【摘要】公允價值應(yīng)用問題一直是國內(nèi)外會計等理論界研究的一個熱點和難點問題，本論文在前人研究成果的基礎(chǔ)上，對負債公允價值及其評估作一探討。

　　【關(guān)鍵詞】負債；公允價值；評估

　　新會計準則已經(jīng)于2007年1月1日起在上市公司中執(zhí)行，其他企業(yè)鼓勵執(zhí)行。新會計準則在諸多方面實現(xiàn)了突破，尤其公允價值的引入成為新會計準則的一個亮點。

　　一、負債公允價值的定義

　　關(guān)于負債的公允價值，通常有三種理解：第一，資產(chǎn)的公允價值，即其他人愿意據(jù)以持有該負債為資產(chǎn)的金額；第二，交換中的公允價值，指債務(wù)人將不得不在負債清償前支付給接受該負債的獨立第三方的金額；第三，與債務(wù)人清算中的公允價值，指債務(wù)人將不得不支付給債權(quán)人以清償該負債的金額。

　　負債公允價值的定義，美國財務(wù)會計準則委員會（FASB）偏向于“資產(chǎn)的公允價值”，而IASC現(xiàn)值籌委會則明確將其定義為“交換中的公允價值”。筆者認為，三種定義中的第一種和第三種只涉及了原債權(quán)債務(wù)雙方，其中第一種即是把負債的歷史成本（歷史收入）作為負債的公允價值，從會計計量上講只是一種形式上的轉(zhuǎn)變而已；而對第三種定義來講，與原債權(quán)人的交易意味著這種交易在很大程度上存在著不公平交易的因素。因此，取第三種定義即在當前的非強迫或非清算的交易中，雙方（獨立第三方）自愿進行負債買賣的價格是較為合理的。

　　二、負債公允價值的評估

　　在明確了負債公允價值是一種與獨立第三方的交換價值，也就是說負債公允價值代表的是“市場”對負債的評價之后，應(yīng)用現(xiàn)行市價衡量模型和未來現(xiàn)金流現(xiàn)值的衡量方法較為貼切，以下就相關(guān)問題作具體的分析。

　?。ㄒ唬┪磥憩F(xiàn)金流現(xiàn)值傳統(tǒng)法與期望現(xiàn)金流法的選擇

　　根據(jù)FASB的概念公告，計算未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值可使用傳統(tǒng)方法或者期望現(xiàn)金流方法。

　　傳統(tǒng)法在計算現(xiàn)值時，通常只使用單一的估計現(xiàn)金流量與風險成正比的單一利率，按照相應(yīng)的折現(xiàn)率對估計的現(xiàn)金流進行折現(xiàn)。顯然傳統(tǒng)法假定單一利率能夠反映對未來現(xiàn)金流量和相應(yīng)風險報酬的預(yù)期，簡便易行，一般只適用于具有合同約定現(xiàn)金流量的負債現(xiàn)值的評估。

　　期望現(xiàn)金流量法則把計量的重心放在了對現(xiàn)金流量的分析和計量時所采用的各種假設(shè)上，考慮了所有可能的現(xiàn)金流量的期望值而不是尋找一個最可能的現(xiàn)金流量。這種方法對于較復(fù)雜的計量問題，如債務(wù)沒有市場價格或者在市場上找不到類似參照物、負債未來現(xiàn)金流多少及流出的時點不確定的情況下適用。在西方的會計事務(wù)中，對退休金和其他退休后福利、某些保險責任、長期資產(chǎn)減損、一些金融工具等的公允價值的估計都可以找到期望現(xiàn)金流量法足痕。

　　應(yīng)該說兩種方法在計量未來現(xiàn)金流現(xiàn)值時各有所長，分別適用于不同的環(huán)境。

　?。ǘ┦袌隼逝c負債價值評估

　　使用傳統(tǒng)法在利率市場化和現(xiàn)行市場利率折現(xiàn)的假定條件下，負債原始協(xié)定利率（歷史利率或者息票利率）和現(xiàn)行市場利率的關(guān)系以及二者的變化均會對負債的價值構(gòu)成影響。實體借入負債的協(xié)定利率（票面利率、名義利率）決定了該負債未來現(xiàn)金流的大小，而市場利率作為折現(xiàn)率，其變化則決定了負債現(xiàn)值的大小。一般情況下，票面利率可分為固定利率和浮動利率，兩種情況下對負債價值的影響程度有所不同。

　　如果實體以浮動利率借入負債，市場利率的上升或者下降將不會影響負債的價值，因為利息的未來現(xiàn)金流出由新的市場利率決定，即名義利率和一般市場利率是相同的。而如果實體以固定利率借入負債，那么在市場利率下降的情況下，實體負債的價值會上升，因為固定數(shù)量的未來現(xiàn)金流將會以較低的利率折現(xiàn)，即名義利率超過了一般的市場利率。相反地，如果實體以固定利率借入負債，同時市場利率上升，那么負債的價值將會由于未來利息現(xiàn)金流出以較高的市場利率折現(xiàn)而下降。市場利率與負債公允價值的關(guān)系可以從表1反映出來。

表一 

　?。ㄈ嶓w資信狀況與負債價值評估

　　關(guān)于是否應(yīng)該在負債的公允價值中反映實體的資信狀況，學(xué)術(shù)界的意見不盡一致。筆者則更傾向于將實體的資信狀況反映在負債的公允價值中。

　　首先，不同資信狀況的實體為獲取資金而借入需等額償付的負債時，必然由于資信狀況的不同而得到不同金額的現(xiàn)金。資信好的實體得到的現(xiàn)金多，資信差的實體得到的現(xiàn)金少。

　　其次，如果不在負債價值中反映資信狀況的變化，就很難反映不同負債之間的經(jīng)濟差異。一個實體在不同資信狀況借入兩筆等額借款，客觀事實是實體在狀況好時，借款利率較低；狀況差時，借款利率較高。但是如果不考慮實體的資信狀況，以同等數(shù)額計量兩筆負債，當然不能反映這兩筆負債的差異，不符合客觀事實。

　　再次，為了保持會計計量的一致性，實體對負債的新起點計量也應(yīng)該在公允價值中反映實體的資信狀況。

　　具體來講，將實體資信狀況對負債價值的影響反映在負債的價值上通常表現(xiàn)為利率的調(diào)整。

　　（四）折現(xiàn)率與負債價值的評估

　　在采用傳統(tǒng)法決定未來現(xiàn)金流現(xiàn)值時，一個關(guān)鍵的問題就是折現(xiàn)率的選擇。實體可以在以下幾種折現(xiàn)率中做出選擇：資本加權(quán)平均成本（WACC）、由資本定價模型所確定的資本成本、無風險利率、適當?shù)氖袌隼?、特定合同中暗含的利率、資產(chǎn)現(xiàn)在或者預(yù)期的收益率、名義債務(wù)到期償還利率、其他利率。在評估負債價值時，折現(xiàn)率的選擇可能由負債本身的性質(zhì)、現(xiàn)金流的本質(zhì)及其變化決定。同時名義的現(xiàn)金流對應(yīng)著名義折現(xiàn)率，實際現(xiàn)金流對應(yīng)實際折現(xiàn)率，并且也要注意稅收對現(xiàn)金流和折現(xiàn)率的影響。

　　1.資產(chǎn)收益率

　　一般情況下，資產(chǎn)收益率不適合作為衡量負債價值的折現(xiàn)率。因為使用資產(chǎn)收益作為折現(xiàn)率將會導(dǎo)致負債在資產(chǎn)負債表中以不同數(shù)值報告，不同的資產(chǎn)收益率都會有不同的負債價值認知；同時資產(chǎn)收益率一般由實體的投資決策決定，在其他條件相同的情況下，就會導(dǎo)致投資決策風險越大，資產(chǎn)收益率也就越高，折現(xiàn)出來的負債價值也就越低，因而實體的報告利潤越高，這是違反常理的。

　　2.實體特定利率

　　實體特定利率是指實體根據(jù)自身情況所選擇的適合于該實體的、現(xiàn)行的、由市場決定的、經(jīng)過風險調(diào)整的折現(xiàn)率。然而，實體根據(jù)實際情況，決定一個可靠的經(jīng)過風險調(diào)整后的利率也是不容易的，同樣存在以下的弊端：實體特定利率的使用，將會降低實體之間以及同一實體不同期間的可比性，同時由于帶有很大程度的主觀性，自然會降低會計信息的可靠性，增加了虛假陳述的風險；使用實體特定利率可能會誤導(dǎo)會計信息使用者，使他們認為具有較好信用風險實體的負債將會比那些低信譽的實體以更低的利率折現(xiàn)，從而導(dǎo)致高信譽的實體受到高負債、低利潤的認可，這是不符合常理的。

　　3.無風險利率

　　在實踐中為了評估和會計計量的目的衡量負債的現(xiàn)值所使用的一般是名義債務(wù)到期償還利率，因為該利率更能體現(xiàn)公允價值的實質(zhì)。但是在一些情況下，無風險利率可以作為合理的替代利率，因為那些有信譽的財務(wù)機構(gòu)可能接受至少等于無風險利率折現(xiàn)后的債務(wù)。況且無風險利率由于其固有的客觀性和可靠性也會提高會計信息的可信度和可比性。但是也應(yīng)該看到，在當前利率水平下降的情況下，用無風險利率折現(xiàn)將會自然地反映實體的高負債和低利潤，而實體需要反映的應(yīng)該是在利率下降的環(huán)境下以固定利率借入長期債務(wù)的成本?！?

　　【參考文獻】

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