi)匀恍枰獙顿Y組合的構(gòu)成和狀態(tài)進(jìn)行監(jiān)督和調(diào)整，以適應(yīng)自身對投資風(fēng)險和投資目標(biāo)的要求。

　　常用的被動投資策略由購買和持有策略（Buy and Hold）和免疫策略。

　　1．購買和持有策略。特點是投資者在買入這組債券后將較長時間的持有這組債券，而不是頻繁交易以謀求高額投資收益。

　　2．免疫策略。采用這一策略的投資者試圖完全避免債券的利率風(fēng)險，即構(gòu)造一個債券組合，使市場利率變化時上述兩種因素對債券價值的影響正好相互抵消。

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　　許多債券投資者的投資目的并不僅僅是保值，而是希望利用債券投資獲取超額投資利潤。這些投資者所采用的投資策略多為主動投資策略。

　　主動投資策略的基本出發(fā)點有二：一是設(shè)法預(yù)測市場利率的變化趨勢，利用債券價格隨市場利率變化的規(guī)律牟利；二是設(shè)法在債券市場上的各種投資工具中尋找那些定價失誤的投資工具作為投資對象。

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