據(jù)央行最新數(shù)據(jù)顯示，6月份全國金融機(jī)構(gòu)人民幣各項貸款較上月新增15304億元，各項存款較上月新增20022億元。

　　而與貸款數(shù)據(jù)釋放的積極信號不同，存款數(shù)據(jù)顯示實體經(jīng)濟(jì)仍然處于相對緊縮的狀態(tài)。一方面，貨幣政策實際上并非像這組數(shù)據(jù)顯示的如此寬松；另一方面，大部分企業(yè)也并未在資金上獲得銀行大幅度的支持。

　　那么，存貸數(shù)據(jù)的天文數(shù)字，究竟是我國經(jīng)濟(jì)增速好轉(zhuǎn)的信號，還是銀行和企業(yè)共同演出的一場“雙簧”？帶著這個問題，《中國會計報》記者采訪了銀行以及業(yè)界的專家。

　　巨額存貸數(shù)據(jù)下的隱性問題

　　“不要簡單地從數(shù)據(jù)上來作判斷，而應(yīng)該先弄明白存款增加究竟是來源于企業(yè)還是居民。”財政部財政科學(xué)研究所金融研究室主任趙全厚在接受《中國會計報》記者采訪時表示。

　　而據(jù)一位不愿透露姓名的外資銀行資深人士透露，新增的存款主要來自于企業(yè)現(xiàn)金用戶。這就造成了一個隱性的問題，即很多存款實際上是來自于企業(yè)從銀行取得的貸款，而且據(jù)了解，這一部分資金的比例不小。

　　那么，這是否表明企業(yè)從銀行獲得的貸款多到只能存在銀行里了呢？然而，貸款的利率高于存款，企業(yè)又何必做這“蝕本”的買賣呢？“據(jù)我了解，之所以有部分貸款會轉(zhuǎn)為存款，可能是因為一些銀行 的關(guān)系戶企業(yè)，在幫銀行完成一些硬性的指標(biāo)。這樣做雖然是不對的，但是銀行也有苦衷，在短時間內(nèi)發(fā)放大量貸款，銀行很難對更多的貸款企業(yè)進(jìn)行全面的風(fēng)險評價，只能從其已有的資源中尋求幫助。”上述外資銀行人士表示。

　　短期看來，這樣的貸款似乎不會有什么風(fēng)險。但據(jù)了解，在實際中，這些貸款很有可能會流向其他方向，如一些大型企業(yè)將這部分資金用于給其他企業(yè)發(fā)債。這樣不僅使得其他企業(yè)的融資成本增加，同時也在無形中增加了對這部分資金的監(jiān)管難度。

　　“從企業(yè)的角度來看，如果下半年或者更長的一段時間后出現(xiàn)通脹的話，銀行肯定要收緊銀根，那時企業(yè)融資的成本將會大幅提高。帶著這種預(yù)期，雖然現(xiàn)在貸款的利率明顯高于存款，但是為了防止需要資金的時候出現(xiàn)融不到資的情況，企業(yè)也只好先貸款再存起來了。”趙全厚分析說。

　　或?qū)⒊霈F(xiàn)政策微調(diào)

　　自今年7月國家統(tǒng)計局陸續(xù)公布第二季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以來，很多專家提醒中國經(jīng)濟(jì)未來要從防通縮的政策轉(zhuǎn)為防通脹的政策，呈現(xiàn)出貨幣政策的“外松內(nèi)緊”。

　　而即使短期內(nèi)央行的貨幣政策保持基調(diào)不變，但一些專家認(rèn)為，適度寬松的貨幣政策并不排除針對經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出的相應(yīng)微調(diào)。

　　“即使對于貨幣政策做出微調(diào)，也不大可能會動用公示性較強(qiáng)的一般性貨幣政策工具，以免引發(fā)對宏觀政策轉(zhuǎn)向的諸多傳聞，動搖市場信心。因為在全球金融危機(jī)肆虐的形勢下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是一個復(fù)雜曲折且漫長的過程，我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定回升的微觀基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固。”對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)系教授門明指出。

　　的確，近段時間以來，人民幣對全球主要貨幣的升值勢頭明顯減緩，匯率趨于平穩(wěn)，匯率的相對固定的確有助于抵消全球性金融危機(jī)對中國宏觀經(jīng)濟(jì)的外在沖擊，但在一定程度上也限制了一般性貨幣政策工具的使用。而近期貨幣政策的微調(diào)，主要表現(xiàn)在對信貸項目的審查變得比以前嚴(yán)格了。與此同時，銀監(jiān)會也增加了窗口指導(dǎo)，“從這種趨勢來看，管理層更傾向于使用選擇性貨幣政策工具與其他貨幣政策工具結(jié)合來進(jìn)行一些信用方面的控制。”門明這樣認(rèn)為。趙全厚也預(yù)測，如果下半年國家對貨幣政策作出微調(diào)，加大對資金違規(guī)使用的查處力度很可能 成為主要手段。

　　會否波及企業(yè)

　　“當(dāng)前貨幣政策的微調(diào)會對企業(yè)融資方向起到引導(dǎo)和拉動作用，而信貸項目的嚴(yán)格審查也會將資信較差的企業(yè)拒之門外。”門明指出。

　　當(dāng)前是我國經(jīng)濟(jì)增速復(fù)蘇、擺脫金融危機(jī)影響的一個重要時期。

　　但從目前的情況來看，因為外需嚴(yán)重不足，今年5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示我國出口跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，利用外資各項指標(biāo)也自1998年亞洲金融危機(jī)以來首次出現(xiàn)全面持續(xù)下降，這無疑將導(dǎo)致產(chǎn)能過剩以及就業(yè)形勢的進(jìn)一步嚴(yán)峻。

　　毫無疑問，企業(yè)正是這眾多問題的癥結(jié)所在，而融資則是企業(yè)解決這些問題的關(guān)鍵。

　　但是，若市場參與者對通脹的預(yù)期不斷增加，使得管理層因此加大微調(diào)力度，甚至一改“以內(nèi)緊保外松”的貨幣政策基調(diào)，以抑制通貨膨脹的再度爆發(fā)為首要政策目標(biāo)，這樣的結(jié)果將是不可想象的。

　　“如果這樣的話，調(diào)控通脹導(dǎo)致的信貸緊縮也無疑將提高企業(yè)的融資成本，而股市也將受宏觀政策影響持續(xù)走低，并出現(xiàn)投資氣氛不濃，企業(yè)新發(fā)、增發(fā)股票融資難度加大等情況，使得我國企業(yè)的融資之路再次受阻。國有大中型企業(yè)或許可以得到政策扶持，從而免于遭受資金鏈斷裂的風(fēng)險，而大部分中小企業(yè)則將重又面臨資金短缺的困境。”門明表示。